二季报点评：中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A基金季度涨幅4.39%

证券之星消息，日前中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.13亿元，季度净值涨幅为4.39%。

从业绩表现来看，中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A基金过去一年净值涨幅为2.89%，在同类基金中排名24/31，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.12%。而基金过去一年的最大回撤为-7.46%，成立以来的最大回撤为-17.09%。

从基金规模来看，中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A基金2026年二季度公布的基金规模为0.13亿元，较上一期规模1652.8万元变化了-377.46万元，环比变化了-22.84%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比6.31%，无债券类资产，现金占净值比5.89%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.3%，第一大重仓股为美的集团（000333），持仓占比为4.51%。

中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A现任基金经理为田宏伟。其中在任基金经理田宏伟已从业6年又43天，2022年8月2日正式接手管理中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A，任职期间累计回报为4.34%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A（015264），季度净值涨幅为4.39%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年2季度,A股市场在震荡中大幅上涨,不同板块之间分化剧烈,首先,中美韩产业共振,AI硬件投资带来的科技产业趋势二季度得到强化,芯片半导体光通讯成为投资者最为青睐的方向,另一方面,传统的价值股、红利股和内需相关的股票,在社零销售数据低迷情况下,业绩预期下滑明显,受到猛烈的持续抛售。债券市场二季度走势平稳,整体继续温和上涨,中长久期国债和金融债品种表现较好。由于美元流动性抽离和AI科技含量较低,港股二季度继续表现低迷。二季度在中东美伊战争反复拉扯下,黄金和原油均出现下跌,打破了二者历史的负相关模式,传统避险手段接连失灵。基金分类表现方面,根据wind数据,二季度中证股票、偏股和混合基金指数都出现了大幅上涨,涨幅分别为19.19%、24.17%、24.77%,沪深300指数本季度大涨了11.90%,中证800季度涨幅为13.71%。中证债券基金净值指数在二季度也实现了上涨,涨幅为1.12%。QDII基金指数二季度也大幅上涨,涨幅为12.91%。黄金二季度表现低迷,出现震荡下跌,跌势加剧,上海黄金期货全季度下跌13.89%。二季度,表现异常割裂的市场对于多元配置的FOF投资构成了巨大的挑战,在市场的涨幅高度聚焦于AI上游资产的同时,其他资产受到无差别抛售,我们组合中持有的红利资产、港股资产,以及作为平衡波动配置的黄金和原油等大宗商品资产都出现了明显的下跌。如果说,2025年是多资产配置的顺风年,那么今年上半年无疑是走到了比较逆风的时间窗口,我们一方面对本基金的多元均衡配置框架进行了进一步的迭代和升级,在战略资产配置方面,我们适当收缩了多元资产配置的类别品种,暂时减配了原油和黄金,这两个大类商品经过前期大幅上涨后,随着美元走强和美伊战争的缓和,都积累了巨大的回调风险,其避险价值有所淡化;同时,我们收缩了港股红利资产的配置比例,今年以来,港股尤其是恒生科技呈现出明显的熊市特征,除了流动性不佳之外,港股核心品种如互联网平台和新能源汽车的业绩同时受到了AI产业变革和消费内需低迷的双重冲击,港股红利资产也受到资金风险偏好剧烈变化的冲击;在战术资产配置方面,我们的关注点更多从多资产转移到了多策略,不但考虑了标的资产和策略的多样化分布,更要多考虑符合产业趋势的行业景气投资品种,如行业ETF和主题ETF。我们及时调整了核心卫星配置中的重点序列,以偏成长的中证500和中证800指数组合构造宽基核心品种,同时保持一定比例的低估价值类资产配置如家电和港股红利;另外,根据投资品种风险收益特征变化进行及时的动态调整;在基金品种选择上,我们继续挖掘主动基金的超额收益,适当增配了主动管理能力优秀,风险控制能力较强,持股集中度适中的成长基金品种。展望未来,我们认为国际地缘风险的加剧和AI产业革命的高歌猛进是当前宏观经济中的两个典型特征,从宏观来看,主要经济体都面临不小的通胀压力和经济增长低迷风险,但AI的崛起已经开始影响到各个行业,其带来的效率提升造成新的经济态势---无就业增长需要予以足够重视,如何应对需要更多的考虑到实体经济的新变化,传统的经济周期理论和货币政策药方都可能出现失灵。但是,聚焦国内来看,我国面对的形势显然可以更乐观一些,在政府和企业一致努力下,AI发展被纳入了更广阔的新质生产力整体规划中,对于实体经济的推动作用更为明显,同时,政府有为之手也在尽力克服与新产业变革相伴随的内需消费低迷局面,随着十五五规划涉及的产业布局梯次展开,我们的投资仍将保持平衡,一方面将长期聚焦于新产业趋势变革带来的机会,另一方面也时刻关注经过严苛环境考验后,商业模式仍然强劲,业绩复苏已经在路上的低估值核心企业。我们会继续争取以稳健的业绩回报投资者。

本文数据来源于中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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