一季报点评：摩根红利优选股票A基金季度涨幅4.79%

证券之星消息，日前摩根红利优选股票A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.56亿元，季度净值涨幅为4.79%。

从业绩表现来看，摩根红利优选股票A基金过去一年净值涨幅为14.35%，在同类基金中排名772/988，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.13%。而基金过去一年的最大回撤为-6.77%，成立以来的最大回撤为-10.7%。

从基金规模来看，摩根红利优选股票A基金2026年一季度公布的基金规模为0.56亿元，较上一期规模4740.11万元变化了884.18万元，环比变化了18.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.18%，无债券类资产，现金占净值比7.08%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达26.53%，第一大重仓股为中国石油（601857），持仓占比为3.85%。

摩根红利优选股票A现任基金经理为胡迪 何智豪 韩秀一。其中在任基金经理胡迪已从业5年又107天，2024年7月30日正式接手管理摩根红利优选股票A，任职期间累计回报为24.58%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根红利优选股票A（021187），季度净值涨幅为4.79%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,A股市场先涨后跌,一月初市场热度处于历史高位,市场成交额突破3万亿,小盘成长风格领涨,红利风格在年初跑输宽基指数,一月中旬随着宽基ETF开始流出,市场有所降温,市场从流动性驱动逐渐转向基本面。红利风格逐渐得到重视。3月份,全球市场受外部地缘政治和滞胀风险影响,出现大幅回撤,风险偏好随之下降。红利风格受益于能源板块,相对抗跌,成长风格由于风险偏好下降出现回撤。 u3000u3000截至2026年一季度末,中证红利指数的估值为8.6倍,横向对比在A股主要指数中处于相对低的水平,股息率为4.94%,远高于十年期国债利率,这也得益于今年以来优秀上市公司对于股东回报的重视。在新"国九条"发布后,我们看到较大的变化是,上市公司对投资者回报的重视开始普及,非常多的上市公司股东回报意愿在提升,通过承诺提高派息率和分红次数,提高了红利类资产的估值空间,降低了投资人对于红利资产现金流的不确定性的疑虑。一季度国内十年期国债利率小幅回落,从1.85%回落到1.81%左右,红利资产与无风险利率相比仍然有较高吸引力。 u3000u3000超额收益方面,组合在一季度取得1.1%的超额收益,主要得益于选股层面的alpha,市场流动性维持在高位,价量因子和基本面因子都贡献了alpha。三月份红利板块波动大幅上升,驱动因素从基本面转向短期外部冲突,我们保持着严格的风控,约束风格因子的暴露。最终在同类红利量化产品中排名靠前。 u3000u3000展望后市,在外部地缘政治冲突持续,滞胀风险上升的经济环境中,红利板块的吸引力仍然在上升。如果地缘政治冲突持续,各国能源安全的需求将会得到重视,能源安全的资本开支将会进一步增大。目前大模型、半导体制造的发展离不开能源安全和电力基础设施。本次霍尔木兹海峡的封锁,让很多高端制造业将会从成本最低化向安全冗余发展,也带来非常多的投资机会。 u3000u3000在公司基本面经营稳健,股东回报力度持续改善的前提下,我们将维持高仓位运作。股票仓位部分通过以中证红利指数为基准,通过量化选股模型构建股票组合,力求获得超越业绩比较基准的投资回报。量化模型也会在实际运行过程中将进行定期动态调整,力争股票配置最优化,以实现持续超越业绩比较基准收益率的投资目标。

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