一季报点评：汇添富行业整合混合C基金季度涨幅4.13%

证券之星消息，日前汇添富行业整合混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模3.64亿元，季度净值涨幅为4.13%。

从业绩表现来看，汇添富行业整合混合C基金过去一年净值涨幅为40.79%，在同类基金中排名2128/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-9.89%，成立以来的最大回撤为-39.8%。

从基金规模来看，汇添富行业整合混合C基金2026年一季度公布的基金规模为3.64亿元，较上一期规模2205.55万元变化了3.42亿元，环比变化了1551.03%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.23%，无债券类资产，现金占净值比23.83%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达32.93%，第一大重仓股为招商银行（600036），持仓占比为5.2%。

汇添富行业整合混合C现任基金经理为邵蕴奇。其中在任基金经理邵蕴奇已从业2年又260天，2023年12月26日正式接手管理汇添富行业整合混合C，任职期间累计回报为64.95%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富优选价值混合发起式A（021198），季度净值涨幅为4.64%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第一季度,全球局势动荡加剧,中国经济显示出较强韧性。3月美伊冲突后,全球原油价格大幅上涨,对于全球实体经济、资本市场均产生了较大冲击。部分区域如日韩、东南亚、欧洲等对中东油气资源依赖度较高,人民生产生活均受到较大影响,甚至部分国家宣布进入国家紧急状态。而中国由于有着较大规模的原油战略库存、多元化的原油采购来源,以及有着新能源、煤化工等能源替代的优势行业,受到的影响相对较小。本次中东冲突后,中国的地缘环境、经济韧性和产业优势将进一步凸显。 一季度,权益市场整体呈现宽幅震荡的特征。1-2月,市场整体稳中有涨,热点轮动较快,但3月以来,由于美伊冲突对于全球的风险偏好影响较大,A股跟随外盘同样有明显调整,但由于中国经济和股市的韧性较强,整体跌幅小于海外。我们认为虽然短期市场有波动,但中国股市的中长期投资价值仍然突出。一方面,中国的制造业全球竞争优势进一步加强,尤其是在全球局势的动荡之下,中国完善的上下游供应链、稳定的供应能力非常稀缺;另一方面,中国的利率水平较低,权益类资产的吸引力整体上升,尤其是对于低估值高股息资产,一批优质上市公司的分红、回购意愿持续提升。 本基金聚焦于行业整合方向的投资,主要包括两条主线。第一,传统行业供给收缩、产能退出,其中市场份额提升,且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业;第二,率先整合海外市场,在出海浪潮中占得先机,海外市场成为未来主要增长点的企业。 我们认为,在全球经济面临一定挑战的背景下,行业整合主题具有较好的投资价值。在中央提出"反内卷"后,许多存在产能过剩问题的传统行业供给端有望迎来新的转机,其背后的原因可能有差异,包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素,这些行业里的优质公司可能会获得稳定的盈利能力、良好的现金流、持续的高分红能力,有望带来不错的股东回报。另一方面,出口产业仍然具备中长期投资机遇,虽然由于油价上涨,美国降息预期有所扰动,但中国的竞争国家受到的影响明显更大,如日韩、东南亚、欧洲的产业链都受到较大影响,因此中国的出口份额有望进一步提升。 基于当前的宏观形势以及基金投资目标,我们的配置思路如下：第一,重点配置传统行业供给收缩的方向,例如上游资源,包括铜、铝、黄金、石油、煤炭等长期缺乏资本开支的品类,以及化工、机械行业里部分供给出清的细分行业;第二,重点配置低估值、高股息类资产,我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下,高股息类资产具有长期较好的配置价值;第三,配置外需相关资产,中国企业的全球竞争力进一步加强,出口产业具有中长期投资机遇。

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