二季报点评：泰信智选成长灵活配置混合A基金季度涨幅-10.58%

证券之星消息，日前泰信智选成长灵活配置混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.21亿元，季度净值涨幅为-10.58%。

从业绩表现来看，泰信智选成长灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为-3.06%，在同类基金中排名1986/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-22.56%，成立以来的最大回撤为-46.89%。

从基金规模来看，泰信智选成长灵活配置混合A基金2026年二季度公布的基金规模为0.21亿元，较上一期规模3217.53万元变化了-1120.93万元，环比变化了-34.84%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比74.67%，无债券类资产，现金占净值比22.82%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.88%，第一大重仓股为海信视像（600060），持仓占比为4.63%。

泰信智选成长灵活配置混合A现任基金经理为钱栋彪。其中在任基金经理钱栋彪已从业0年又350天，2025年8月5日正式接手管理泰信智选成长灵活配置混合A，任职期间累计回报为-3.67%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,A股市场整体有所上涨。报告期内,上证指数上涨5.20%,沪深300指数上涨11.90%,中证全指上涨12.14%。但市场内部结构分化显著,代表大市值成长风格的科创50指数上涨75.74%,而偏价值风格的中证红利指数和红利低波指数分别下跌12.32%和12.80%。从行业层面看,中信一级行业30个板块中,仅电子、通信、基础化工、机械、有色金属、建材6个行业录得正收益,其余24个行业均出现下跌,市场上涨主要集中在少数方向。 u3000u3000从估值结构看,市场内部差异同样较为明显。我们以全部A股上市公司为样本,综合考察公司市值与盈利、净资产之间的关系,并据此将个股按估值水平划分为高、中、低三组。通俗而言,这相当于在同时参考市盈率和市净率后,对全市场股票进行估值分层。截止2026年6月30日,高估值组的市净率中位数已接近2015年5月的水平;而低估值组在二季度调整后,其市净率中位数则已接近2024年上半年的估值水平。市场并非简单地"整体变贵"或"整体便宜",而是呈现出估值高度分化的状态。 u3000u3000对于这种分化,市场上较常见的一种解释是,强出口与偏弱的宏观现实共同导致资金集中流向少数成长方向。但从我们的观察看,这一解释并不充分。以全部上市公司为样本,A股整体ROE中位数、加权ROE,以及ROE分布中较高和较低分位公司的盈利能力,均延续了2025年以来的企稳回升态势;同时,公开高频宏观数据也并不完全支持"宏观持续走弱"这一判断。因此,我们更倾向于认为,二季度市场的核心特征并非基本面单一方向变化,而是投资者预期、风险偏好与资金定价结构在不同资产之间的快速再分配。 u3000u3000在投资决策上,我们并不将上市公司短期业绩增速或股价阶段性涨跌作为唯一依据。身处资本市场,每一位参与者都在试图理解世界运行的机制,并将这种理解映射为投资行为。我们的基本认识是,世界并不是线性变化的,企业价值也不应只在某一个静态时点上被判断。因此,我们更愿意在考察投资标的时,引入时间和概率分布两个维度：既关注企业在较长周期中创造价值的能力,也关注不同情景下收益与风险的匹配关系。 u3000u3000报告期内,本基金逐步减持了部分股价表现已超出我们可合理评估范围的标的。同时,伴随部分股票价格调整,我们也重新发现了一批具备较好风险收益比的投资机会。这类公司通常具有下游需求相对平稳、行业竞争格局清晰、公司竞争优势较强、估值水平偏低等特征。总体而言,二季度本基金权益仓位进一步上升,组合结构也在市场分化中进行了相应调整。

本文数据来源于泰信智选成长灵活配置混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。