一季报点评：工银景气优选混合A基金季度涨幅-2.51%

证券之星消息，日前工银景气优选混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模4.39亿元，季度净值涨幅为-2.51%。

从业绩表现来看，工银景气优选混合A基金过去一年净值涨幅为61.73%，在同类基金中排名1144/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-10.79%，成立以来的最大回撤为-52.44%。

从基金规模来看，工银景气优选混合A基金2026年一季度公布的基金规模为4.39亿元，较上一期规模4.3亿元变化了926.47万元，环比变化了2.15%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.13%，无债券类资产，现金占净值比10.37%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.56%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为9.36%。

工银景气优选混合A现任基金经理为杨柯。其中在任基金经理杨柯已从业13年又11天，2022年8月1日正式接手管理工银景气优选混合A，任职期间累计回报为39.11%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银农业产业股票（001195），季度净值涨幅为2.83%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,年初至2月末,海外经济延续增长动能平稳修复、通胀温和的态势。3月以来中东局势持续升级并带动油价飙升,通胀预期抬升下,市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降。流动性收紧预期叠加避险情绪,全球主要国家债券收益率上行、权益市场走弱。 u3000u3000国内方面,年初至2月末,经济增长动能维持平稳,外需维持强劲、内需底部震荡。供需调整使得工业品价格呈现上行态势,并带动1-2月工业企业营收增速和利润增速回升。3月以来油价上行带来输入性成本抬升,进一步加强了工业品价格上行的幅度。 u3000u3000A股方面,岁末年初市场一度大幅上涨,1月中下旬后转向震荡,"涨价"主线贯穿1-2月市场。3月以来中东局势升级,风险偏好、流动性预期进一步下降背景下,指数有所回调。整体来看,一季度红利风格小幅占优,申万一级行业中煤炭、石油石化、电力及公用事业涨幅居前。 2026年一季度全球证券市场、资源品都经历了波澜。中东局势的纷争,当下时代科技创新总龙头人工智能的驱动力由ChatBOT、多模态大模型转变为CodingAgent。 u3000u3000只要CodingAgent的迭代速度不出现明显降速,那么美国龙头Coding公司2026年年化收入或有望实现增长,进而淡化人工智能投资泡沫且难以创造正向现金流的忧虑。生产力工具CodingAgent与大体量用户的深度交互,使得人工智能大模型不再像过去五年一样只能依赖全球少数精英才能推动模型能力进步的小众局面,其迭代速度或可参照同为生产力工具1990年发布的win3.0和1995年发布的win95。 u3000u3000只要CodingAgent的迭代速度不出现明显降速,预计美国日本韩国中国大陆以及中国台湾地区的股票市场仍然会延续以人工智能为主线的成长股投资风格。虽然短期一两个季度会有些波澜。本基金的大部分持仓仍会围绕人工智能产业链展开,少部分持仓会布局高派息公司。 u3000u3000对于大体量的科技产业趋势,本基金还需不断研究和学习本轮人工智能浪潮中全球产业分工的演变,中国本土企业能在产业链分工中取得哪些成就以及哪些环节能做到全球领先。科技创新的大体量产业技术演进极其迅速,于投资层面而言应对比预测更重要。 u3000u3000本基金坚信股票市场的定价锚,是业绩及业绩增速的持续性,即业绩景气度。重仓股的选择标准是,越涨越便宜也即是业绩持续超预期的公司,因为业绩能持续超市场预期所以这类公司还具备跌下去涨回来的特点。

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