一季报点评：博道研究恒选混合A基金季度涨幅-2.58%

证券之星消息，日前博道研究恒选混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.41亿元，季度净值涨幅为-2.58%。

从业绩表现来看，博道研究恒选混合A基金过去一年净值涨幅为33.57%，在同类基金中排名2559/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-11.93%，成立以来的最大回撤为-36.6%。

从基金规模来看，博道研究恒选混合A基金2026年一季度公布的基金规模为0.41亿元，较上一期规模4349.6万元变化了-224.89万元，环比变化了-5.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.54%，债券占净值比5.66%，现金占净值比1.99%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达20.13%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为3.85%。

博道研究恒选混合A现任基金经理为何晓彬。其中在任基金经理何晓彬已从业3年又326天，2022年6月2日正式接手管理博道研究恒选混合A，任职期间累计回报为11.44%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,沪深300下跌3.89%,创业板指数下跌0.57%,代表市场规模的指数中证100下跌3.49%,中证500上涨2.03%,中证1000上涨0.32%。 2026年一季度,国内外经济呈现分化态势。国内经济在复杂的外部环境下展现出较强韧性,延续温和复苏态势,价格指标显示积极变化,2月份PPI环比上升,连续两个月保持正增长,反映工业品需求有所改善,3月份制造业PMI重返扩张区间,表明经济整体活动有所扩张。一季度的核心变量为美以伊冲突的爆发与演进,当前由于双方都缺乏彻底击垮对方或体面结束冲突的手段,战争烈度有所下降,冲突呈现出长期化特征。由于目前暂时看不到冲突的结束,地缘政治风险溢价持续存在。短期来看,市场的波动率或将阶梯性下降,但中长期影响还可能进一步显现,例如全球供应链与产业格局的"加速重构",全球通胀与利率的"中枢上移",能源贸易的"去美元化"进程等。 对中国而言,短期受到的冲击可控,长期相对受益。短期来看,中国能源结构上有煤炭"压舱石"与新能源"增长极"的双重缓冲,同时,全产业链优势带来的"成本消化"与"进口替代"能力。此外,中国还具有庞大的战略储备与受通胀约束更小的货币政策空间,整体来看,中国虽然也会受到一定的冲击,但幅度较为可控。从长期来看,冲突将加速全球产业与资本格局的重构,中国有望在制造业竞争力、能源安全建设、人民币国际化及地缘影响力等多个维度获得长期结构性受益。 本基金报告期间坚持系统化基本面投资框架,组合上基于多维基本面收益来源分域量化选股,本季度降低泛科技类标的持仓,增加中盘景气配置力度,整体以泛科技、中盘景气和自由现金流策略为主。 展望二季度,美以伊冲突已从"急性冲击"阶段进入"慢性影响"阶段,市场已部分吸收短期冲击,但冲突的持续化可能通过油价中枢抬升、全球通胀粘性增强、货币政策路径复杂化等途径产生更长期的影响,而国内企业盈利基本面整体仍处于温和修复的进程中,二季度需要更关注冲突对全球宏观经济、产业格局的实质性重塑,以及中国在其中面临的挑战与机遇。从资产配置和投资策略角度而言,在波动率提高、地缘政治风险持续存在的环境下,应该更注重长期优势结构的均衡配置,通过多元配置和低相关性来对冲尾部风险。 本基金将继续借助系统化方式,后续将维持从泛科技、中盘景气和自由现金流三个基本面收益维度构造价值动量驱动策略,力争长期获取有竞争力的超额收益。

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