证券之星消息，日前景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A基金公布一季报，2026年一季度最新规模16.63亿元，季度净值涨幅为0.67%。
从业绩表现来看，景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A基金过去一年净值涨幅为3.73%，在同类基金中排名444/454，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.1%。而基金过去一年的最大回撤为-1.13%，成立以来的最大回撤为-1.13%。
从基金规模来看，景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A基金2026年一季度公布的基金规模为16.63亿元，较上一期规模2.2亿元变化了14.44亿元，环比变化了657.58%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比1.75%，债券占净值比3.95%，现金占净值比2.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.68%，第一大重仓股为兖矿能源（01171），持仓占比为0.12%。
景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A现任基金经理为江虹。其中在任基金经理江虹已从业4年又218天，2024年3月20日正式接手管理景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A，任职期间累计回报为9.32%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城安恒增益三个月持有混合(FOF)A（025015），季度净值涨幅为0.72%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度全球货币政策虽延续宽松,市场波动中枢抬升,定价逻辑已由"降息交易"转向"基本面重估+地缘风险溢价"。尤其2月底的中东局势更是极大影响风险偏好,导致全球各大股市下跌,同时因美元上涨及黄金应急抛售,中期具有避险属性的黄金亦下跌较大。 u3000u3000中国权益市场：A股1月进入"流动性修复+科技重估"的行情中,有色、AI、半导体、高端制造等行业上涨较多,港股中AI赋能、盈利修复的互联网龙头吸引力回升,但2月后市场风险偏好急速下降,港股和A股均下跌较大。 u3000u3000债券市场：2026年一季度,固定收益市场的主线并非"单边市场重演",而是财政前置与货币呵护并存背景下的震荡市重定价。一方面,政府债发行继续明显前置,发行总量高于上年同期;另一方面,资金利率维持低位平稳,推动短端资产套息价值保持有效。在此框架下,收益率曲线呈现出更典型的"短端受政策呵护、长端受供给与风险偏好约束"的陡峭化特征。 u3000u3000海外与另类资产：2026年一季度海外市场资产定价框架从"高估值软件叙事"切换到"硬科技基建+供应链安全"双主线。而黄金则经历了"去美元化定价驱动的急涨—利率压制下的急跌—中长期逻辑未改"的重估过程。 u3000u3000保守养老FOF作为一只严控回撤的产品,如果说2024年权益市场给组合带来很大的配置压力,2025年宏观经济与金融市场的复杂性叠加债券市场的弱势给组合带来很大的回撤压力,那这些压力和2026年相比都显得比较小。我们在2025年年报就写道："展望2026年,我们预计宏观环境依然复杂,市场大概率延续结构性行情,但各类资产的波动率可能显著大于2025年,这为我们控制组合的最大回撤带来更大的挑战"。果然,2026年开年至今,所有资产品类波动率均放大,给我们控制回撤带来非常大的压力。 u3000u3000秉持"以风险预算为权益配置比例准绳,以波动率为核心监控指标"的核心操作理念,于3月初保守养老FOF就开始进行预防式控波,3月上旬就开始系统性地降低估值偏高、对贴现率敏感且缺乏业绩支撑的成长股仓位,并开始以反脆弱理念构建组合,大量增加红利、油气及煤炭以对冲潜在波动风险。但3月中旬到3月下旬的各类资产相关性异变及各类资产波动放大还是略超预期,导致保守养老超过-1%的回撤,也使保守养老历史最大回撤到了-1.13%。 u3000u3000展望未来,我们预计宏观环境依然复杂,3月全球风险资产的下跌,本质上是由"地缘冲突"引发的"避险情绪"叠加"流动性冲击"(部分机构被迫抛售优质资产补足保证金)。从有限的历史经验看,在地缘冲突爆发后的2-3周内,市场往往经历最快的跌幅。目前我们认为这个阶段已经过去。未来我们的配置会遵循"防守反击"原则,除了配置高股息红利资产作为底仓及规避业绩不确定性较高的标的外,我们会密切关注中东局势变化,若冲突缓和信号明确,会逐步加仓科技成长主线(AI应用、半导体)和顺周期板块(有色、化工)。
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