一季报点评：华泰柏瑞锦华债券C基金季度涨幅-0.14%

证券之星消息，日前华泰柏瑞锦华债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.06亿元，季度净值涨幅为-0.14%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞锦华债券C基金过去一年净值涨幅为2.27%，在同类基金中排名1162/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-3.07%，成立以来的最大回撤为-3.07%。

从基金规模来看，华泰柏瑞锦华债券C基金2026年一季度公布的基金规模为2.06亿元。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比9.35%，债券占净值比94.04%，现金占净值比1.81%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.34%，第一大重仓股为山东黄金（01787），持仓占比为2.51%。

华泰柏瑞锦华债券C现任基金经理为何子建 叶丰，本季度增聘基金经理何子建、叶丰。其中在任基金经理何子建已从业7年又38天，2025年3月25日正式接手管理华泰柏瑞锦华债券C，任职期间累计回报为2.81%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞恒利混合A（012953），季度净值涨幅为2.53%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面,2026年一季度本基金A类下跌份额0.06%,C类份额下跌0.14%,D类份额下跌0.07%。 u3000u3000年初以来,国际地缘政治关系持续紧张,逆全球化趋势仍然延续,叠加资源民族主义兴起,部分全球定价的有色金属品种价格快速上涨,并在美以伊战争后迎来巨震。本产品一季度配置结构上延续前期策略,仍主要投向有色、红利。结构上看,本基金产品目前有色行业持仓占比较高,其中以黄金股为主。此外,长期看好四大行在低利率环境下的配置价值。科技股仅阶段性参与。未来随着海外风险释放,产品仓位和结构仍有变动空间。 u3000u3000展望未来,我们持续关注美以伊战争发展态势,关注中美关系变化,关注国际新秩序的建立,同时也关注美联储货币政策变化或将带来的影响。投资方向上,我们持续看好黄金股新周期,认为黄金股正进入比黄金更优的发展阶段。部分优质金矿龙头企业在"十五五"期间,随着内部资源整合和外延开拓,资源量和年产金量都将稳步爬升,规模效应带来单位成本下行和净利率提升,进入新一轮快速成长阶段和业绩释放周期。同时,部分景气度向上的科技股未来在风险释放后也将具备一定投资价值。 u3000u3000 u3000u3000债券方面,2026年一季度中国经济实现良好开局,宏观政策"更加积极有为",经济增长、物价与金融市场呈现以下特征： u3000u3000基本面方面,供需回暖,物价回升。1-2月主要指标好于预期,呈现"生产旺、出口强、投资升、消费稳"的格局：规模以上工业增加值同比增长6.3%;出口(美元计价)同比增长21.8%;固定资产投资同比由负转正至1.8%,基建投资大幅增长11.4%,有效对冲了地产投资拖累;社会消费品零售总额同比增长2.8%。2月CPI同比升至1.3%,重返"1时代",核心CPI创近六年新高;PPI同比降幅收窄至0.9%。3月美伊冲突等地缘政治事件推升油价,输入性通胀压力抬头,通胀定价成为市场新的投资主线。 u3000u3000政策方面,靠前发力,协同宽松。财政政策更加积极。财政部强调2026年总体支出力度"只增不减"。1-2月,一般公共预算支出同比增长3.6%,基建类支出由负转正;广义财政支出同比增长6.1%。地方债靠前发行,一季度新增专项债发行量同比增加约2000亿元。货币政策保持适度宽松。值得注意的是,3月美伊冲突升级并未改变国内政策基调,央行在一季度例会上强调"加大逆周期和跨周期调节力度",但降息降准时点取决于外部形势变化。 u3000u3000市场方面,信用债强势,利率债震荡局面。一季度债券市场呈现鲜明的分化格局。信用债明显优于利率债：开年以来信用债收益率逆势下行,信用利差被动压降;各期限、各评级信用利差普遍收窄。国债收益率呈现"N"型震荡走势：春节前急跌后修复,春节后受地缘因素和通胀预期影响,长债收益率震荡上行。10年期国债收益率从1月初的1.90%附近,经多轮波动后回升至1.82%左右。在资金面整体平稳偏松、权益市场情绪回暖的共同作用下,收益率曲线趋于陡峭化。债券市场整体运行平稳,为实体融资提供了稳定环境。 u3000u3000综上,2026年一季度经济基本面回暖、政策靠前发力、债市信用改善,但地缘冲突带来的输入性通胀和外部不确定性,仍将是后续经济运行和市场走势的重要变量。 u3000u3000展望未来,影响债券市场的主要因素有二,其一为输入性通胀叠加供给侧改革对物价的影响;其二为难以预判的机构行为。投资配置上,要结合这两点,积极抓市场交易机会。 u3000u3000策略上,维持灵活的久期与适中的杠杆水平,有效规避信用风险,同时增加交易频率。

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