一季报点评：易方达核心优势股票A基金季度涨幅-2.88%

证券之星消息，日前易方达核心优势股票A基金公布一季报，2026年一季度最新规模25.22亿元，季度净值涨幅为-2.88%。

从业绩表现来看，易方达核心优势股票A基金过去一年净值涨幅为-4.97%，在同类基金中排名930/988，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.13%。而基金过去一年的最大回撤为-12.22%，成立以来的最大回撤为-43.31%。

从基金规模来看，易方达核心优势股票A基金2026年一季度公布的基金规模为25.22亿元，较上一期规模33.67亿元变化了-8.45亿元，环比变化了-25.11%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.94%，无债券类资产，现金占净值比8.47%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达64.88%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为9.87%。

易方达核心优势股票A现任基金经理为郭杰。其中在任基金经理郭杰已从业13年又45天，2021年1月28日正式接手管理易方达核心优势股票A，任职期间累计回报为-29.07%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达竞争优势企业混合A（010198），季度净值涨幅为0.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度宏观经济延续弱修复特征。传统需求恢复仍然偏缓,与地产链条相关的行业尚未走出低位;与此同时,政策持续发力稳定预期,部分新兴产业在技术与应用层面取得进展,带动市场风险偏好阶段性回升。在此背景下,股票市场流动性保持充裕,但结构分化进一步加剧。高景气方向持续受到资金追捧,而与宏观经济关联度较高的资产整体表现仍然承压。到季度末,沪深300指数收于4450点,单季度下跌3.89%。 本基金的投资目标是实现中长期稳健回报。我们始终认为,投资的本质不是在波动中寻找机会,而是在不确定性中进行合理定价。优质的商业模式与清晰的竞争壁垒,是企业长期创造现金流的基础;能力圈与安全边际,则是我们控制风险的前提。组合构建始终围绕这一框架展开,不因市场风格变化而偏离。 市场的阶段性波动,往往更多源于风险溢价的变化,而非企业长期价值的实质性改变。在流动性与叙事驱动下,部分资产的定价已隐含较高的远期假设,其回报对未来路径的依赖显著提升;与此同时,一些短期基本面承压、但长期竞争力稳定的公司,其价格已反映较多悲观预期。两类资产之间的风险补偿,正在出现明显分化。 报告期内,基金持仓结构整体保持稳定,主要分布于食品饮料、石油开采、互联网平台、饲料、工程机械、化工、电力设备等多个领域,行业配置较为均衡,个股进行了小幅调整。我们更倾向于配置那些长期现金流可见性强、风险补偿合理的资产,而对依赖远期叙事支撑的高估值方向保持克制。 我们并不试图预测市场何时变化,而是持续评估价格所隐含的假设是否合理。当风险溢价因情绪而显著偏离时,机会与风险往往同时产生;关键不在于方向判断,而在于价格与价值之间的偏离程度。 展望未来,宏观环境仍将处于修复与波动并存的阶段,结构性分化或将延续。我们将继续坚持既定框架,在控制组合风险的前提下,优先配置具备长期竞争优势、能够持续创造自由现金流的优质企业。我们相信,短期价格可以偏离价值,但长期回报终将由企业内在价值决定。

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