二季报点评：中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A基金季度涨幅-2.18%

证券之星消息，日前中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A基金公布二季报，2026年二季度最新规模11.56亿元，季度净值涨幅为-2.18%。

从业绩表现来看，中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A基金过去一年净值涨幅为4.89%，在同类基金中排名18/179，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.12%。而基金过去一年的最大回撤为-6.1%，成立以来的最大回撤为-8.35%。

从基金规模来看，中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A基金2026年二季度公布的基金规模为11.56亿元，较上一期规模11.11亿元变化了4434.14万元，环比变化了3.99%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比2.11%，债券占净值比5.97%，现金占净值比2.83%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.11%，第一大重仓股为芭田股份（002170），持仓占比为1.83%。

中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A现任基金经理为唐军。其中在任基金经理唐军已从业3年又124天，2023年3月21日正式接手管理中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A，任职期间累计回报为18.52%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,美国通胀数据上行,市场对美联储的降息预期转变为加息预期,美债利率上行,黄金、美债、商品指数均出现明显跌幅,但AI驱动下的科技股继续狂欢。国内市场也是AI硬件股一枝独秀,科创50指数季度涨幅超75%,而中证800价值指数季度跌幅超7%,可见市场分化的程度。二季度总体来看,沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为11.90%、18.56%和15.62%,万得偏股型基金指数上涨19.26%,港股恒生指数和恒生科技分别下跌7.69%和3.82%,伦敦黄金和上海金现货分别下跌14.17%和13.56%,万得债券型基金指数和偏债型基金指数分别上涨1.21%和2.98%。本基金坚持多元化配置,在自上而下的宏观分析框架下确定各大类资产的配置比例,在此基础上通过小比例的仓位参与战术配置策略和ETF的交易性机会。在大类资产配置上,A股和港股延续了自2月份以来的低配和价值防御风格;债券维持标配,并对长债进行了高抛低吸操作;保持贵金属的战略配置底仓的同时降低了战术配置仓位;维持了有色金属期货ETF的配置。在战术配置上,从“预期差”的角度挖掘行业和主题ETF的战术配置机会。从结果上看,贵金属、A股价值股、港股红利和有色商品的同步下跌,给基金净值带来了超预期的回撤;基于“预期差”的战术配置模型在热点不断往科技股集中的行情下也短期失效,因为基于“预期差”的分析框架不会做出追涨高热度的科技股的决策,而挖掘出的被市场冷落且基本面向上的具有“正向预期差”的板块持续处于被科技股抽走资金而下跌的趋势中。回顾上半年的操作,有以下值得反思和改进的地方:首先,在资产间相关性突然升高时,基于历史数据计算的风险平价或风险预算对回撤的控制可能失效,需要及时的手动干预,收紧总的风险预算,才能实现回撤控制的目标。其次,在战略配置层面需要对风格配置的偏离度进行控制并及时再平衡。2月份将配置风格调为价值防御,有效降低了3月份市场下跌带来的回撤,在4月份本应进行再平衡时考虑到过往的经验——4月份年报公布季可能新增不少ST股从而压制小盘成长风格,所以推迟了再平衡,结果在海外科技股的强势带动下,A股科技股持续走强,并造成对其他股票的资金“抽血”效应。风格配置上踏空本轮科技股是本季度净值表现不佳的最大因素。最后,在战术配置层面,仍会以“预期差”的分析框架为主,可以考虑开发其他的交易型策略作为补充。展望未来,我们对战略配置、战术配置和风险预算三大模块构建的多元配置体系仍充满信心。市场展望方面,当前市场对美联储加息的预期很可能反应过度,后续可能回摆。国内货币、财政等政策有望继续发力,净结售汇数据保持强劲回流,国内宏观流动性比较充裕,先进制造业和科技企业的全球竞争力不断取得突破,A股和港股的表现值得期待。本基金将紧密跟踪国内外各维度的宏观和中观数据,结合资金面指标来调整大类资产配置和风格配置,同时在严格的风险预算下参与更细分维度的战术配置和交易型机会。

本文数据来源于中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。