一季报点评：永赢启鑫混合A基金季度涨幅3.34%

证券之星消息，日前永赢启鑫混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.22亿元，季度净值涨幅为3.34%。

从业绩表现来看，永赢启鑫混合A基金过去一年净值涨幅为49.06%，在同类基金中排名1712/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-15.8%，成立以来的最大回撤为-16.47%。

从基金规模来看，永赢启鑫混合A基金2026年一季度公布的基金规模为0.22亿元，较上一期规模1391.29万元变化了800.05万元，环比变化了57.5%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比70.17%，无债券类资产，现金占净值比34.84%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达38.76%，第一大重仓股为寒武纪（688256），持仓占比为6.29%。

永赢启鑫混合A现任基金经理为许拓。其中在任基金经理许拓已从业4年又312天，2024年6月4日正式接手管理永赢启鑫混合A，任职期间累计回报为44.74%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为永赢启鑫混合A（020138），季度净值涨幅为3.34%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度国内宏观经济整体呈现平稳开局、结构分化的运行态势,工业生产与外需表现相对亮眼,内需恢复仍偏温和。其中,出口在全球补库与高端制造带动下保持高增,消费稳步修复但动能偏弱,固定资产投资整体放缓,房地产仍处于筑底阶段,基建与制造业投资形成一定对冲。值得关注的是,物价水平逐步改善,CPI 温和回升,PPI开始向好。 一季度海外形势出现重大变化,俄乌冲突仍未解决,美伊以冲突又突然爆发,且短期内难以快速平息。霍尔木兹海峡航运受阻,全球供应链再度紊乱,导致油价大幅上涨,通胀压力骤然显现,一定程度上改变了市场对全球流动性宽松的预期,全球股市也因此出现震荡。美伊以冲突短暂对我国能源安全形成扰动,推高输入性通胀压力,但我国战略储备充足、进口来源多元化,加之新能源占比持续提升,整体能源风险可控,生产生活未受明显影响,部分行业有望顺势得以提振;同时,能源紧张及全球供应链紊乱,也为以新能源为代表的出口行业创造了更多机遇。 一季度国内股票市场震荡下行,板块涨跌结构切换较快,缺乏趋势性行情。A 股市场 1 月份延续了 2025 年的强势走势,日均成交额接近历史最高的 3 万亿元,其后开始震荡;3 月份美伊以冲突爆发后市场有所走弱,但指数跌幅可控,日均成交额仍保持在 2 万亿元以上。板块方面,能源板块有所上涨,内需相关板块和金融板块跌幅明显,科技板块仍存在结构性行情。H 股走势与 A 股大致相似,但受离岸市场特征影响,恒生科技和金融板块表现更弱。 本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司,以期通过深入理解并运用"周期回归"和"马太效应"两大投资原理,左侧投资"量、价或者盈利弹性"可能出现较大变化的行业和个股,努力为持有人获得良好收益。 本基金在一季度兑现了部分冲高的有色、科技个股,春节前适当降低了权益持仓比例,主要是认为股票市场成交额历史最高,且主题投资盛行,风险不低。在美伊以冲突后,本基金开始逐步加仓,主要基于美伊以冲突难以短期解决的判断,增配了因供应链紊乱而可能获取超额回报的部分化工个股,包括源头替代路线和国外产能占比高的化工小品种。

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