二季报点评：银华多元回报一年持有期混合基金季度涨幅4.54%

证券之星消息，日前银华多元回报一年持有期混合基金公布二季报，2026年二季度最新规模8.06亿元，季度净值涨幅为4.54%。

从业绩表现来看，银华多元回报一年持有期混合基金过去一年净值涨幅为6.83%，在同类基金中排名3062/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.74%。而基金过去一年的最大回撤为-18.24%，成立以来的最大回撤为-45.07%。

从基金规模来看，银华多元回报一年持有期混合基金2026年二季度公布的基金规模为8.06亿元，较上一期规模8.63亿元变化了-5733.01万元，环比变化了-6.64%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.58%，债券占净值比5.82%，现金占净值比3.45%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达27.09%，第一大重仓股为海光信息（688041），持仓占比为3.64%。

银华多元回报一年持有期混合现任基金经理为贾鹏。其中在任基金经理贾鹏已从业11年又331天，2021年7月15日正式接手管理银华多元回报一年持有期混合，任职期间累计回报为-20.78%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华多元机遇混合（009960），季度净值涨幅为13.06%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾二季度,A股市场整体震荡修复：随着美伊冲突逐步缓和、国内一季度经济数据向好,市场风险偏好修复,A股市场自4月中旬起迎来一轮强势反弹,上证指数、科创50等指数相继创出阶段或历史新高。然而,5月中下旬后,随着科技板块估值进入高位,资金趋于谨慎,市场结构性分化加剧,指数出现阶段性回调。进入6月,伴随中东局势进一步缓和、陆家嘴论坛释放政策利好,市场情绪再度回暖,科创50和创业板指在6月下旬继续创出新高。分结构看,市场资金高度聚焦于AI产业链,尤其是AI硬件端。AI算力需求爆发带动相关公司业绩兑现预期强烈。全球科技巨头的超预期财报、国内AI芯片企业IPO过会、以及光纤光缆等上游原材料因AI数据中心建设而出现的供不应求和价格大幅上涨,共同强化了AI主线的逻辑。通信和电子行业成为上半年涨幅最大的两个板块,半导体、光通信、PCB、存储芯片等细分方向也持续领涨。相反,大消费、地产链、传统能源等板块则持续承压,市场风格出现极致分化。 u3000u3000操作上,我们整体保持较高仓位。在科技方向,组合整体敞口仍主要配置在AI方向上。在消费和价值方向,个股根据业绩情况做了较多调整。 u3000u3000展望2026年三季度,预计市场转为震荡整理,科技有望延续主线,但需重视防御和再平衡。宏观层面看,国内经济呈现"外需强、内需弱"的K型分化,5月固定资产投资和社零数据低于预期,宏观短周期在一季度后出现迟滞现象。从风险偏好看,虽然中东地缘冲突缓和、美国关税政策出现边际改善预期,但全球经济不确定性仍在,美联储鹰派预期压制全球风险偏好。整体判断市场仍以结构性机会为主。7-8月进入中报密集披露期,市场将重点关注两个方面：一是AI产业链经过连续大涨后,二季报会是景气度的重要验证期,业绩兑现能力强的产业方向和公司才能继续获得资金青睐;另一方面,在市场极致分化后,有一定的再平衡需求。非AI板块能否出现新的景气变化,也是市场关注的重点。具体看： u3000u3000科技方向：二季度海外AI链基本面全面超预期,光互连、存储、PCB材料、电力供应等环节催化不断、表现靓眼。但经过连续上涨后交易结构也有所恶化,近期可以看到内部明显缩圈。往后看,市场进入中报季,利好和利空均将开始在报表上做出验证,总体上我们预计科技产业以海外AI为代表的头部公司业绩兑现度均会不错,部分瓶颈环节会继续保持供不应求状态,投资机会可能会逐步向新技术、新短板予以倾斜。国内AI链则会稳步爬坡改善,同环比预计逐季向好。电新链条总体业绩将出现上行拐点态势,估值上将会有一定修复空间。二阶导的capex扩产维度,各环节设备供应商尽管估值不算便宜,但新订单将启动或者持续上修均是支撑股价表现的重要催化。 u3000u3000消费方向：二季度板块跌幅较大,一方面5月社零增速转负至-0.6%,低于市场预期,显示内需修复仍有压力;另一方面市场风格出现极致分化,资金加速流向科技方向,消费行业的估值进一步压缩。向后展望,我们仍维持基本面偏弱的判断,板块难有趋势性好转。结构性机会关注短期数据或政策的催化,如餐饮、服务消费、保健品、电商等。出口链基本面延续比较优势,继续持有业绩兑现度较高的标的。 u3000u3000其他方向：随着行业供需的变化,涉及能源安全、资源安全等方向的板块,如油气、电力、铝、化工等也值得重点关注。

本文数据来源于银华多元回报一年持有期混合2026年中报，仅供参考不构成投资建议。