二季报点评：万家惠利债券A基金季度涨幅2.00%

证券之星消息，日前万家惠利债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.44亿元，季度净值涨幅为2.0%。

从业绩表现来看，万家惠利债券A基金过去一年净值涨幅为4.6%，在同类基金中排名502/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-2.01%，成立以来的最大回撤为-3.3%。

从基金规模来看，万家惠利债券A基金2026年二季度公布的基金规模为0.44亿元，较上一期规模1.29亿元变化了-8491.42万元，环比变化了-65.71%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.55%，债券占净值比88.57%，现金占净值比0.74%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.65%，第一大重仓股为东山精密（002384），持仓占比为0.19%。

万家惠利债券A现任基金经理为陈奕雯 张永强。其中在任基金经理陈奕雯已从业7年又153天，2022年10月25日正式接手管理万家惠利债券A，任职期间累计回报为8.93%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家增强收益债券A（026241），季度净值涨幅为2.24%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券部分:二季度债券市场整体表现较强,主要是三方面因素导致:其一,一季度经济增长保持强势后,二季度边际走弱,且通胀预期在美伊冲突缓和后走低,市场转而关注原料供应受阻对增长的负面效应;其二,流动性环境较为友好,尤其是4月,加权资金价格维持在极低位置,主要是央行年初投放的大量流动性未有实体融资需求进行承接而淤积在银行间市场,美伊冲突爆发后的为对冲潜在风险,央行暂时容忍了资金面极度宽松的情况;其三,上半年利率债发行速度略低于预期,而由于贷款投放乏力,银行配置需求仍然旺盛。6月以来市场转为震荡,变动主线是央行的货币政策态度,月初公开市场投放缩量,资金价格抬升,收益率上行,月中央行发文,态度似有软化,市场情绪有所缓和,但下旬资金面并未明显转松,收益率再度上行,直至月末央行净投放MLF并以隔夜逆回购平滑资金面波动后市场尝试企稳。信用债走势仍高度符合季节性规律,在二季度表现强势,信用利差进一步压缩。组合仍配置中等剩余期限信用债为主,把握票息主线,并灵活参与波段交易增厚组合投资收益。展望下半年,我们认为债券资产或仍有机会,但风险也在逐渐累积。基本面角度来看,当前经济增长仍有压力,财政支出较为保守的状态下内需乏力,外需增量主要集中在AI产业链,辐射范围有限,居民端收入增长乏力和债务压力高企仍然制约消费和投资;通胀接近高位,下半年边际缓和的确定性较强;这种情况下流动性环境预计仍较为友好,支持债券收益率维持低位甚至进一步下行。风险因素主要在于几方面:其一,绝对收益率水平仍很低,债券资产提供的潜在回报过低,叠加权益市场较为活跃,对债券市场的资金分流效应可能持续;其二,上半年国债和地方债净融资节奏略偏慢,下半年可能提速,从供需角度看可能对市场形成扰动;其三,下半年宏观政策对基本面的支持力度可能边际增强,这既是为了应对二季度经济增长的边际放缓,也是为了助力全年增长目标的实现,包括政策性金融工具在内的抓手也为政策发力提供了可能,这将先从预期层面影响市场,而后在信贷层面对市场形成实质性冲击。整体看我们认为市场仍有机会,但也需提防风险。本基金将持续积极把握市场机会,严控风险的前提下为持有人获取较好的投资回报。权益部分:2026年二季度,A股主要宽基指数整体呈现震荡向上的格局,市场逐步对美伊冲突脱敏,成交金额持续攀升。指数震荡向上的同时,市场呈现出极致的风格分化,从申万一级行业来看,与AI相关产业链表现强势,比如电子、通信、建筑材料涨幅位居前三,而传统板块如石油石化、农林牧渔、钢铁跌幅居前。展望后市,上半年AI相关产业链在高景气预期下表现亮眼,而传统板块跌幅较大,这种极致的行情有望在下半年得到缓解,7到8月上市公司将陆续发布中期业绩,交易有望围绕景气与业绩高增展开,同时也会关注AI相关半年报的业绩匹配情况,整体市场风格有望趋于均衡。整体来看,6月制造业PMI为50.3,超市场预期和前值,连续四个月维持在50荣枯线上方,经济逐步企稳;另外市场资金较为宽裕,A股主要宽基指数有望继续呈现偏强震荡格局。本产品含权部分策略包含两块:一是股票部分的投资策略,为主动量化选股策略,运用量化选股模型和行业配置策略,来主动适应不同的市场风格,前瞻性选股,提高选股胜率,力争能获得长期稳定的超额收益。本基金的股票投资在行业和风格配置上相对均衡,在量化选股方面精选行业内质优个股组合,持股较为分散。二是量化可转债策略,通过量化模型对可转债进行优选,以期提升产品收益的稳健性。

本文数据来源于万家惠利债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。