二季报点评：创金合信群力一年定期开放混合(MOM)A基金季度涨幅15.99%

证券之星消息，日前创金合信群力一年定期开放混合(MOM)A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.48亿元，季度净值涨幅为15.99%。

从业绩表现来看，创金合信群力一年定期开放混合(MOM)A基金过去一年净值涨幅为4.46%，在同类基金中排名3220/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.74%。而基金过去一年的最大回撤为-20.77%，成立以来的最大回撤为-31.53%。

从基金规模来看，创金合信群力一年定期开放混合(MOM)A基金2026年二季度公布的基金规模为0.48亿元，较上一期规模1.14亿元变化了-6571.96万元，环比变化了-57.68%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.73%，无债券类资产，现金占净值比8.47%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达28.35%，第一大重仓股为寒武纪（688256），持仓占比为3.81%。

创金合信群力一年定期开放混合(MOM)A现任基金经理为颜彪，近期离任的基金经理为冯瑞玲。其中在任基金经理颜彪已从业2年又130天，2025年9月19日正式接手管理创金合信群力一年定期开放混合(MOM)A，任职期间累计回报为-10.98%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为创金合信汇选6个月持有期混合发起(FOF)A（018153），季度净值涨幅为16.79%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,全球经济由此前的“通胀回落、软着陆预期”转向“增长放缓、通胀反弹、政策空间收窄”的结构性类滞胀格局。中东冲突推高能源及原材料价格,关税和贸易摩擦继续压制全球贸易与企业信心;但AI基础设施投资、财政支出和科技产品贸易仍对美国及亚洲科技制造经济体形成较强支撑,全球增长呈现明显的国别和产业分化。IMF预计2026年全球经济增长约3.0%,低于前两年平均水平,全球通胀则可能由2025年的4.1%回升至4.7%。中国经济总体保持平稳,但结构分化进一步加深,呈现“生产强、需求弱,外需强、内需弱,科技制造强、地产消费弱”的特征。高技术制造、机电产品出口和数字经济相关投资保持较快增长,而房地产、民间投资和居民商品消费仍然偏弱;价格层面则表现为CPI温和、PPI及上游成本上升,反映输入性通胀与终端需求不足并存。1—5月社会消费品零售总额同比增长1.4%,固定资产投资下降4.1%,房地产开发投资下降16.2%,但机电产品出口增长18.4%,显示经济增长仍主要依赖出口和先进制造业。2026年二季度全球权益市场普遍上涨,但收益高度集中于AI产业链。MSCI全球指数二季度上涨约14.5%,标普500指数上涨约14.9%,MSCI新兴市场上涨约23.3%,亚洲除日本市场上涨约28%。韩国和中国台湾分别上涨约67.7%和45.4%,显著领先其他市场,核心驱动力来自存储、半导体、电气设备及AI基础设施相关公司盈利预期大幅上修。日本TOPIX上涨约14.2%,日经225上涨超过37.2%;欧洲除英国市场上涨约14%,英国股市由于能源和传统行业权重较高,仅上涨约4%。中国权益资产内部明显分化。沪深300由3月末的4491.92点升至6月末的4979.43点,二季度上涨约11.9%,主要受AI硬件、电子、通信、高端制造和政策稳定市场预期推动;恒生指数则由24788.14点降至22881.02点,季度下跌约7.7%,反映港股互联网、汽车、消费及地产板块偏弱,同时港股对美元利率和海外风险偏好更加敏感。从大类资产定价来看,二季度并不是传统意义上的全面风险偏好上升,而是一次由地缘风险溢价消退和AI盈利扩张共同推动的结构性风险偏好行情。资产相关性越来越由少数共同因子主导:全球权益由AI因子主导,全球债券由通胀和央行政策主导,中国资产则更多由国内政策与流动性主导。传统股债组合的分散效果下降,跨区域和跨资产配置需要进一步穿透至底层风险因子。本产品基于月度大类资产配置策略下风格判断进行管理,动态调整子管理人权重,以实现在合理控制投资组合波动风险的前提下,取得长期稳健增值的目标。二季度,本产品降低了“碳基”类资产配置比例,同时提高了“硅基”资产权重。该调整并非简单的风格切换,而是基于对两类资产定价机制变化的判断。“碳基”类资产主要包括传统能源、地产链、消费及一般周期制造,其定价通常依赖信用扩张、总需求回升、商品价格上涨和名义经济增长改善。二季度全球经济虽然保持韧性,但增长更多由AI资本开支和财政支出驱动,居民消费、房地产和传统制造业修复仍然有限;同时能源价格回落、国内需求偏弱,使部分碳基资产缺乏持续的盈利上修动力。其机会更多体现为低估值修复和阶段性交易,而非强产业趋势。“硅基”资产则主要包括半导体、存储、光通信、AI服务器、数据中心电力设备及相关高端制造。其核心定价因素并非传统宏观总需求,而是AI资本开支扩张、算力需求增长、技术升级以及关键环节的供给约束。二季度相关企业盈利预期持续上修,股价上涨更多由业绩增长而非估值扩张推动,产业景气的确定性和持续性明显高于传统行业。从资产定价角度看,市场正在由“信用扩张驱动的碳基经济”逐步转向“技术投资驱动的硅基经济”。传统资产的利润主要来自需求复苏和价格上涨,而硅基资产的利润更多来自技术进步、供给稀缺和资本开支向头部产业链集中。因此,本基金选择降低对宏观总需求高度敏感的资产,增加对AI产业趋势和盈利增长确定性更高的资产配置。

本文数据来源于创金合信群力一年定期开放混合(MOM)A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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