二季报点评：银华可转债债券A基金季度涨幅6.03%

证券之星消息，日前银华可转债债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模2.59亿元，季度净值涨幅为6.03%。

从业绩表现来看，银华可转债债券A基金过去一年净值涨幅为6.43%，在同类基金中排名338/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-15.84%，成立以来的最大回撤为-43.18%。

从基金规模来看，银华可转债债券A基金2026年二季度公布的基金规模为2.59亿元，较上一期规模3.21亿元变化了-6151.28万元，环比变化了-19.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.74%，债券占净值比89.91%，现金占净值比2.4%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.97%，第一大重仓股为兆易创新（603986），持仓占比为0.73%。

银华可转债债券A现任基金经理为孙慧。其中在任基金经理孙慧已从业10年又168天，2018年8月31日正式接手管理银华可转债债券A，任职期间累计回报为52.67%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华可转债债券A（005771），季度净值涨幅为6.03%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾二季度,随着美伊地缘冲突边际缓和,全球风险资产波动率较一季度高位回落,国内股票、纯债、转债市场在外部扰动趋缓中由避险转向修复,整体呈现震荡上行、结构分化特征。权益市场风险偏好逐级回暖,指数重心上移,但结构分化也愈发强烈,科技板块涨幅较大、红利微盘表现不佳。转债在估值高位、权益市场分化、临期和赎回条款的扰动下,表现较弱,高等级总体下跌,结构性机会主要集中在科技相关的中低评级高价品种。 u3000u3000操作上,我们整体维持了相对中性的股票仓位,结构维持景气成长的配置;转债以估值为标尺进行波段操作,持仓仍以平衡双低品种为主,辅以正股增强,并积极参与行业轮动。 u3000u3000展望2026年三季度,我们预计股票市场将保持高位震荡,或仍以结构性机会为主。国内基本面总体平稳,流动性相对宽裕,给市场提供了良好的环境。中东冲突不再是市场关注的焦点,AI产业的景气趋势成为主导市场的核心逻辑。短期看,产业趋势加持下,个股业绩或将逐步得到验证。但不得不承认的是,伴随股价上涨,估值水涨船高,市场或也将从宏大的叙事主导向真实的盈利验证过度,波动或将放大。同时,由于短期市场的结构分化较为极致,部分行业的估值水平也处于近几年低位,我们预计市场或将在波动中走向一定的平衡。因此,我们策略上继续维持中性的股票仓位,保持一份清醒一份醉,积极参与结构性机会的同时,也将注重组合收益和波动的平衡。 u3000u3000转债在权益机会仍在、供需仍好的背景下,短期预计估值仍会在较高水平波动,适当逆向操作,控制风险积累收益。从二季度开始,伴随权益市场的分化,转债投资也面临一定挑战。集中体现在两个方面,一是估值和正股机会的错位,二者出现了较大的割裂,导致传统基于估值的策略失效;二是大量转债临期,以中高等级、中大盘品种为主,导致底仓策略的失效。短期我们关注这些转债市场的变化,及时从策略上进行调整,并尽量与股票协同考量投资价值。但是中期来看,估值仍然是转债获取超额收益的重要来源,我们仍会从估值出发,并利用自身优势进行正股增强。

本文数据来源于银华可转债债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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