一季报点评：富荣福锦混合C基金季度涨幅-20.78%

证券之星消息，日前富荣福锦混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.98亿元，季度净值涨幅为-20.78%。

从业绩表现来看，富荣福锦混合C基金过去一年净值涨幅为16.02%，在同类基金中排名3644/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-29.8%，成立以来的最大回撤为-44.28%。

从基金规模来看，富荣福锦混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.98亿元，较上一期规模1212.82万元变化了8632.93万元，环比变化了711.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.83%，债券占净值比4.09%，现金占净值比3.19%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达71.45%，第一大重仓股为伟创电气（688698），持仓占比为8.6%。

富荣福锦混合C现任基金经理为毛运宏，本季度增聘基金经理毛运宏，近期离任的基金经理为李延峥、李天翔。其中在任基金经理毛运宏已从业0年又330天，2025年5月29日正式接手管理富荣福锦混合C，任职期间累计回报为10.41%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,我们延续一贯的投资策略,投资风格偏重成长,不择时,尊重"事物是波浪式前进"的发展规律。在众多的成长方向当中,我们当前仍然十分看好人工智能技术发展从虚拟化到物理化的进程所带来的投资机会,其主要表现载体是具身智能人形机器人。 我们认为,人工智能作为一项底层是梯度下降等数学思想的应用技术,其技术的发展上限还远远未被触及,而其发展的核心范式也很可能由以语言大模型作为驱动向以视觉模型作为驱动进行转型和升级。而随着这一转型升级,人工智能很可能将走出手机、电脑等载体,以机器人这样的物理AI的形式进一步影响我们的生活和社会的生产方式和效率。从Transformer架构出现开始,随着算力的提升,语言大模型的能力逐渐丰满,已经基本达到了"人类助手"的地步。于是我们开始畅想以这样的AI能力赋能机器人,从而让机器人承担相当部分重复性的工作。 但是,机器人的"大脑"水平始终是其产业化的主要卡点。这其中很大一部分原因可能就在于物理AI所需要的底层模型并不应该是以处理离散Token为长项的语言大模型,而或许更应该是擅长处理连续的视觉信息的视觉大模型。根据莫拉维克悖论,下围棋、数学运算等等对人类而言比较困难的工作对计算机而言比较简单,而倒咖啡、叠衣服、以合适的力度抓取物体等等对人类而言比较简单的事情对计算机而言非常困难。我理解,这背后的原因就在于计算机和人工智能是在以反向传播训练权重的方式去贴近世界,而越抽象的东西其逻辑越显性,也就越容易被权重参数捕获。而对于人类能够下意识完成的动作而言,其动作逻辑并不显性,也就很难被人工智能网络的权重参数捕获。而语言本身作为人类的创造,也是相对抽象的存在。所以,以语言大模型作为机器人"大脑"的底层模型去驱动机器人完成人类可以下意识完成的工作可能并不是最优的解决方案,这也是"大脑"端的卡点一直存在的重要原因之一,但我认为这却是人工智能的能力边界从处理语言扩展到能够处理更加连续和本质化的视觉信息的必经之路,因为自注意力机制等等语言大模型上面的创新使得我们可以让模型权重在更广泛的视野中去捕捉相关性和信息,我认为这是AI能力由表及里、从显性到隐性发展的重要一步。 经过产业界的探索和创造,我们已经看到部分不以语言大模型为底层驱动模型的具身智能模型取得了阶跃式的效果,相当部分模型以更小的参数量达到了更好的效果,而这样的进步当然不是一蹴而就的,但是方向大于程度,我们认为从2025年至今在具身智能领域所出现的技术进步和创新可能标志着具身智能的底层模型进步进入了良性循环的阶段。业界在通往世界模型的道路上做出的探索对具身智能机器人产业起到了相当重要的推动作用。目前,第一梯队水准的具身智能机器人已经可以在工厂环境下实现部分工作的连续作业,而业界翘首以待的标杆产品也可能在近期将这一水准继续抬高。 如果把社会生产总值看成参与生产的社会人数乘以人均生产效率,具身智能机器人很可能在不远的将来对这两端产生巨大的影响。技术的发展往往是非线性的,我认为这样的投资机遇是难得的。当然,短期市场会受到量产预期和节奏以及其他的市场因素的影响,但我们相信技术和产业的发展带来的对社会生产力的改变是大道理,而市场的情绪、意见以及部分产品节奏上的延期是小道理,由于错过技术跃升而带来的投资机会的机会成本是巨大的,所以在当下这个阶段我们将更加关注上述的大道理。我们将持续加深自己在具身智能技术层面的理解和研究,根据产业的动态实时调整投资布局。但总的来说,我认为我们在具身智能机器人方面的投资将会是偏中长期视角的。 我们同样密切关注成长方向中的其他投资机会,但就目前而言,我们认为一众以量价变化作为核心投资看点的细分方向的投资回报难以抵消错过具身智能发展浪潮的机会成本,所以我们的仓位仍然比较集中在具身智能产业中。2026年3月发布的《政府工作报告》中,具身智能被正式列入 "未来产业" 培育清单,我们认为该产业在政策的支持下有望良性而快速地发展,在未来持续地涌现出投资机会。

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