一季报点评：易方达科汇灵活配置混合基金季度涨幅16.44%

证券之星消息，日前易方达科汇灵活配置混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模13.98亿元，季度净值涨幅为16.44%。

从业绩表现来看，易方达科汇灵活配置混合基金过去一年净值涨幅为73.7%，在同类基金中排名337/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-11.33%，成立以来的最大回撤为-50.74%。

从基金规模来看，易方达科汇灵活配置混合基金2026年一季度公布的基金规模为13.98亿元，较上一期规模9.52亿元变化了4.46亿元，环比变化了46.86%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比58.51%，无债券类资产，现金占净值比37.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达33.88%，第一大重仓股为中国海油（600938），持仓占比为9.0%。

易方达科汇灵活配置混合现任基金经理为胡天乐，本季度增聘基金经理胡天乐，近期离任的基金经理为杨嘉文。其中在任基金经理胡天乐已从业0年又219天，2025年9月17日正式接手管理易方达科汇灵活配置混合，任职期间累计回报为36.6%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,A股市场主要股指高位回落,上证指数下跌1.94%、沪深300指数下跌3.89%,创业板指下跌0.57%,本季度申万一级行业中煤炭、石油石化和综合板块涨幅居前,非银金融、商贸零售以及美容护理行业表现靠后。 开年以来市场波动显著放大,2月28日爆发的美以伊冲突又将这一波动进一步放大。霍华德·马克思在最近的采访中提及："投资里有两个最基本的权衡。一个是进攻与防守之间的权衡;另一个是‘把回报做到最大’与‘提高可预期性’之间的权衡。……我们应该更强调那些回报更可预期的机会,同时对‘把回报做到极致’这件事适度降温。"我们的选择也与之类似。 因此我们在比较满意的收益率下止盈了很多重仓的标的和板块,大部分并不是其产业逻辑发生了逆转,恰恰相反,市场将很多远期的乐观叙事在当期加速演绎,这往往会加大股票的波动率并降低其"可预期性"。正像我们一直强调的,我们会尽量规避"人尽皆知、奔走相告"的资产,而尽可能将仓位布局在"答案已经开始浮现、但尚未被充分定价"的资产上。美以伊冲突对相关行业产生的中期影响是我们本期组合构建考虑的核心要素之一,综合考虑相关资产的风险收益比以及冲突可能带来的长尾风险,我们适当调整了组合的仓位,并基于中长期影响的视角调整组合的持仓结构。产业革命与世界格局的超预期演绎在持续挑战着我们的认知范式与投资框架,我们会尽量让自己内心的波动大一点,让净值的波动小一点;尽量把难题留给自己,把简单题留给持有人。

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