证券之星消息，日前恒生前海恒源天利债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.64亿元，季度净值涨幅为2.42%。
从业绩表现来看，恒生前海恒源天利债券C基金过去一年净值涨幅为2.98%，在同类基金中排名731/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-9.18%，成立以来的最大回撤为-14.76%。
从基金规模来看，恒生前海恒源天利债券C基金2026年二季度公布的基金规模为0.64亿元，较上一期规模2.3亿元变化了-1.66亿元，环比变化了-72.33%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.03%，债券占净值比85.1%，现金占净值比0.38%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.59%，第一大重仓股为普冉股份（688766），持仓占比为0.75%。
恒生前海恒源天利债券C现任基金经理为钟恩庚 胡启聪。其中在任基金经理胡启聪已从业4年又293天，2025年5月15日正式接手管理恒生前海恒源天利债券C，任职期间累计回报为8.3%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为恒生前海消费升级混合（007277），季度净值涨幅为84.2%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：上半年经济呈现弱修复态势,结构分化现象加剧,内需疲弱与外需韧性并存。一季度经济实现良好开局,然而自二季度起内需侧出现明显走弱:耐用品消费在“两新”政策支持下仍具一定支撑,但餐饮、旅游等线下服务消费持续降温;房地产开发投资同比延续两位数负增长,房地产市场持续筑底是拖累投资的核心因素,制造业中仅人工智能与高端设备类投资维持高增长,传统行业扩产意愿不足;基础设施建设增速偏弱,地方专项债发行节奏呈现前快后慢特征,4月至5月供给明显放缓,叠加地方政府债务化解工作推进、项目审批趋严等因素,实物工作量转化进程滞后。外需成为上半年经济最大超预期因素,前五个月进出口同比实现两位数增长,新能源、机电产品出口表现强劲。中美关税框架虽已落地但博弈持续,出口高增长的可持续性有待进一步观察。金融数据总量保持平稳但结构偏弱:季末信贷出现小幅冲量,企业短期贷款及高技术制造业贷款形成一定支撑,居民中长期贷款则持续低迷;广义货币供应量增速平稳,狭义货币供应量增速有所改善,政府债券前置发行对社融形成托底,但二季度地方债供给收缩拖累了广义财政资金的投放。物价方面呈现上下游分化态势,居民消费价格指数同比温和上涨,工业生产者出厂价格指数由负转正,上游领域涨价明显但整体仍呈现供给强于需求的格局。政策端维持积极姿态。货币政策持续降息,流动性整体保持宽松;财政政策定调靠前发力,一季度一般公共预算支出进度为近年最快,二季度起专项债发行出现阶段性放缓,形成总量发力但节奏错位的特征;全年超长期特别国债资金分批下达,为“两新”领域及重大基础设施建设提供支撑;房地产领域全面放开限购、限贷、限售政策,并下调房贷利率;产业政策持续推进“反内卷”以稳定企业盈利预期。债券市场方面,上半年债券市场整体呈现震荡偏强格局,主要表现为短端利率率先下行、长端利率区间震荡、收益率曲线趋于陡峭。二季度以来,受基本面走弱及资金面持续宽松影响,收益率持续下行;6月份,在地方债供给小幅回升、资金面边际收敛以及权益市场分流效应的影响下,收益率自低位反弹,整体呈现窄幅震荡态势。上半年债市持续走强的核心支撑源于三个层面:其一,央行维持流动性合理充裕,银行间市场隔夜利率在大部分时间内稳定于相对低位,流动性分层现象明显缓解,为短端利率下行提供了底部支撑;其二,内需疲弱持续压制长端利率,弱复苏格局难以推动利率中枢上行,机构对债券市场的配置需求保持旺盛;其三,居民存款转移叠加机构资产欠配压力,资产荒逻辑持续演绎,保险资金与银行理财资金增配中长期限债券,形成对债市的持续托底。5月份保险资金单月净买入超长期债券规模较大,成为长端利率在低位企稳的关键配置力量。压制因素方面:1月上旬,10年期国债收益率快速上行约19个基点,反映了市场对供给压力、权益市场虹吸效应以及通胀预期的短期担忧;3月份采购经理指数等数据边际改善曾令市场对经济预期产生短暂修正;美债收益率高位运行持续制约外资对人民币债券的配置空间;权益市场科技主线走强阶段性分流了固定收益配置资金。信用债方面,城投债净融资规模同比收缩,弱资质平台再融资压力加大,机构风险偏好收紧推动城投债内部分化加剧,高等级城投债及头部产业债受到市场追捧,票息策略持续占优,整体呈现“资产荒”格局下的极致信用挖掘行情。下半年经济的核心矛盾仍是需求不足与新动能培育之间的平衡,基本面大概率延续弱复苏格局,上行弹性有限。内需侧,房地产销售处于磨底阶段,居民购房预期修复缓慢,房地产投资仍是最大拖累项;消费内生动力有待改善,服务消费修复偏弱;制造业中人工智能、高端设备等新动能投资有望延续高增长,但传统行业扩产意愿不足的问题短期内难以解决。基建领域,下半年专项债和特别国债将集中放量,叠加政策性金融工具落地,基建增速有望边际回升,然而地方财力约束与项目审核趋严将限制其弹性,仅能发挥托底作用。外需侧,下半年出口增速面临高基数与海外需求回落的双重压力,增长重心将逐步回归内需。中美关税博弈持续,出口链条不确定性依然存在。扩大内需政策将持续发挥托底作用:超长期特别国债剩余资金将加快拨付,第三批以旧换新补贴已下达,“两新”政策对耐用品消费的支撑作用将延续;“反内卷”政策将逐步改善企业盈利,稳定价格预期。整体而言,下半年政策将维持积极基调,若内需持续偏弱,财政资金拨付与项目落地节奏有望加快,政策相机抉择的特征将更加突出。需重点关注房地产销售变化、专项债形成实物工作量的转化节奏以及外需边际放缓的斜率。债券市场多空因素交织,大概率维持震荡偏强格局。10年期国债收益率预计将呈区间震荡,长端利率上行与下行空间均有限,短端确定性相对更强,信用债票息策略继续占优。利多因素方面,流动性合理充裕的格局大概率延续,货币市场利率底部存在支撑,为短端债市提供安全边际;经济弱复苏格局难以推动利率中枢大幅上行,基本面修复斜率仍需观察。利空因素方面,8月至9月是稳增长政策落地窗口期,超长期特别国债与专项债集中发行,政府债券供给放量将对市场形成脉冲式冲击;美债收益率高位运行持续制约外资配置人民币债券的空间;权益市场若持续走强将对固定收益账户资金形成分流。策略方面,利率债建议以中性久期进行区间交易为主,收益率阶段性上行时可逐步增配;超长期利率债在配置行情中存在资本利得机会,但需关注供给冲击;信用债应聚焦于中高等级、三年以内期限品种,票息策略确定性较强,需规避弱资质品种。整体而言,下半年债市将在流动性充裕与政策预期博弈中呈现震荡偏强走势,短端确定性较高,长端机会与风险并存,获取票息收益优于进行久期博弈。
本文数据来源于恒生前海恒源天利债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
