二季报点评：交银鸿光一年混合A基金季度涨幅9.18%

证券之星消息，日前交银鸿光一年混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模2.55亿元，季度净值涨幅为9.18%。

从业绩表现来看，交银鸿光一年混合A基金过去一年净值涨幅为2.47%，在同类基金中排名788/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.72%。而基金过去一年的最大回撤为-7.48%，成立以来的最大回撤为-7.48%。

从基金规模来看，交银鸿光一年混合A基金2026年二季度公布的基金规模为2.55亿元，较上一期规模2.68亿元变化了-1300.72万元，环比变化了-4.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比29.12%，债券占净值比65.48%，现金占净值比2.21%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达12.5%，第一大重仓股为兆易创新（603986），持仓占比为1.67%。

交银鸿光一年混合A现任基金经理为于海颖 刘庆祥。其中在任基金经理于海颖已从业15年又240天，2021年3月8日正式接手管理交银鸿光一年混合A，任职期间累计回报为6.54%。目前还管理着21只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银鸿光一年混合A（011256），季度净值涨幅为9.18%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金是通过体系化的运维方式,不断优化股债配置,以实现有效控制回撤、追求长期稳健收益为目标。自成立以来,我们坚守这一目标和运作方式,在明确整体配置方案后,严格执行操作纪律,局部优化持仓。下面,我们分别从股、债方面进行回顾、分析和展望。股票方面:进入二季度,随着美伊冲突走向缓和、海峡通航预期提升、通胀压力稍解,再加上国内科技政策重视度持续提升、中美元首访问与经贸稳定预期提升,市场风偏环境边际有所改善。产业端,AICoding带动海内外大厂资本开支提升、产业进展提速,推理占比提升、AI集群的架构变化又进一步带来了存储、PCB材料乃至电容、半导体材料等细分领域的供需紧张,国内外AI硬件呈现较强的共振。A股市场整体呈现企稳反弹,至5月中后AI与非AI显著分化,甚至表现出了较强的资金分流效应,整体双创表现突出;比较起来AI含量相对较低的港股表现相对落后。二季度,我们股票仓位略有提升,持仓集中度有所提升,在行业及风格上对AI方向侧重度提升。基于我们对产业研究与行业中观比较的考量,我们向受益于全球与国内资本开支提升的AI硬件尤其是涨价链条做了一定倾斜,如国产算力、半导体设备与材料、存储与电容等,二季度取得了较为显著的超额。风险收益匹配角度,我们的思路是不拘泥于行业标签,从风格维度对个股进行审视(如红利价值、成长趋势、主题投资等),力图从提升风格多样性的角度进行风险控制,在此基础上努力提高组合潜在收益。展望2026年三季度,AI产业的发展进步依然是当下的主轴。除了追赶全球最先进模型对国内外大厂资本开支的总量带动乃至国家意志、产业链国产化诉求的增强外,大模型本身架构的变化也会带来很多新的投资机会:如果把大模型视为一个输入能源、输出有效tokens的系统,系统内部的各类优化目标如加快数据搬运、减少GPU等待时间结合潜在的扩产约束就有可能会产生更多供需紧张的产业链投资机会。此外coding之后,Agent再扩展到通用办公业务再次破圈,甚至未来向各类B端C端应用扩展的可能性值得长期关注。今年以来,AI产业在无论美韩还是中国的宏观经济中的权重与影响力达到空前高度,过去较长时间AI与非AI的显著分化对过去持续很久的杠铃策略形成了较大挑战。在这样的背景下,我们认为更应该借助AI辅助升级投研框架,从“硅基”、“碳基”等更广大的视角下去更新过去对成长、红利的内涵认识,我们的确也看到一些过去认为偏价值、红利的标的直接、间接地介入到AI产业中。但不得不承认,组合风险控制与收益兼顾的难度超过以往,尤其面临许多细分领域交易拥挤度持续打破历史记录、海外市场杠杆交易占比持续提升的背景下,我们努力在一个更贴近核心产业变化的脉络上去寻求均衡、对冲的线索;随着未来潜在的内需发力、新基建、资源安全等线索展开,可能会有更多非AI领域的机会涌现。债券方面:回顾2026年二季度,期间经济增长预期和通胀预期反复拉扯,债市收益率整体震荡下行,短端受到资金面稳定的影响下行明显,曲线形态小幅走陡。4月PMI在荣枯线上方,且各种分项数据表现良好,经济表现韧性。地缘政治的影响持续对油价产生影响,但随着局势相对稳定后,油价出现明显回落,前期输入型通胀担忧显著缓解。后续公布的消费数据固定资产投资数据表现相对较弱,基本面偏弱再度提振了债市情绪。而后续关于调整临时正逆回购实施条件、适时推出隔夜逆回购品种、研究设立非银流动性支持工具等措施,提振了对于市场资金面相对稳定的预期,临近年中央行加大逆回购净投放、加量续作MLF并在季末两日增加隔夜逆回购操作品种呵护流动性,资金面转松,债市收益率重回下行。报告期内,组合减持了部分长端利率债品种和中等评级银行债品种,并置换为部分超长利率债品种和高等级信用品种,在保持组合久期的情况下,提升组合流动性和组合债券仓位的票息水平。展望2026年三季度,在内需边际放缓、流动性季节性转松的环境下,债市仍有做多机会,但需关注政府债发行提速扰动和政治局会议定调,后续逆周期政策力度值得关注。通胀层面,近期PPI走势强于CPI,终端需求偏弱制约价格传导,考虑能繁母猪存栏已开始去化,叠加高温多雨天气,食品价格或见底企稳,但居民消费和加杠杆意愿维持低位,CPI中枢有望维持在1%-1.5%,PPI方面,美伊停火、中东地缘局势缓和带来的油价回落是核心变量,预计同比大概率在三季度录得高点,随后缓慢回落,整体国内通胀环境较为温和,对货币政策的扰动有限。流动性方面,考虑利率走廊机制进一步精细化,预计短端利率波动将更趋稳定,资金面大幅收紧的风险可控。债市策略上,综合考虑以上因素,组合下阶段操作会保持相对均衡的结构,仍以票息策略为主,关注长端、超长端利差压缩行情。综上,我们将一如既往勤勉尽责,审慎操作,积极把握机会,动态进行股债结构调整优化,努力提供良好波动体验的同时,力争为投资人赚取更多收益。

本文数据来源于交银鸿光一年混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。