一季报点评：国联安安泰灵活配置混合A基金季度涨幅-1.50%

证券之星消息，日前国联安安泰灵活配置混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模1.55亿元，季度净值涨幅为-1.5%。

从业绩表现来看，国联安安泰灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为4.73%，在同类基金中排名2043/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-3.68%，成立以来的最大回撤为-10.36%。

从基金规模来看，国联安安泰灵活配置混合A基金2026年一季度公布的基金规模为1.55亿元，较上一期规模3.87亿元变化了-2.33亿元，环比变化了-60.07%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比30.82%，债券占净值比67.82%，现金占净值比4.92%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达20.08%，第一大重仓股为中国移动（600941），持仓占比为4.0%。

国联安安泰灵活配置混合A现任基金经理为刘佃贵 薛琳。其中在任基金经理薛琳已从业13年又290天，2024年2月20日正式接手管理国联安安泰灵活配置混合A，任职期间累计回报为17.0%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国联安增祺纯债C（008883），季度净值涨幅为1.0%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益部分:一季度宏观总量数据方面出口持续高增,内需低位徘徊,价格数据持续回暖。固定资产投资与社零增速保持低迷,制造业PMI在荣枯线附近波动。CPI、PPI等价格指标环比都有持续改善,CPI同比转正,PPI同比降幅收窄,也有望在上半年同比转正。流动性方面,保持相对宽松,但边际上宽松未增强,M1、M2增速、利率等区间波动。市场风险偏好在一月份达到高峰,AI应用,商业航天等偏主题方向火爆。2月份相对平稳,3月份受中东局势影响,大宗商品价格大幅波动,市场风险偏好下降,出现较大幅度回撤。从中长期来看,当前市场估值分位数总体仍处于历史较高水平。板块与风格上,预计2026年业绩因子对投资收益的影响将加大,市场的波动性也较2025年提高,因此总体思路上希望寻找业绩稳健增长,估值经调整回归合理分位的个股,尽量进行自下而上的选择。固收部分:一季度国内债券市场延续震荡格局,利率债收益率波动收窄,长端利率在宏观预期反复中区间运行。海外方面,美联储暂停加息但表态摇摆,全球流动性预期持续调整;国内政策保持定力,央行灵活运用结构性工具维持流动性合理充裕,跨季资金面整体平稳。期内,权益市场风险偏好有所回落,股债跷跷板效应减弱,但理财赎回波动、地方化债推进及季末机构行为仍对市场形成阶段性扰动。本基金在一季度延续稳健与灵活并重的操作思路。利率债方面,久期保持中性偏防御,在市场调整时适度参与波段交易。信用债方面,继续聚焦江苏、浙江、广东等高资质区域城投债,严控信用风险与久期敞口;产业债以能源、交通等中高等级主体为主,期限控制在3年以内,以票息收益为核心。展望二季度,债券市场预计仍将在政策预期与经济修复节奏的博弈下维持震荡格局。国内经济延续温和修复,物价低位运行对债市仍有支撑,但需关注政府债券供给节奏、海外主要央行政策分化及机构行为变化带来的边际影响。策略上将继续保持组合流动性,灵活调整久期与仓位,在严控信用风险的前提下把握交易性机会。

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