一季报点评：兴银丰盈灵活配置C基金季度涨幅0.99%

证券之星消息，日前兴银丰盈灵活配置C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.17亿元，季度净值涨幅为0.99%。

从业绩表现来看，兴银丰盈灵活配置C基金过去一年净值涨幅为41.61%，在同类基金中排名837/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-12.07%，成立以来的最大回撤为-31.94%。

从基金规模来看，兴银丰盈灵活配置C基金2026年一季度公布的基金规模为0.17亿元，较上一期规模5.17万元变化了1667.73万元，环比变化了32250.89%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.38%，债券占净值比5.71%，现金占净值比3.44%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.0%，第一大重仓股为博源化工（000683），持仓占比为5.75%。

兴银丰盈灵活配置C现任基金经理为罗怡达 石亮，本季度增聘基金经理罗怡达、石亮，近期离任的基金经理为孔晓语。其中在任基金经理罗怡达已从业2年又75天，2025年4月30日正式接手管理兴银丰盈灵活配置C，任职期间累计回报为41.89%。目前还管理着20只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为兴银高端制造混合A（011765），季度净值涨幅为10.58%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度市场先扬后抑,整体有所回调。本季度,市场高度关注"美伊冲突",尤其关注霍尔木兹海峡的通航情况,霍尔木兹海峡的封锁影响了全球原油和成品油、LNG供应量的近20%,对亚洲、欧洲乃至全球油气、化工、有色等产业链都有极大的扰动,同时对市场的风险偏好有较大影响,导致市场大幅波动。 从投资方法的角度来看,我们将宏观与微观结合,自上而下确定方向,自下而上精选个股;在个股选择上,我们从周期和成长两个维度进行审视,重点剖析企业核心竞争力、成长驱动力和周期位置,我们坚持"守正出奇"的原则,优先配置周期位置合适且具有良好成长性的阿尔法公司,适度配置贝塔标的,努力挖掘风险收益比高的资产。 基于对化工行业中长期的看好,我们一季度调高了化工行业的配置比例。化工行业在经历了近4年景气下行,有望迎来景气度的回升,回升的基础是资本开支增速转负,未来产能增速将放缓,供需有望改善;从监测的化工品价差看,很多品种的价差在2025年四季度见底,2026年一季度有所回升,印证了我们对于化工景气回升的判断;在"反内卷"、"碳排放双控"的背景下,化工行业扩产审批难度加大,在我国"十五五"规划纲要中明确提出了"十五五"期间单位国内生产总值二氧化碳排放下降17%的的目标,很多化工项目碳排放较高,政府审批的时候往往需要企业有明确的减碳措施,企业需要在减碳与成本之间寻求平衡,部分抑制了企业扩张的动力。从需求端看,下游衣、食、住、行、用中,衣、食、行、用均保持一定的需求增长,部分产品的需求增速还比较快,住方面,国内房地产新开工面积、竣工面积在经历了多年的下滑后可能已经接近底部,不过这个还需要紧密跟踪,总体看,化工品的需求依然有一定增长,但不同品种的需求增速会有差异,重点关注供需改善预期较好的产品。 在细分方向的选择上,我们优选行业开工率较高、需求增速较好、未来产能增速较低的子行业,遵循这样的原则,我们筛选出了涤纶、有机硅、己二酸、己内酰胺、TDI等;其次,我们也关注供给端有收缩可能性的子行业,这种收缩可能来自国内也可能来自海外;国内方面,我们看好一些高能耗的子行业,在"碳排放双控"和老旧装置改造的背景下,高能耗的子行业未来可能面临供给端收缩的情况,包括煤化工、氯碱、炼化、电石等;再次,我们也高度关注海外产能占比较高的子行业,尤其是欧洲,在能源成本上升的背景下,海外部分产能面临不小的成本压力,叠加装置老旧容易发生事故,供给端容易发生变化,包括维生素、蛋氨酸、MDI、一些特种化学品等;最后,对于偏上游的资产,重点关注油气领域具有成本优势且具有成长性的标的,磷矿、钾肥等重点寻找未来有成长性的公司。 "美伊冲突"对化工行业的影响是复杂的,对供应链的扰动是巨大的,如果从整个产业链库存的角度看,在很多子行业开工率下行的背景下,行业的库存是有一定去化的,如果后面恢复正常秩序,产业链将面临一轮补库,对整个化工行业的景气度回升有一定的促进作用,当然我们也需要看到,在原材料、产品价格大幅波动的情况下,对企业的经营能力是一个巨大的考验,在标的选择上,我们也将更加谨慎。 最后,衷心感谢投资者的信任!

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