一季报点评：博时宏观回报债券C基金季度涨幅0.51%

证券之星消息，日前博时宏观回报债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.57亿元，季度净值涨幅为0.51%。

从业绩表现来看，博时宏观回报债券C基金过去一年净值涨幅为8.58%，在同类基金中排名502/2057，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.4%，成立以来的最大回撤为-24.71%。

从基金规模来看，博时宏观回报债券C基金2026年一季度公布的基金规模为0.57亿元，较上一期规模7926.73万元变化了-2241.35万元，环比变化了-28.28%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比11.66%，债券占净值比85.54%，现金占净值比10.66%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.44%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为0.6%。

博时宏观回报债券C现任基金经理为罗霄 史霄鸣。其中在任基金经理罗霄已从业3年又207天，2024年2月2日正式接手管理博时宏观回报债券C，任职期间累计回报为14.04%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时稳定价值债券A（050106），季度净值涨幅为1.05%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面：2026年一季度权益市场波动巨大,美伊冲突的爆发和超预期演变打断了市场原先的全部节奏,春节前防过热,春节后反而要防风险,市场预期急转直下,一个月时间内从交易宽松慢牛,到交易冲突脉冲,到交易滞涨甚至衰退,由此带来的结构也分化剧烈且多变,交易难度较大。报告期内,我们在新年第一天就将仓位提升到了85%,并且在结构上重仓有色、科技和化工等顺周期,基本选对了方向,2月份市场开始有所调整并开始结构切换,我们逐步降低仓位并且将结构向均衡化调仓,3月美伊冲突突然爆发,前期我们的底仓有色、化工和顺周期等受益于战争爆发而有超额,但是冲突的演变时间和烈度均大幅超越投资者预期,市场直接开始交易滞涨和衰退,导致前期受益的底仓品种在短时间内大幅回撤,我们虽有及时降仓但也有较大回撤。 展望二季度,美伊冲突引发的宏观冲击仍然是主导市场的核心变量,市场前期定价战争长期化,油价导致全球通胀预期上升,美欧央行今年不再宽松甚至一度交易加息,我们认为本轮低点对战争的影响定价相对充分,后续存在回摆的可能,但即便冲突暂缓也无法解决油价高企难以快速下行的局面,因此市场会修正定价全球衰退的预期,会逐步开始交易中高油价下中期受益的行业,我们认为新能源、新能车、部分化工和电力设备等在高通胀预期下仍然能受益于本次冲突,这些会是二季度我们重点关注的方向。 固收方面：2026年第一季度,债券市场整体呈现震荡格局,收益率曲线分化。长端利率受政府债券供给、信贷"开门红"及机构行为等多重因素扰动,波动加大;短端利率则在宽松的资金面下表现稳定,确定性收益机会更明确。市场驱动因素从单一基本面预期转向地缘政治、基本面、政策面与机构行为交织的复杂状态。 展望未来,市场或延续"上有顶、下有底"的震荡格局,因此更需要注重交易策略。短期海外市场受地缘政治影响,不确定性仍然较高;国内方面则需要关注油价对于通胀的扰动,债券的供给节奏以及央行的货币政策情况。整体而言组合层面会继续以票息策略作为基础,久期方面更加灵活操作,应对好目前复杂多变的市场环境。

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