一季报点评：华泰保兴吉年福定开混合基金季度涨幅-3.22%

证券之星消息，日前华泰保兴吉年福定开混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.43亿元，季度净值涨幅为-3.22%。

从业绩表现来看，华泰保兴吉年福定开混合基金过去一年净值涨幅为48.93%，在同类基金中排名706/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-12.92%，成立以来的最大回撤为-19.34%。

从基金规模来看，华泰保兴吉年福定开混合基金2026年一季度公布的基金规模为2.43亿元，较上一期规模1.65亿元变化了7876.93万元，环比变化了47.87%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.8%，无债券类资产，现金占净值比9.36%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.48%，第一大重仓股为大金重工（002487），持仓占比为6.04%。

华泰保兴吉年福定开混合现任基金经理为田荣。其中在任基金经理田荣已从业3年又116天，2024年1月2日正式接手管理华泰保兴吉年福定开混合，任职期间累计回报为59.69%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰保兴成长优选A（005904），季度净值涨幅为0.47%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度美以伊冲突带来市场较大波动,阶段性恐慌后迎来特朗普"TACO"交易,在此之后市场情绪有所修复。结构上看,受益于AI需求高增进一步明确,相关硬件、设备持续强势,油气煤炭、电新等受益于能源价格大涨而阶段性表现出色,而其他周期股大多因衰退担忧大幅度波动,内需板块继续疲弱,估值进一步压缩。 本产品的运作思路核心还是在有保护的情况下寻求行业周期变化带来的基本面机会。组合配置上,本产品仍然保持适当均衡分散,基本面研究的边界从来是模糊的。 本产品保持着对部分周期品的超配。美以伊冲突后,贵金属的快速下跌是前所未见的,是价格高位面临产油国被动抛售、杠杆资金和量化交易踩踏的结果,而黄金股的调整比金价更甚,我们认为跌出了性价比,因而有所加仓,中长期结构性逻辑变化不大,而主导短期周期性的美国利率预期,市场有些过于悲观。铜、铝、镍等基本金属,以及化工中的部分品种如炼化、聚酯等,供给端均受到一定影响,但基准假设下需求预期中期看是缓慢修复的,也存在机会,其中铝供给受影响较多且供给恢复周期较长,而对于格局显著改善的化工公司来说也值得积极看待,比如炼化公司高价原料采购相对较少,而享受了部分库存收益,虽然短期部分产品需求受压制、价差受损,但格局端显著受益于海外产能加速退出,随着市场恢复常态,格局端的改善是比以月为单位的油价下行周期性受损更为重要的中期变化,我们认为也值得加强配置。 美以伊冲突后,储能、锂电(新能车渗透率提升叠加单车带电量超预期,上游最受益)、海风行业的需求有望进一步提振,维持看好,并对个股进行了一定优化。去年四季度我们加强了对整车及零部件的配置,一季度有进一步增持。如本产品四季报所述,汽车市场存在普遍的需求和格局担忧,周期型悲观预期压制估值,但出海、高端化、智能化的成长性被选择性忽略,这类被周期性压制的成长是我们喜欢的机会。 猪价年初以来的下跌幅度超过我们预期,这一轮的下行周期长度更是远超预期,周期的镜像再一次发挥了作用,历史性的尖顶也对应着夸张的下行周期长度和价格底。猪价重新进入高波动阶段,对于具备成本优势的公司,也许距离看到曙光并不遥远。 消费中当前仍最看好物流快递、连锁业态,具备较好的潜在盈利弹性。地产链条及消费的市场预期较为悲观,且短中长期都悲观,估值普遍具备性价比,我们不急于上较高的仓位,但保持精力投入去挖掘和跟踪,寻找被周期性压制的机会。

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