一季报点评：景顺长城周期优选混合C基金季度涨幅11.07%

证券之星消息，日前景顺长城周期优选混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模45.61亿元，季度净值涨幅为11.07%。

从业绩表现来看，景顺长城周期优选混合C基金过去一年净值涨幅为80.7%，在同类基金中排名661/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-13.0%，成立以来的最大回撤为-24.63%。

从基金规模来看，景顺长城周期优选混合C基金2026年一季度公布的基金规模为45.61亿元，较上一期规模2.96亿元变化了42.64亿元，环比变化了1439.61%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.14%，无债券类资产，现金占净值比14.71%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达41.17%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为5.54%。

景顺长城周期优选混合C现任基金经理为邹立虎。其中在任基金经理邹立虎已从业8年又123天，2023年8月29日正式接手管理景顺长城周期优选混合C，任职期间累计回报为121.79%。目前还管理着19只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城周期优选混合A（018504），季度净值涨幅为11.16%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度全球经济和大宗商品市场遭遇到了强烈的地缘政治冲突影响,本来市场预期今年是外围市场货币财政双宽松,经济逐步修复的过程,但随着地缘政治冲突在2月底爆发,导致石油价格暴涨,通胀压力回升,市场已经完全定价了年内不降息,甚至逐步加息的概率,尤其欧洲压力更大,这样导致了更加收紧的宏观环境,有色价格也一度收到了比较大的负面冲击;能源方面,海外煤炭价格在印尼减产推动下逐步回暖,原油价格和成品油价格暴涨,天然气价格也大幅度回升,给全球经济带来了比较大的通胀压力,后面全球经济可能面临增长的下修。考虑到海峡的封锁事实上已经持续了比较长的时间,对于石油市场的实质性损伤已经造成,后面即便是很快恢复通航,但是由于各种损伤,石油市场的缺口预计仍将持续比较长的时间。本基金主要围绕上游行业来进行投资,去年四季度开始逐步增加的能源配置一定程度对冲了有色的大幅度调整,去年增配能源的时候我们主要是基于便宜和市场处于大周期底部的假设,完全没有预料到后面的地缘政治冲突爆发,目前重点配置了能源、贵金属、铜铝和部分小金属方向。 u3000u3000展望未来,毫无疑问,中短期的核心焦点还是地缘政治冲突,预计即便是地缘政治冲突很快缓解,全球能源市场仍将需要漫长的修复,这样会导致价格持续在相对高位,市场并未给予充分的定价,这轮能源市场的冲击发生了产能释放周期的尾声阶段,我们预计市场仍显著低估了本轮危机的中长期影响。站在更长一些的维度,我们认为市场对于美联储给予了过分鹰派定价,预计随着更弱的增长预期,美联储或仍会延续降息周期,只是时间上预计要到下半年,这样整体上看,本轮冲击应该不改变全球经济逐步复苏的大趋势。 u3000u3000未来仍需要继续高度重视国内反内卷政策。反内卷政策可能会加速大部分传统行业格局优化,包括钢铁、煤炭、化工等。尽管后续政策还有一些不确定性,但是行业优化方向预计较为明确;叠加如果明年需求端改善,那么继续看好行业中期景气周期。这些行业的龙头企业我们认为都是非常具有全球竞争力的中国优势产业,随着欧美再工业化及国内反内卷深入推进,未来存在很大重估空间。 u3000u3000后续我们将继续根据地缘政治事件的演变、经济复苏所处周期位置及不同行业景气度、估值盈利匹配性等去适当调整行业配置。上游仍处于一轮大景气周期的长期趋势并未改变。

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