一季报点评：工银战略新兴产业混合C基金季度涨幅3.78%

证券之星消息，日前工银战略新兴产业混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模1.63亿元，季度净值涨幅为3.78%。

从业绩表现来看，工银战略新兴产业混合C基金过去一年净值涨幅为135.2%，在同类基金中排名197/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-15.24%，成立以来的最大回撤为-53.25%。

从基金规模来看，工银战略新兴产业混合C基金2026年一季度公布的基金规模为1.63亿元，较上一期规模1.03亿元变化了6010.18万元，环比变化了58.63%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.61%，无债券类资产，现金占净值比7.65%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达70.15%，第一大重仓股为源杰科技（688498），持仓占比为9.94%。

工银战略新兴产业混合C现任基金经理为夏雨 马丽娜。其中在任基金经理夏雨已从业6年又222天，2019年9月16日正式接手管理工银战略新兴产业混合C，任职期间累计回报为254.65%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银科技创新6个月定开混合A（009364），季度净值涨幅为4.61%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,年初至2月末,海外经济延续增长动能平稳修复、通胀温和的态势。3月以来中东局势持续升级并带动油价飙升,通胀预期抬升下,市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降。流动性收紧预期叠加避险情绪,全球主要国家债券收益率上行、权益市场走弱。 u3000u3000国内方面,年初至2月末,经济增长动能维持平稳,外需维持强劲、内需底部震荡。供需调整使得工业品价格呈现上行态势,并带动1-2月工业企业营收增速和利润增速回升。3月以来油价上行带来输入性成本抬升,进一步加强了工业品价格上行的幅度。 u3000u3000A股方面,岁末年初市场一度大幅上涨,1月中下旬后转向震荡,"涨价"主线贯穿1-2月市场。3月以来中东局势升级,风险偏好、流动性预期进一步下降背景下,指数有所回调。整体来看,一季度红利风格小幅占优,申万一级行业中煤炭、石油石化、电力及公用事业涨幅居前。 本基金的基本投资策略是以价值评估为准绳,以低估的价格买入物有所值的资产,评估视角从胜率和赔率两个方向出发,胜率角度评估企业价值创造确定性和持续性,赔率角度侧重标的梦想与现实股票价格之间的距离,两者兼具的标的非常稀少,两者都不明显的标的我们不参与。在科技革命时代,盲目追求胜率是危险的。 u3000u3000本基金当前投资方向以科技产业为主。2026年一季度,我们重点布局在AI基础设施板块,并格外重视光通信和存储两个细分方向,前者有更长期的技术生命周期,后者展现出极为明显的价格弹性。由于当前AI资本开支的强度过大,对其持续性始终存在质疑,因此投资机会角度可能更偏向结构性而不是总量层面。从AI的能力提升和应用扩散的产业追踪看,我们判断资本开支依然有韧性,不应该过于担忧资本开支的迅速崩塌,但入不敷出的压力是始终存在的,最终的困局解除需要应用和大模型的收入端快速爬升来接力。在没有较为确定的应用端投资标的出现前,我们不会盲目参与。 u3000u3000我们认为当下产业趋势相对较为明确：1、模型能力逐步提升,商业化落地探索加速,部分领域可能出现爆款;2、海外以不同的方式追求大模型能力的提升,对产业链先进制造能力和材料性能要求越来越高,同时由于需求高增、供给扩张不足,国内更多公司开始切入海外相关供应链;3、美国追求AGI领先地位,对中国的AI能力严格限制,带来国产替代的机会。我们的基金配置以这三个方向为重点,要注意到,不同方向阶段性确定性和赔率不同,个股机会也需要逐渐确认,综合评估之后会灵活增减仓。

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