一季报点评：国富焦点驱动混合A基金季度涨幅-0.48%

证券之星消息，日前国富焦点驱动混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.39亿元，季度净值涨幅为-0.48%。

从业绩表现来看，国富焦点驱动混合A基金过去一年净值涨幅为8.3%，在同类基金中排名1854/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-5.77%，成立以来的最大回撤为-10.03%。

从基金规模来看，国富焦点驱动混合A基金2026年一季度公布的基金规模为0.39亿元，较上一期规模4363.04万元变化了-457.06万元，环比变化了-10.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比29.3%，债券占净值比52.48%，现金占净值比3.98%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.07%，第一大重仓股为兖矿能源（600188），持仓占比为0.98%。

国富焦点驱动混合A现任基金经理为刘怡敏 刘晓。其中在任基金经理刘怡敏已从业17年又186天，2019年1月3日正式接手管理国富焦点驱动混合A，任职期间累计回报为68.98%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国富恒久信用债券A（450018），季度净值涨幅为0.87%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观方面,2026年经济运行开局良好,整体处于修复阶段。1-2月官方制造业PMI重回50以下,但3月PMI再次站上50,并且各分项均有所恢复,尤其是购入价格项显示油价上涨带动上游产品涨价压力有所加大。一季度我国出口形势较好,为经济最大的驱动因素。内需方面,社零增速扭转了去年四季度逐月走低的态势,呈现一定程度的修复,但地产相关产业链需求仍显疲弱。债券市场投资策略方面,年初以来,市场风险偏好持续走高,科技、化工、有色板块走强。与此同时,资金流向固收+产品,推动转债市场大幅上涨。纯债收益率在配置驱动下走低,尤其是中短端收益率持续下行。3月美以伊军事冲突爆发,并不断升级,国际油价迭创新高。受此影响,全球权益、商品、债券市场暴跌,美联储降息预期大幅下降,滞涨预期上升。一季度,上证指数创下4197的新高之后,开启了调整。转债市场年初快速上行,溢价率大幅抬升。随着3月美伊冲突加剧,市场风险偏好急剧下降,可转债市场开启调整。中证转债指数呈倒V型行情,年初最大涨幅达到8.66%,之后出现深幅调整,最终收跌1.14%。一季度债市呈结构性行情,受益于资金宽松,中短债强于长债和超长债,信用债利差持续压缩。权益市场投资策略方面,一季度市场呈现1-2月上涨、3月下跌的V型反转走势。行业方面,电力、建材和化工等涨幅较大,而非银、商贸、计算机等表现较弱。回顾一季度,1-2月规模以上工业企业利润同比快速增长,CPI保持平稳,消费复苏节奏偏缓;截止2月底,PPI连续5个月环比上涨,工业领域通缩压力逐步缓解,出口表现大超市场预期,成为经济开门红的核心引擎,验证中国制造业全球竞争力,支撑成长板块估值扩张。政策端以稳增长、保安全为核心,超长期特别国债落地、专项债额度扩容、设备更新以旧换新等政策密集出台,为基建、能源、高端制造等板块提供强基本面支撑。3月以来,随着中东地缘冲突升级,美联储降息预期收敛,能源价格飙升压制全球需求预期。3月PMI重回扩张但原材料价格涨幅扩大,中下游利润承压。市场回归盈利确定性,上游资源及防御板块成为资金避风港。运作分析方面,报告期内,本基金一直维持中性偏乐观的权益仓位。目前组合中,电气设备、机械、化工等配置相对较多,总体在行业和风格配置上保持均衡,继续自下而上的深入研究挖掘个股。同时,本基金债券部分仓位重点配置于中短端,保持流动性的同时具备较好的骑乘效应。可转债策略上,基金参与受益能源价格上涨的部分化工、电力设备、新能源等行业个券,及时进行收益锁定。基金将根据宏观经济及各板块价值的变化,自下而上择券进行配置。

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