二季报点评：泓德睿诚混合A基金季度涨幅-8.45%

证券之星消息，日前泓德睿诚混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模5.25亿元，季度净值涨幅为-8.45%。

从业绩表现来看，泓德睿诚混合A基金过去一年净值涨幅为2.47%，在同类基金中排名1685/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-13.34%，成立以来的最大回撤为-49.68%。

从基金规模来看，泓德睿诚混合A基金2026年二季度公布的基金规模为5.25亿元，较上一期规模6.55亿元变化了-1.3亿元，环比变化了-19.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比77.02%，债券占净值比12.7%，现金占净值比9.59%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.87%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为5.4%。

泓德睿诚混合A现任基金经理为殷子涵，近期离任的基金经理为秦毅。其中在任基金经理殷子涵已从业1年又199天，2025年1月4日正式接手管理泓德睿诚混合A，任职期间累计回报为12.14%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度A股走势全面分化,一方面以电子和通讯为主要成分的科创板、创业板指数大幅上涨,另一方面以内需消费、中证红利和自由现金流为代表的传统行业指数显著承压,以中证红利指数为例,单季下跌12.32%,与万得全A指数收益差扩大到25%,处于过去五年极低分位。一方面美伊冲突带来油价高企,通胀压力较大,美联储加息预期升温,市场担忧传统经济需求受此压制,叠加内需依旧复苏动力不足,传统行业股价遭遇压制,而与此对立的另一面是AI产业革命带来的上游硬件需求激增,分子盈利强度首次超越了分母端利率的估值压制。本轮高利率环境并未压制科技股行情,与传统框架形成背离,反而使得资金加速向科技赛道迁移,叠加权重行业资金面的压制,导致高估值科技与低估值传统资产之间的拥挤度极差达到了极致水平,演绎了"冰火两重天"的格局。港股二季度同样表现疲软,恒生指数和恒生科技全面收跌,海外紧缩预期升温、美元指数走强压制离岸市场流动性,叠加国际资金被韩国市场分流,港股市场表现较差。 本基金在一季度判断出需要警惕油价上涨带来的通胀压力对美联储降息速度的掣肘,并且降低了对全球宏观需求暴露度较高的有色仓位,与此同时也降低了港股非银仓位,并增加了能源和红利品种作为对冲。但很遗憾,自上而下的宏观策略判断让我们忽视了自下而上AI产业的发展力度,在AI产业出现趋势之际,大部分投资标的的估值水平已经不在管理人的投资框架之内。虽然我们也适当增加了低估的科技标的,但仍无法对冲传统行业的下跌,尤其是作为防御而配置的红利行业,虽无大的基本面变化,但并未体现防御属性,反而被科技虹吸严重。 当前市场各行业之间的配置正在发生均衡,但必须承认科技仍是当前交易主线。展望三季度,本基金将关注美联储政策表态、美元和人民币汇率走势、AI后续商业化落地进展,料市场结构性机会仍将优于指数行情,本基金会着重关注出口链和有色的反转机会,以及由于资金面因素被打压的高自由现金流品种和非银机会,此外也会适当关注科技回调后的部分低估机会,但本基金仍将恪守能力圈范围,不会盲目追高科技,无论如何,我们都会聚焦于有扎实基本面支撑的结构性机会,并严格恪守估值的安全边际,希望在长期给投资者带来稳健回报。

本文数据来源于泓德睿诚混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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