一季报点评：国联行业先锋6个月持有混合C基金季度涨幅2.69%

证券之星消息，日前国联行业先锋6个月持有混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.09亿元，季度净值涨幅为2.69%。

从业绩表现来看，国联行业先锋6个月持有混合C基金过去一年净值涨幅为13.51%，在同类基金中排名3787/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-6.23%，成立以来的最大回撤为-52.0%。

从基金规模来看，国联行业先锋6个月持有混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.09亿元，较上一期规模233.28万元变化了707.09万元，环比变化了303.11%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.76%，债券占净值比6.46%，现金占净值比6.2%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达68.86%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为10.2%。

国联行业先锋6个月持有混合C现任基金经理为郑玲 戎凯，本季度增聘基金经理戎凯。其中在任基金经理郑玲已从业5年又33天，2024年4月26日正式接手管理国联行业先锋6个月持有混合C，任职期间累计回报为25.8%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国联行业先锋6个月持有混合A（010697），季度净值涨幅为2.88%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：公司的价值与行业景气度或某一年的业绩相关性较小,主要取决于公司未来创造自由现金流的能力,因此,能够持续创造现金流且天花板较高的公司是基金管理人一直追寻的企业。我们对市场的涨跌不做预测,但对于商业模式和企业文化的理解在不断加深,上述因素也是能够保障持有人获得长期收益率的核心。由于地缘政治的波动,我们前期看好的化石能源板块取得一定收益,但我们认为目前相关公司的市值还处于较为低估的情况,能源价格依旧处于较为低估的区间。除此之外,我们可以看到很多"老登"公司的估值吸引力极强,而且这些企业由于经过多年竞争的不断洗礼,本身的竞争优势也较强,叠加目前的显著低估状态,让我们不得不重视里面的投资机会,比如高端白酒行业的悲观定价使我们找到了低估值、高行业空间、强竞争优势的机会。高端白酒自2025年开始给经销商减负,由于这个行业具有明显的"喇叭口"效应,在周期上行时,报表端的增长变化会大于实际动销变化,而周期下行时,报表端的下滑变化也会大于实际动销变化,考虑实际的经营情况,目前高端白酒公司安全边际足够,且长期来看,高端白酒公司量、价仍然具有较大增长空间。当然,对于"小登"资产我们也不会忽视,始终保持着学习的心态,去寻找低估的机会。

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