一季报点评：工银行业优选混合A基金季度涨幅-1.08%

证券之星消息，日前工银行业优选混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.25亿元，季度净值涨幅为-1.08%。

从业绩表现来看，工银行业优选混合A基金过去一年净值涨幅为44.18%，在同类基金中排名1950/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-13.73%，成立以来的最大回撤为-34.45%。

从基金规模来看，工银行业优选混合A基金2026年一季度公布的基金规模为2.25亿元，较上一期规模5163.96万元变化了1.73亿元，环比变化了335.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.4%，无债券类资产，现金占净值比6.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.66%，第一大重仓股为中国建筑（601668），持仓占比为10.02%。

工银行业优选混合A现任基金经理为母亚乾，本季度增聘基金经理母亚乾，近期离任的基金经理为胡志利。其中在任基金经理母亚乾已从业1年又259天，2025年10月20日正式接手管理工银行业优选混合A，任职期间累计回报为-0.13%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银稳健成长混合A（481004），季度净值涨幅为8.47%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,年初至2月末,海外经济延续增长动能平稳修复、通胀温和的态势。3月以来中东局势持续升级并带动油价飙升,通胀预期抬升下,市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降。流动性收紧预期叠加避险情绪,全球主要国家债券收益率上行、权益市场走弱。 u3000u3000国内方面,年初至2月末,经济增长动能维持平稳,外需维持强劲、内需底部震荡。供需调整使得工业品价格呈现上行态势,并带动1-2月工业企业营收增速和利润增速回升。3月以来油价上行带来输入性成本抬升,进一步加强了工业品价格上行的幅度。 u3000u3000A股方面,岁末年初市场一度大幅上涨,1月中下旬后转向震荡,"涨价"主线贯穿1-2月市场。3月以来中东局势升级,风险偏好、流动性预期进一步下降背景下,指数有所回调。整体来看,一季度红利风格小幅占优,申万一级行业中煤炭、石油石化、电力及公用事业涨幅居前。 2026年一季度市场波动继续扩大,风险偏好也经历了明显的波动,结构分化依然显著。本基金持仓聚焦于建筑及工程行业的优质企业,一季度在保持配置思路稳定的同时,对所配置个股做了动态优化。建筑行业最大的特点是央国企为主、高杠杆、低估值,建筑行业面临的最大问题是经济转型及地方化债带来的资金压力,既影响增量(EPS、现金流)又影响存量(资产质量)。虽然行业基本面依然承压,但是当前建筑行业的PB估值在30个中信一级行业中仅略高于银行,处于过去20年不足10%历史分位、过去10年不足20%历史分位,已经较为充分的反映了行业基本面的压力。历史上历次建筑板块的大行情均以低估值为必要条件,低估值本身就是建筑板块投资回报的最重要来源,未来潜在的估值修复驱动力包括地产基建投资的止跌企稳、地方化债力度的进一步提升、海外市场的开拓以及优质资产的重估。此外,在行业基本面承压的背景下,部分优质建筑央国企的相对竞争力持续加强,现金流改善支撑资产质量优化及潜在分红能力提升,市值管理考核支撑股东回报意愿增强,横向比较部分建筑公司的股息率已有明显性价比。综合考虑当前板块的估值水平以及行业周期所处位置,本基金未来一段时间将持续选择建筑行业作为重点配置方向,以高股息、低估值央国企为基石,以自下而上精选优质个股为补充,以期在为投资者创造稳健投资回报的同时,等待行业估值修复带来的额外收益。

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