一季报点评：华安乾煜债券发起式A基金季度涨幅-0.40%

证券之星消息，日前华安乾煜债券发起式A基金公布一季报，2026年一季度最新规模127.17亿元，季度净值涨幅为-0.4%。

从业绩表现来看，华安乾煜债券发起式A基金过去一年净值涨幅为6.3%，在同类基金中排名662/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.93%，成立以来的最大回撤为-4.17%。

从基金规模来看，华安乾煜债券发起式A基金2026年一季度公布的基金规模为127.17亿元，较上一期规模22.41亿元变化了104.76亿元，环比变化了467.44%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.34%，债券占净值比96.49%，现金占净值比0.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.76%，第一大重仓股为中航沈飞（600760），持仓占比为0.98%。

华安乾煜债券发起式A现任基金经理为郑伟山 邹维娜 倪逸芸，本季度增聘基金经理倪逸芸，近期离任的基金经理为魏媛媛。其中在任基金经理邹维娜已从业11年又127天，2022年10月17日正式接手管理华安乾煜债券发起式A，任职期间累计回报为17.92%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,在信贷、财政等靠前发力背景下,经济表现环比改善。工业生产方面,1-2月工业增加值同比增长6.3%,较2025年12月边际提升,为经济增长提供支撑。固定资产投资回升,幅度超过季节性,房地产投资仍然下降但降幅收窄。社零环比有所上行。1-3月制造业PMI分别为49.3、49.0、50.4,3月回到扩张区间,细分项显示制造业供需两端均有所修复。国内经济改善叠加外部战争拉高油价,一季度CPI、PPI较2025年四季度均有所提升。报告期内,7天逆回购利率、1年期及5年期LPR均保持不变。资金面较为宽松,报告期DR001均价1.33%,较2025年四季度持平,资金利率维持低位。报告期内,利率曲线陡峭化,短端下行,中端下行较少,而超长端有所上行。信用利差整体压缩。策略上,根据高频数据和资金面的情况,灵活调整久期和杠杆,选择曲线凸点位置配置,并灵活进行品种轮动。报告期内,股票市场偏震荡,结构分化,成交活跃。主要宽基指数涨少跌多,其中,中证500和中证1000等小幅上涨,上证50、科创50和沪深300等跌幅靠前,呈现一定的大小盘分化。从行业板块上看,领涨的煤炭和石油石化等,涨幅超过10%,领跌的非银金融和商贸零售等,跌幅超过10%,分化较大。综合来看,报告期内市场主要演绎的是流动性和地缘事件交织的大逻辑,受益于流动性充裕的小微盘股表现突出,突发地缘事件冲击之下,上游资源品大幅冲高,其它方向普遍调整。报告期内,本基金维持了均衡的行业结构,根据景气度和估值匹配程度,进行了结构调整,整体风格变化不大,聚焦于成长和周期相关行业。报告期内,转债市场偏震荡,走势跟股票市场类似,振幅也接近。考虑到多数转债绝对价位和相对估值高位震荡,投资性价比有限,本基金在转债投资上相对谨慎。

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