二季报点评：鹏扬先进制造混合C基金季度涨幅36.45%

证券之星消息，日前鹏扬先进制造混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模2.76亿元，季度净值涨幅为36.45%。

从业绩表现来看，鹏扬先进制造混合C基金过去一年净值涨幅为43.71%，在同类基金中排名1194/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.74%。而基金过去一年的最大回撤为-22.41%，成立以来的最大回撤为-69.08%。

从基金规模来看，鹏扬先进制造混合C基金2026年二季度公布的基金规模为2.76亿元，较上一期规模2.62亿元变化了1395.34万元，环比变化了5.33%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.99%，债券占净值比5.49%，现金占净值比3.41%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达48.11%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为7.63%。

鹏扬先进制造混合C现任基金经理为张勋。其中在任基金经理张勋已从业11年又37天，2024年12月20日正式接手管理鹏扬先进制造混合C，任职期间累计回报为37.18%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬数字经济先锋混合A（012456），季度净值涨幅为106.04%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,全球经济延续高不确定性的格局,经济复苏叙事进一步让位于能源、通胀、科技资本开支和地缘风险的再定价。AI大基建成为本季度全球资本开支和产业景气的核心线索,算力、数据中心、电力设备和上游硬件投资维持较高热度;同时,美以伊冲突等地缘扰动推升国际能源价格并扰动全球供应链,能源通胀风险重新成为海外宏观的重要约束。美元方面,受美国通胀粘性、利率预期重新上修和避险需求影响,美元指数重新走强,对非美资产和新兴市场流动性形成压力。总体来看,二季度海外宏观主线由年初的温和修复转向"AI大基建、能源冲击、通胀粘性、美元走强"的组合,全球流动性拐点已经出现,风险资产面临盈利与估值的双重约束。 2026年二季度,国内经济总体保持平稳运行,但结构分化较一季度更为明显。结合已公布数据来看,生产端仍具韧性,高技术制造业和新质生产力对经济增长的支撑继续增强;外需延续较强表现,出口链条仍是经济的重要支撑。与此同时,需求端压力进一步显现,国内经济呈现"供给偏强、需求偏弱"的特征,尤其是内需恢复仍偏弱,商品消费、固定资产投资和地产链相关需求修复力度不足。价格方面,PPI出现恢复性上涨,但更多来自上游供给冲击和成本扰动,并非终端需求明显改善;CPI仍保持低位,居民部门需求和服务价格修复偏慢,整体物价回升过程仍较缓慢。综合而言,二季度国内经济没有改变结构转型的方向,但"生产和出口偏强、投资和消费偏弱"的特征更加突出,经济仍面临一定下行压力,内需修复的持续性需要继续观察。 国内政策方面,二季度各项政策从两会部署阶段进入落地见效阶段,政策重点仍在于稳增长、扩内需和培育新动能的结合。财政政策继续围绕"两重""两新"、城市更新、民生保障和重大基础设施发力,带动设备更新、消费品以旧换新和新型基础设施投资;货币政策维持适度宽松基调,更加注重与财政政策工具的协同,引导金融资源流向科技创新、绿色发展、普惠小微、养老产业和数字经济等领域。产业政策方面,服务业扩能提质、"人工智能+"、全国统一大市场建设和反内卷治理成为本季度核心抓手,有助于改善供需关系、稳定企业盈利并提升中长期增长质量。总体来看,二季度政策以落实前期部署为主,增量政策相对有限,短期目标是托底内需、防范外部冲击,中长期仍围绕新质生产力、现代化产业体系和高水平科技自立自强展开。 2026年二季度A股呈现极致结构性分化特征,产业景气度成为决定板块收益的核心主线,估值分化程度达到近年高位。宏观上,国内大众消费、传统周期和地产链修复不及预期,企业盈利持续承压;外部波动加剧,美伊冲突反复扰动油价,美联储加息预期多次摇摆,全球权益资产波动明显放大。 在此背景下,本组合本报告期内围绕产业趋势变化和性价比完成结构性调仓,核心操作如下：1)加大科技赛道核心仓位,重点布局AIDC、PCB设备及材料、半导体设备等环节;2)把握美伊冲突下的能源安全投资机会,通过布局储能、电网设备、新能源上游资源等,以兼顾周期防御与成长弹性,平滑科技高波动带来的回撤风险。 本产品定位是配置中国制造相关领域的优质公司,包括但不限于：新能源、智能驾驶、工程机械、科技等,范围覆盖新兴制造领域和顺周期的优质传统制造业等。产品配置策略为：1、哑铃型的制造业配置,哑铃的一头是传统制造业的高质量发展,哑铃的另一头是新兴制造业、未来制造业的创新发展,目的是努力抓取世界和中国制造业的资本回报;2、坚持产业趋势优先、估值性价比为辅的核心选股框架。 当前时点,我们判断三季度市场将逐步进入再均衡行情,市场机会从单一高景气赛道逐步扩散到更多具有估值修复潜力的板块,我们计划在科技板块调整结构,聚焦业绩兑现、估值合理的核心资产;同时加大对传统行业的跟踪力度,优先选择需求景气度占优、现金流稳定、估值处于历史底部的细分龙头,比如出海等方向。 展望未来,在传统制造业升级、能源安全带来的新能源产业加速渗透、科技革命推动的高端制造业迭代、西方国家的再工业化、南方国家的工业化进程等多个领域,中国制造业作为全球唯一的系统方案提供商,优势将继续强化。后续,我们将继续立足产业趋势,努力寻找超额阿尔法。

本文数据来源于鹏扬先进制造混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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