二季报点评：广发价值领先混合A基金季度涨幅-15.15%

证券之星消息，日前广发价值领先混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模15.24亿元，季度净值涨幅为-15.15%。

从业绩表现来看，广发价值领先混合A基金过去一年净值涨幅为-21.42%，在同类基金中排名4504/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.74%。而基金过去一年的最大回撤为-39.16%，成立以来的最大回撤为-39.16%。

从基金规模来看，广发价值领先混合A基金2026年二季度公布的基金规模为15.24亿元，较上一期规模23.56亿元变化了-8.32亿元，环比变化了-35.31%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.87%，债券占净值比0.55%，现金占净值比5.77%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达86.21%，第一大重仓股为中国国航（00753），持仓占比为10.8%。

广发价值领先混合A现任基金经理为林英睿。其中在任基金经理林英睿已从业10年又240天，2020年5月7日正式接手管理广发价值领先混合A，任职期间累计回报为18.9%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,A股市场整体呈现单边震荡上行走势。随着海外地缘政治局势阶段性缓和,市场风险偏好得到修复。AI产业链相关个股在景气度持续提升的带动下涨幅居前,成为引领市场反弹的核心主线。然而,市场内部呈现出极端的结构性分化,上涨由极少部分股票引领,AI相关的高景气成长板块表现强势,而红利价值与顺周期板块则呈现趋势性下行。由于双方边际基本面的差异,短期资金主导的行为在基本面边际变化的旗帜下不断加强,极致的情绪带来了极致的风格差异。景气投资人实现业绩与规模正循环,超高的收益率同时很小的回撤波动带来了惊人的短期夏普;而部分价值逆向型投资人在牛市里经历着堪比历轮熊市还要大的回撤和波动,业绩规模双杀。 市场是复杂而稀疏的,复杂在于任何重大事件背后都有很多原因或者驱动因素,而稀疏刻画的是概率分布的肥尾特性。上半年极致的风格差异,本质上又是一次对底层思想的深刻碰撞——"这次不一样"和"相信周期",但这一次,相信后者的数量占比明显少了很多。作为偏逆向的投资人,我们也要想清楚一点：长期来看,价值或者逆向策略能够取得成功的原因并不仅仅是来自于"相信常识"这样的简单表述,其背后还隐藏了两个容易被忽略的成本："时间机会成本"和"抗揍忍耐成本"。换言之,逆向投资本质上挣的是忍耐痛苦的钱,而不是轻松获得"相信常识"的钱。 再或者,我们不要纠缠于不同投资人对未来基本面的预判差异,从组合管理的角度着眼：短期的市场表现往往充满随机性和噪音,寄望于从这些短期数据中推断出长期的投资趋势或者得出稳定的投资决策,显然也是不合理的。而波动在长期内的主要意义在于,让某种单一的超额盈利周期性归零。往后展望市场,我们预计高低估值资产之间的偏离将会明显收敛,市场波动率将显著放大,很多习惯于投资历史中短期高夏普的资金,可能会发现自己来到了很不舒服的位置。 回顾上半年,我们的持仓结构保持稳定,投资的主要方向是出行链。在需求回暖与油价冲击的背景下,资产价格走出了先扬后抑的走势。一季度,行业受益于春运及节后出行旺盛,国内量价表现亮眼,叠加国际航线持续回暖,航司收入端显著改善,业绩普遍修复,三大航实现扭亏,部分航司盈利创下历史新高。进入二季度,美伊冲突推升国际油价大幅攀升,航油成本压力陡增。航司通过燃油附加费向下游传导成本,推动全票价走高,对出行需求形成一定抑制。当下的基本面现实是,高客座率、低供给增速以及油价回归,而相关公司的股价处于疫情那几年各种负面预期叠加最低的位置。 以上希望能做到客观真诚地向持有人表达观点,不奢求要一起去承担痛苦,但我们仍然诚恳希望,在现在这个时间点一定注意波动率陡升的风险。

本文数据来源于广发价值领先混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。