一季报点评：汇添富稳健回报债券A基金季度涨幅0.85%

证券之星消息，日前汇添富稳健回报债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模1.49亿元，季度净值涨幅为0.85%。

从业绩表现来看，汇添富稳健回报债券A基金过去一年净值涨幅为5.98%，在同类基金中排名707/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.71%，成立以来的最大回撤为-2.0%。

从基金规模来看，汇添富稳健回报债券A基金2026年一季度公布的基金规模为1.49亿元，较上一期规模4236.91万元变化了1.07亿元，环比变化了252.32%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.29%，债券占净值比90.57%，现金占净值比11.7%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.03%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为1.0%。

汇添富稳健回报债券A现任基金经理为吴振翔 邵蕴奇，本季度增聘基金经理邵蕴奇。其中在任基金经理吴振翔已从业16年又81天，2023年9月1日正式接手管理汇添富稳健回报债券A，任职期间累计回报为10.73%。目前还管理着30只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富国证2000指数增强A（019318），季度净值涨幅为4.17%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第一季度,全球局势动荡加剧,中国经济显示出较强韧性。3月美伊冲突后,全球原油价格大幅上涨,对于全球实体经济、资本市场均产生了较大冲击。部分区域如日韩、东南亚、欧洲等对中东油气资源依赖度较高,人民生产生活均受到较大影响,甚至部分国家宣布进入国家紧急状态。而中国由于有着较大规模的原油战略库存、多元化的原油采购来源,以及有着新能源、煤化工等能源替代的优势行业,受到的影响相对较小。本次中东冲突后,中国的地缘环境、经济韧性和产业优势将进一步凸显。 本基金定位为股债混合类基金,根据对宏观环境的判断,进行股债大类资产配置比例的调整,以及股债内部结构的调整,希望在较低波动率与回撤的基础上,实现长期稳健的复合收益。 本季度,权益市场整体呈现宽幅震荡的特征。1-2月,市场整体稳中有涨,热点轮动较快,但3月以来,由于美伊冲突对于全球的风险偏好影响较大,A股跟随外盘同样有明显调整,但由于中国经济和股市的韧性较强,整体跌幅小于海外。我们认为虽然短期市场有波动,但中国股市的中长期投资价值仍然突出。一方面,中国的制造业全球竞争优势进一步加强,尤其是在全球局势的动荡之下,中国完善的上下游供应链、稳定的供应能力非常稀缺;另一方面,中国的利率水平较低,权益类资产的吸引力整体上升,尤其是对于低估值高股息资产,一批优质上市公司的分红、回购意愿持续提升。 对于本基金的股票类资产,我们当前主要配置于以下几个方向。一是高股息红利类资产,在当前国债收益率中枢较低的背景下,我们认为股票市场上的高股息资产具有较高性价比。二是稳定消费类资产,消费类资产普遍具有健康的资产负债表、良好的自由现金流,分红及回购创造的股东回报较好,在消费刺激政策逐步发力的背景下,行业景气度也有望逐步改善。三是出海方向,中国一批优质企业持续走出去,相比于海外企业竞争力较强,市场份额持续提升,带来新的盈利增长点。四是科技创新类资产,我们认为中国在科技产业的进步速度很快,出海和国产替代的趋势明确,其中一些核心公司具备长期投资价值。五是逆向类投资,我们寻找一些行业景气度与股价均处于底部、下行风险较小的周期类资产,进行逆向布局,希望在行业及公司景气反转后实现较好的投资回报。 2026年一季度,国内债券市场呈现震荡分化的运行态势,信用债表现整体优于利率债,收益率曲线陡峭化的特征明显。报告期内,资金面整体维持充裕,叠加一季度的存单净融资量同比减少,1年期AAA存单利率由1.63%左右持续下行至1.50%附近,为其它债券品种的表现打开了空间。特别是信用债市场表现较强,各期限、各评级普遍下行了10-20bp。在中低评级的信用利差普遍收窄至历史低位的同时,超长债的期限利差却持续走阔至历史较高水平,如国债30年和10年的利差由年初的40bp左右震荡走高至55bp附近。在国内市场流动性充裕、全球股票和商品市场波动加大、中东地缘形势不明的背景下,债券市场在中短端的交易相对拥挤,在超长端的分歧显著。 本报告期内,本基金债券部分配置以AAA高等级信用债为主。

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