一季报点评：招商安德灵活配置混合A基金季度涨幅-0.37%

证券之星消息，日前招商安德灵活配置混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.18亿元，季度净值涨幅为-0.37%。

从业绩表现来看，招商安德灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为52.46%，在同类基金中排名638/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-12.84%，成立以来的最大回撤为-20.48%。

从基金规模来看，招商安德灵活配置混合A基金2026年一季度公布的基金规模为0.18亿元，较上一期规模2921.99万元变化了-1092.77万元，环比变化了-37.4%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.5%，债券占净值比5.33%，现金占净值比5.22%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达35.35%，第一大重仓股为中国海油（600938），持仓占比为4.54%。

招商安德灵活配置混合A现任基金经理为程泉璋，本季度增聘基金经理程泉璋，近期离任的基金经理为王刚。其中在任基金经理程泉璋已从业3年又334天，2025年5月26日正式接手管理招商安德灵活配置混合A，任职期间累计回报为47.58%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商安荣混合A（002776），季度净值涨幅为2.89%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济回顾： 2026年一季度,经济增速表现较好,名义GDP增速有所回升。投资方面,2月固定资产投资完成额累计同比增长1.8%,投资端数据环比有所增长,其中地产投资增速依然低迷,2月房地产开发投资累计同比下降11.1%,地产二手房成交量有所回升,关注地产小阳春的持续情况;2月基建投资增速累计同比增长11.4%,增速表现较好,部分与春节错位因素有关,关注后续地方政府主导的基建投资增量情况;2月制造业投资累计同比增长3.1%,生产性投资环比有所增加。消费方面,2月社会消费品零售总额累计同比增长2.8%,消费数据同样有所回暖。对外贸易方面,2月出口金额累计同比增长21.8%,表现较为突出,出口韧性较强,对中国经济形成支撑。生产方面,3月制造业PMI指数为50.4%,重新回升至荣枯线以上,3月的生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%,需求端回升快于生产。 股票市场回顾： 2026年第一季度A股市场呈现结构性分化特征,主要指数中中证500上涨2.03%、中证1000上涨0.32%表现相对较好,而上证指数下跌1.94%、沪深300下跌3.89%、科创50下跌6.54%表现疲软,市场成交额方面深证成指以81.06万亿元居首,上证指数成交62.20万亿元。行业层面按中信一级行业分类,煤炭行业以17.56%的涨幅领涨,石油石化上涨12.16%、电力及公用事业上涨8.00%、建材上涨6.64%、电力设备及新能源上涨6.39%紧随其后,而综合金融下跌15.77%、非银行金融下跌14.82%、消费者服务下跌12.84%、商贸零售下跌9.89%表现垫底,显示传统能源和公用事业板块在稳增长政策下获得资金青睐,而金融和消费服务板块则面临较大压力。市场在积极财政政策与货币政策支持下,面对结构性调整压力,整体呈现价值与成长风格的分化格局,随着年报密集披露和经济数据公布,市场将在政策支持与基本面验证中寻找新平衡。 基金操作回顾： 本基金为灵活配置基金,在债券收益率的配置价值未达明显吸引力前,资产结构主要以权益资产为主。目前及未来相当长时间的市场和世界中,传统生产要素的切换持续影响着经济结构;地缘冲突、事件冲突发生的概率越来越高;市场资产价格的传导与传统经济框架的背离持续发生,与之对应的是作为个人而言,主观上对历史、宏观、政治、技术发展的认知局限性会越来越突出。本基金权益资产的仓位、板块及个股选择主要以量价系统进行动态调整,持续优化量价策略,努力在百年未有之大变局中,跟随市场而非以自身主观认知判断进行择股、择时。

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