一季报点评：博时恒享债券C基金季度涨幅0.03%

证券之星消息，日前博时恒享债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为0.03%。

从业绩表现来看，博时恒享债券C基金过去一年净值涨幅为2.2%，在同类基金中排名1168/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.62%，成立以来的最大回撤为-3.87%。

从基金规模来看，博时恒享债券C基金2026年一季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模251.16万元变化了-223.83万元，环比变化了-89.12%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.38%，债券占净值比94.09%，现金占净值比4.01%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.92%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为0.94%。

博时恒享债券C现任基金经理为唐薇 谢泽林，本季度增聘基金经理谢泽林、唐薇，近期离任的基金经理为桂征辉、于冰。其中在任基金经理谢泽林已从业9年又355天，2026年1月23日正式接手管理博时恒享债券C，任职期间累计回报为1.1%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时恒盈稳健一年持有期混合A（013321），季度净值涨幅为1.92%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度宏观经济在"外需延续较好、内需偏弱"的格局下温和运行,财政政策靠前发力、货币政策维持宽松与呵护。受基数效应、春节错位和油价上行带动,通胀低位回升,名义增速有所修复。权益市场冲高后回落、结构分化,原油受中东扰动偏强,输入型通胀预期抬升,风险偏好先扬后抑。资金面平稳宽松,信贷需求一般,叠加银行年初债券配置力量较强,带动中短端利率大幅下行,期限利差走扩,收益率曲线陡峭化下行。 具体来看,1月上旬春季躁动权益强势,叠加供给担忧下债市连跌;中下旬权益降温,债市迎来修复行情。2月春节前债市延续修复行情,春节后临近两会债市有所调整,月末中东局势突发变动带动油价大幅上涨、通胀担忧逐步过渡到滞涨担忧,风险偏好下降。3月资金面平稳宽松,叠加同业自律升级,短端利率大幅下行,同业存单存量和利率也明显下行,中长期限信用利率下行。整体而言,债券30年因供需结构和通胀担忧,收益率小幅上行;10年以内的中短端债券收益率均陡峭化下行,信用债表现较好。权益方面,1季度国内经济相对平淡,2月底开始的美以伊战争成为影响全球经济的重要风险点,大幅影响了股票市场的风险偏好和流动性,A股和H股均先涨后跌,1季度沪深300指数下跌3.89%、创业板指数微跌0.57%、恒生指数下跌3.29%。结构分化较大,受益于高油价的煤炭、石油石化、电力、新能源等板块涨幅居前,受益于北美AI高景气的通信也表现较好,而非银、商贸零售、家电等表现较差。组合的股票部分在1月底完成调仓,结构方面,受益于高油价的锂电储能、新能源汽车、油气油运,受益于AI资本开支的PCB设备和材料等在1季度对组合的贡献较大,但部分计算机、电子、有色金属的持仓对组合有拖累。 展望后市,宏观经济预计仍将呈现"K型"格局：AI等新经济动能强劲,需关注其应用端落地和估值压力;传统旧经济压力仍在但边际减轻,私人部门的信贷需求仍显疲弱,重点关注地缘冲突下的全球需求、出口和通胀的边际走向。财政政策延续此前态度,更关注财政的可持续性、债务化解和结构;货币政策维持宽松,尽管降息预期或下降但降准或可期。当前曲线牛陡的走势反映了短端策略的拥挤,不过有银行体系内生流动性充裕的支持。未来1-2个月的时点比较关键,关注美以伊局势的走向以及市场风险偏好：若海外风险及供应链问题推升衰退预期,超长端有望修复并带来交易性机会;若海外战争烈度下降,出口需求延续景气,国内基本面可延续此前好转的势头,中短端利率或小幅调整。我们对此次美以伊战争的持续性以及由此可能带来的全球经济滞涨,持较为悲观的态度,组合的股票仓位会逐步下降控好回撤。结构方面,继续看好受益于能源价格高位的板块,如新能源、新能源汽车、油气油运、煤炭、核电等,新能源会逐步成为全球各国实现能源独立自主的重要手段,渗透率会逐年提升。另外部分优质的内需消费股已跌至较低估水平,带来一定的投资机会。 组合操作方面,本组合将继续遵循稳健投资理念,在投资策略上保持积极主动,在投资思路上坚持开放灵活,维持灵活久期、适度杠杆和灵活权益仓位的操作思路。当前资金面整体平稳,信用债重点关注凸点的配置价值和骑乘收益;利率债短端定价基本到位,关注超长端和长端的交易机会;股票仓位择机下降控好回撤,并把握好结构性机会。

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