一季报点评：汇添富稳健收益混合A基金季度涨幅0.78%

证券之星消息，日前汇添富稳健收益混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模3.27亿元，季度净值涨幅为0.78%。

从业绩表现来看，汇添富稳健收益混合A基金过去一年净值涨幅为13.62%，在同类基金中排名207/1270，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.97%。而基金过去一年的最大回撤为-5.39%，成立以来的最大回撤为-17.82%。

从基金规模来看，汇添富稳健收益混合A基金2026年一季度公布的基金规模为3.27亿元，较上一期规模7.44亿元变化了-4.17亿元，环比变化了-56.04%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比32.21%，债券占净值比94.83%，现金占净值比4.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达24.6%，第一大重仓股为博迁新材（605376），持仓占比为4.6%。

汇添富稳健收益混合A现任基金经理为徐一恒 李安 丁云波，本季度增聘基金经理丁云波，近期离任的基金经理为邵佳民。其中在任基金经理徐一恒已从业6年又234天，2020年8月5日正式接手管理汇添富稳健收益混合A，任职期间累计回报为8.31%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富稳健收益混合A（009736），季度净值涨幅为0.78%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券部分： 一季度货币市场利率整体保持平稳宽松格局。银行间7天质押式回购加权平均利率(R007)以1.5%为中枢,同时资金利率的波动率维持低位,体现出资金面整体宽松且稳定性增强的特征。债券市场方面,收益率曲线陡峭化变动,中短期限信用债收益率持续下行,3年期AAA级中票中债收益率曲线利率从年初的1.89%下行至1.77%;10年期国债收益率保持平稳,中债收益率曲线估值利率从年初的1.84%下行至季末的1.81%;超长端的30年国债收益率在波动中上行,其估值利率水平从年初的2.25%上行至2.33%。 展望未来一段时期,债券市场大概率仍将延续震荡格局,利率运行区间的上下边界,仍将主要由两项关键基本面因素共同塑造。 首先,输入性通胀叠加内需温和修复,预计将推动GDP平减指数逐步回归正值,从而在一定程度上修正市场此前的悲观预期,并对利率下行空间形成约束,进而构成债券市场的底部支撑。需要特别指出的是,短期输入性通胀本身并不必然对债券市场形成实质性压力。若缺乏内需超预期扩张的配合,此类通胀更多体现为阶段性、外生性的价格扰动,其持续性相对有限,也难以实质性改变货币政策反应函数,更不足以诱发货币条件的系统性收紧。 其次,前期高息存款陆续到期,且在较高续作率的背景下,商业银行负债成本仍有望进一步下行,净息差亦将继续获得修复。这一过程将增强银行体系对10年期及以内债券的配置需求,从而对相关期限利率上行形成较强约束,并构成债券利率的顶部区域。 整体来看,当前债券市场或仍将以结构性机会为主,趋势性行情相对有限。在这样的市场环境下,单纯依赖方向性判断获取收益的难度有所上升,投资运作更需要立足细分结构,在有限波动空间内深入挖掘可把握的机会。无论是期限结构、类属轮动,还是交易节奏的把握,都会比单一的久期押注更为重要。 本基金债券部分定位于提供组合稳健的底仓收益来源,通过相对积极的久期风险暴露调整,与权益资产形成股债对冲,提升组合整体的夏普比率。报告期内,从投资组合的风险暴露分解方面而言,组合维持了中性的久期中枢与杠杆水平,维持了中性偏低的信用风险暴露。在组合债券底仓资产变动的基础上,通过挖掘利率债与高等级信用债市场的结构性轮动机会作为收益增厚的来源。 股票部分： 报告期内,受中东地缘冲突影响,A股市场经历了明显的波折。由于我们对于中东地缘冲突的逻辑推演偏乐观,因此在股票仓位和持仓结构上都采取了相对积极的应对策略,但针对部分持仓结构进行了一定比例的调整,尤其是以黄金为代表的有色板块。

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