一季报点评：汇丰晋信港股通精选股票基金季度涨幅-10.87%

证券之星消息，日前汇丰晋信港股通精选股票基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.43亿元，季度净值涨幅为-10.87%。

从业绩表现来看，汇丰晋信港股通精选股票基金过去一年净值涨幅为16.58%，在同类基金中排名742/988，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.13%。而基金过去一年的最大回撤为-24.45%，成立以来的最大回撤为-58.9%。

从基金规模来看，汇丰晋信港股通精选股票基金2026年一季度公布的基金规模为0.43亿元，较上一期规模5372.21万元变化了-1055.68万元，环比变化了-19.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.32%，无债券类资产，现金占净值比9.96%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达40.87%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为5.85%。

汇丰晋信港股通精选股票现任基金经理为许廷全。其中在任基金经理许廷全已从业6年又252天，2019年8月17日正式接手管理汇丰晋信港股通精选股票，任职期间累计回报为3.36%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第一季度恒生指数下跌3.29%,中证港股通指数下跌4.45%(港币计价),其中恒生科技指数下跌幅度达15.7%,反映出在短期内外部负面因素的干扰下,短期投资者风险偏好进一步下降,偏成长板块出现较大幅度调整。外部层面,三月初以来在中东地缘冲突升温的情况下,市场出现较大幅度震荡,随着美伊谈判开启,负向情绪或有机会出现缓和。观察三月下旬的黄金与美债当前定价,仍反映出由降息周期走向可能加息的预期。未来若封闭海峡运量得以部分恢复以及谈判有了实质进展,避险情绪有望获得一定改善。内部因素上,主要由于自去年第三季度以来,互联网大厂间因外卖补贴较大力度带来外资机构对盈利预估下调,资金出现一定幅度的流出。但观察近期互联网大厂给予市场的最新指引,外卖运营的亏损幅度已有所收敛,预期相关盈利负向影响或将迎来边际层面的改善。另一部分,潜在的压力来自于部分去年新发IPO开始面临解禁压力。向后展望,在累积调整幅度已大,且估值已位于低位的当下,我们预计后续随企业盈利回升、中东冲突局势改善,市场机会仍存。 投资策略上,本报告期内,本基金整体配置仍维持科技、消费、医药相对超配,针对盈利增长有机会出现修复或上调机会的科技硬件、互联网龙头、新兴消费、汽车、创新药、CXO等相关供应链等板块维持较高配置,产业高端化、国产替代、质价比消费等结构性增长机会或仍为长期投资主线。偏成长板块自2021调整以来,现阶段多位于五年来估值中枢或相对低位,近期回落让潜在空间进一步释放。观察恒生科技中的互联网板块,估值水平多已位于8-14倍市盈率,位列五年历史分位数的13%-15%之间的低位区域。 我们对半导体国产替代进程及AI相关发展所带动的长期机会仍相对看好,在国产替代率持续提升进程中,相关供应链仍有较好的增长空间。投资者对于AI相关板块与基本面疑虑在经过一段时间消化后已有所化解,我们预计行业前景与进程仍相对明确,中东冲突以来的近一个月,我们仍看到美国主要云服务厂商获得盈利预期上修,足见相关厂商与供应链的成长确定性仍获实质支撑。第一季度以来,互联网、消费族群、医药板块均出现程度不一的回调,在盈利预估并未有太大改变的情况下,更便宜的估值可能会提供再次切入的机会,如近期医药板块陆续出现了不少成功的海外授权,整体子板块盈利预期亦出现上修、CXO相关厂商亦给出突出的的年度指引,我们认为前期调整并未体现基本面持续向好趋势。消费中,如餐饮、新式茶饮、美妆及潮玩等领域仍有望存在长期机会,部分龙头企业当前已处于相对较低的估值水平。部分投资者可能仍担心短期的油价影响对于美联储的利率决策可能出现转向,我们仍预期即便在较保守的预估条件下,只将会是降息节奏推迟,就降息趋势而言并未出现方向性的改变。

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