二季报点评：广发集远债券C基金季度涨幅-1.91%

证券之星消息，日前广发集远债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模4.72亿元，季度净值涨幅为-1.91%。

从业绩表现来看，广发集远债券C基金过去一年净值涨幅为0.82%，在同类基金中排名1094/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-3.93%，成立以来的最大回撤为-6.95%。

从基金规模来看，广发集远债券C基金2026年二季度公布的基金规模为4.72亿元，较上一期规模9.38亿元变化了-4.66亿元，环比变化了-49.68%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比8.83%，债券占净值比89.41%，现金占净值比1.46%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.44%，第一大重仓股为三一重工（600031），持仓占比为0.78%。

广发集远债券C现任基金经理为张雪。其中在任基金经理张雪已从业11年又60天，2022年8月25日正式接手管理广发集远债券C，任职期间累计回报为8.32%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,全球资本市场上演极端的结构性行情,一场前所未有的分化浪潮席卷市场。一面是“薛定谔的”霍尔木兹海峡开放,一面是极度亢奋的代理型AI(AgenticAI)。美伊冲突带来油价的巨幅波动,市场预期分歧显著;宏观分析的预测从年初美联储的2次降息,变成了目前到年底1至2次的加息预期。美联储回收流动性的灰犀牛下,所有传统资产都需要在高度不确定性的油价下重新定价,从美伊冲突来看,风险资产应该是分母不确定下的熊市。就在这种看似不利的宏观背景下,代理型AI(AgenticAI)的横空出世推动市场对整个AI链条成长空间进行了重估。产业端出现了更大的收入回报预期和更快的增长预期,市场估值也随之水涨船高,进入一种狂热状态。从存储到CPU,从光模块到液冷,所有的AI上游链条似乎同步进入了供需极度紧缺、量价齐升的状态。资金疯狂涌入半导体赛道,AI算力、存储芯片相关板块逆势狂飙,走出独立牛市行情,而绝大多数非科技板块持续震荡走弱、跌跌不休。市场彻底进入“用芯站在光里,万物黯然失色”的极致割裂格局。这轮行情本质是硅基世界对碳基世界的征伐,更是趋势投资对传统价值投资的碾压。当下市场资金情绪极致亢奋,美银调查显示80%受访全球基金经理坦言做多半导体是当前最拥挤的交易,该数据连续两月登顶并创下历史纪录。资金全力追逐AI产业趋势,赛道虹吸效应凸显。以韩国和中国台湾市场为例,暴涨行情完全依赖杠杆资金与情绪驱动,股价远远跑在了产业能兑现的利润前面,使得高波动常态化,短期极致情绪过后将会是估值与风险的双向消化。对于国内经济而言,由于地产和城投时代的退去,出现了所谓“无信贷式复苏”。我们关注到4月、5月的社零、固投等数据出现较大波动,但在新旧经济转型的背景下,传统的社零(不含服务消费)、固投(包括土地购置费)已经不能全面刻画经济全貌,新经济领域里面与AI相关的无形资产投资、服务性生产等高增长并没有反应在传统月度指标数据里面。我们仍然认为国内经济在触底复苏的过程中,一线地产价格出现企稳回升迹象,过去5年困扰企业的通缩问题接近尾声,在新经济AI领域中国和美国仍然是全球唯二的竞争对手。对于高于1%的机会成本,我们仍然认为权益资产值得配置。二季度,组合在纯债方面仍以短久期信用债为主,持有票息作为稳健的底仓配置。我们认为当下的长久期债券没有定价通胀回升的期限溢价。权益仓位处于中性水平,组合主要持有有色、化工/石化、机械及电力设备、港股互联网板块,由于没有“站在光里”,各个板块被“吸血”严重,二季度业绩表现不尽人意。展望三季度,对于市场定价的美联储加息,我们持保留意见。我们仍然认为年内联储利率不升不降是大概率事件。美国“K”型经济的现实无需多说,上半年受益于“大美丽法案”的退税以及世界杯效应对临时工作的需求,“K”字的底部阶层没有特别拉胯,但从不断下行的储蓄率和不断上行的信用卡违约率来看,问题仍在持续恶化。下半年退税和世界杯效应退去,则底部压力预计将会更大,叠加油价回落,临近中选,联储缺少上调利率的较大理由。目前市场计入的年底前1至2次加息预期,可能会在三季度逐步修正。关于AI是否进入泡沫区间的问题,回看波澜壮阔的科技史,熊彼特提出的“创造性毁灭”永远都在上演。技术革命的初期,投机资本的狂热必然会带来过度投资,形成泡沫。目前的钱大部分被基础设施供应商赚走了,英伟达、台积电、以及卖光模块和服务器液冷设备的企业,获得了大部分的红利。当8000亿美元基建投资无法在可预期的时间内全部转化为应用端的利润时,市场必然会迎来一轮残酷的洗牌,要么是逐渐退出角逐(如XAI),要么是逐渐降本(Token降费推动前端降本,对应上游公司的利润率)。近期苹果由于内存成本被迫涨价,硅基和碳基的冲突进一步明显化。脱离碳基需求的硅基投入是否可以持续存在?在这个问题没有形成清晰回路之前,我们对此表示谨慎。就当下投资来讲,我们认为需要认清两个事情:第一,产业趋势是否存在,是否能形成闭环发展;第二,资本市场是否已经充分甚至过度定价。对于第一个问题,产业趋势已经证明了存在,而且很可能是新一轮大规模的技术革命,但目前还没有形成可持续的闭环,中间的波折不可避免,这就是市场热议的会不会有2000年互联网时代的问题;对于第二个问题,我们倾向于认为资本市场已经充分或者甚至已经过度定价。市场现在用最乐观的心态定价3年至5年的产业和利润增速,这中间容错率极低。而新技术的发展从来不是一帆风顺,硅基的发展也不能用“停止雇佣人类(StopHiringHumans)”来与碳基形成闭环。我们需要认识到,这场史诗级狂潮的背后,正在积累越来越多难以修复的结构性失衡。贫富分化持续加剧、全球物价水平居高不下、结构性失业问题不断蔓延、公私部门债务陷阱持续加深,叠加社会冲突频发、地缘格局持续动荡。在这种环境下,市场波动性或将持续偏高,加大了资产预测及定价的复杂性,投资的难度进一步提升,这可能是我们将要面对的常态。我们将保持虚心的态度跟踪产业的发展,力争脚踏实地持有能释放业绩的公司。

本文数据来源于广发集远债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。