一季报点评：国金惠诚债券A基金季度涨幅0.86%

证券之星消息，日前国金惠诚债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模29.01亿元，季度净值涨幅为0.86%。

从业绩表现来看，国金惠诚债券A基金过去一年净值涨幅为8.28%，在同类基金中排名475/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.2%，成立以来的最大回撤为-6.71%。

从基金规模来看，国金惠诚债券A基金2026年一季度公布的基金规模为29.01亿元，较上一期规模3.3亿元变化了25.7亿元，环比变化了778.76%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比12.33%，债券占净值比88.55%，现金占净值比0.99%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.03%，第一大重仓股为电投能源（002128），持仓占比为0.44%。

国金惠诚债券A现任基金经理为杜哲 王珂。其中在任基金经理杜哲已从业3年又104天，2023年1月11日正式接手管理国金惠诚债券A，任职期间累计回报为13.53%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国金惠诚债券A（010249），季度净值涨幅为0.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,权益市场总体呈现冲高震荡后回落的走势,债券市场则呈现结构分化的格局,地缘冲突成为市场最大的扰动变量。具体来看：期初到1月中上旬,股市跨年行情延续,上证指数突破4100点创近10年新高,商业航天、AI等主题表现活跃,受风险偏好上升及长债供需担忧影响,债市承压走弱,10年期国债活跃券收益率一度上行至1.90%附近;1月中下旬到2月底,权益市场主要宽基指数进入震荡,板块结构分化,贵金属、能源等涨价链板块表现相对较强,期间央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点,并在公开市场净投放,资金面趋于充裕,推动债市修复,10年期国债活跃券收益率一度下行至1.80%下方。在资金宽松环境下,市场对套息策略的偏好度提升,信用债延续强势;2月底美伊冲突爆发后,油价突破100美元/桶并维持高位,通胀预期升温使得货币政策预期降低,宏观不确定性增加,风险偏好下降,股票市场大幅回调。债券市场呈现结构分化,长端利率在通胀预期及供需担忧下表现偏弱,信用债在宽松资金支持下收益率延续下行态势。 u3000u3000报告期内,本基金根据对大类资产的判断,前期维持权益类资产的仓位中枢在中性偏高水平,并获取了一定的收益。随着美伊冲突爆发,本基金适时调低权益类资产的风险暴露水平,以控制宏观不确定性下的组合波动风险。同时,本基金根据市场情况调整债券类资产的久期和仓位结构,坚持信用债套息策略并适度降低长债暴露,整体获得了一定的收益。 u3000u3000展望2026年二季度,当前经济基本面仍处于经济引擎切换周期,需求偏弱的格局尚未根本改变,地缘冲突带来的油价上升及高油价持续时间影响着市场对未来物价和经济的预期。债市方面,货币政策或将维持适度宽松的基调,收益率曲线的形态有望保持或进一步陡峭化。在信用债套息策略下,短端信用债已存在一定透支,资金或将沿收益率曲线寻找利差机会,可关注收益率曲线骑乘策略和利率债的交易性机会。权益市场方面,政策和流动性环境仍对权益市场形成一定支撑,但地缘冲突导致风险偏好有所降低,可关注局势明朗后的投资机会。在经济结构转型期,权益市场预计以结构性行情为主,可关注具备产业逻辑驱动且估值相对较低的板块机会。转债方面,再融资新规及部分高估值转债的赎回对转债估值有一定影响,当前估值水平下转债整体性价比弱于权益,可关注正股基本面较好、信用风险较低且估值合理的优质转债个券配置机会。目前,股债类资产的表现主要受国内政策面、基本面和地缘冲突扰动等因素影响,预计股、债、商品多资产配置或可形成一定的对冲和分散效果,有助于降低组合的波动。 u3000u3000后续,本基金将重点跟踪国内宏观基本面、政策面及流动性的动向、人民币汇率及海外形势的变化,结合对市场的判断做好大类资产的灵活调整,妥善实施风险预算管理,在严格控制投资组合风险的前提下,努力实现超越业绩比较基准的收益。

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