二季报点评：信澳鑫怡债券C基金季度涨幅-0.28%

证券之星消息，日前信澳鑫怡债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.7亿元，季度净值涨幅为-0.28%。

从业绩表现来看，信澳鑫怡债券C基金过去一年净值涨幅为0.82%，在同类基金中排名1093/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-1.05%，成立以来的最大回撤为-1.05%。

从基金规模来看，信澳鑫怡债券C基金2026年二季度公布的基金规模为0.7亿元，较上一期规模787.62万元变化了6241.81万元，环比变化了792.49%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比0.9%，债券占净值比89.88%，现金占净值比9.89%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.22%，第一大重仓股为北京君正（300223），持仓占比为0.03%。

信澳鑫怡债券C现任基金经理为林景艺 赵琳婧。其中在任基金经理林景艺已从业10年又144天，2025年3月18日正式接手管理信澳鑫怡债券C，任职期间累计回报为1.51%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为信澳宁隽智选混合A（019720），季度净值涨幅为18.04%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度债市表现整体偏强。基本面方面,受经济K型分化的影响,经济数据表现冷热不均。具体来看,财政消费补贴退潮后,虽然出口维持高增,但固投和社零相继转为负增长,5月社融读数虽超预期,结构上主要是票据冲量拉动。私人部门融资需求依旧疲软。进出口方面,拉动出口高增依旧是AI产业链及资源品。2季度出口数据持续强劲,超预期上行。经济增长数据方面,固投和社零增速在2季度相继滑落至负增长区间。商品零售、餐饮、服务消费读数均在下行。25年固投增速滑落至负增长后,开年稳投资的诉求明显提升,以基建投资为代表,1-2月固投增速出现脉冲上行,但随后,固投增速再次回落。4月已重新降至负增长,后续跌幅进一步扩大。金融数据方面,居民和企业中长贷是最主要的拖累项,居民部门信用继续收缩,25年企稳的企业部门信用也有再次转弱迹象。物价数据上,5月PPI同比继续上行的同时,核心CPI出现小幅回落,指向价格传导依旧不顺畅。货币政策方面,受活期存款自律等一系列政策的影响,资金面整体偏宽松。同时,叠加财政支出偏慢,政府债发行靠后等影响,隔夜资金中枢显著回落。匿名利率在较长时间内保持在1.25%左右。随后,央行多次向市场传达收敛冗余流动性的政策信号。同时央行通过买断式逆回购缩量等货币政策工具灵活操作,回笼长期资金,通过OMO等调整狭义流动性水位。进入5月下旬后,资金中枢缓慢抬升。6月资金面继续收敛,隔夜资金利率中枢较5月上行10.7bp,税期和跨月随着央行转为净投放、资金面继续保持平稳。从央行操作来看,6月MLF净投放2000亿,买断式逆回购净回笼3000亿。在此过程中,央行强调呵护流动性的基调不变。随着R001价格稳步回升,一年期国股大行存单从年内最低1.43%附近上行至1.5%。同时临近季末,资金市场有稳定的诉求。央行于6月末新增隔夜逆回购操作净投放6000亿元。市场资金价格也基本完成向政策利率的收敛,但资金价格中枢抬升且内生稳定性有所降低。在以上背景下,二季度债市整体震荡偏强。但节奏看来,季度初受益于宽松的流动性,债市各期限品种收益率全面下行,短端品种表现尤其抢眼。长端也随后跟随压缩期限利差。十年国债于5月底达到年内收益率的低点1.70%。随后进入6月,伴随着狭义流动性的回收,各期限收益率缓步回升。但整体回调幅度有限。债市收益率在6月围绕资金面窄幅震荡,短端波动相对较大,曲线边际走陡。报告期内,本产品以中短久期利率债为底仓获取票息收益。同时,灵活运用杠杆策略增厚产品收益。在控制产品久期的前提下积极运用5~10年期政金债参与波段交易机会,为产品贡献资本利得。权益资产方面,二季度A股市场日均成交额超过2.5万亿元,投资者情绪从一季度的地缘恐慌全面转向风险偏好修复,AI算力、半导体、商业航天、机器人等科技题材轮番表现,市场走出了一轮极具戏剧性的结构性行情——指数层面温和上涨,但内部结构分化之剧烈为近年罕见。科创50以超过70%的涨幅领跑,上证指数仅上涨5.2%,全市场个股收益率中位数为-13.9%,市场整体呈现"科技成长一枝独秀、价值风格显著承压"的极端分化格局。风格层面,小盘成长涨幅居前,而大盘价值下跌超过10%,成长风格全面碾压价值风格,资金从低估值高分红板块大规模迁移至高景气科技赛道,成长与价值的裂口达到历史极端水平。行业层面,电子板块以90.9%的涨幅高居申万一级行业榜首,31个申万一级行业中,仅5个行业录得正收益,行业涨跌幅中位数为-9.1%,均值约为-1.6%。这意味着二季度的"赚钱效应"高度集中于少数科技赛道,大多数行业实际上处于下跌状态。电子和通信两大板块合计贡献了市场绝大部分涨幅,其背后驱动力是AI算力需求的持续爆发——从光模块到存储芯片、从半导体设备到AI应用,产业链各环节均处于高景气周期。石油石化下跌22.2%、农林牧渔下跌20.2%、钢铁下跌18.6%,上游资源和传统周期板块在油价大幅回落的背景下全面承压。二季度转债市场与股票市场类似,并非指数普涨行情,而是高估值约束下的结构性行情,市场延续K型分化特征,更偏好弹性而非高评级底仓,高评级和低估值的转债反而有所回撤。在权益部分的投资运作上,配置思路是以整体产品的绝对收益为目标,结合基金的安全垫情况来小幅调整权益仓位。策略逻辑方面,我们的股票策略以量化多因子模型进行全市场选股为主体,量化打分逻辑从基本面价值出发,综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用,而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术,所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见,可解释、可分析、可验证,同时对股票的估值进行针对性控制,相对中证全指会更加注重低估值红利风格的暴露和波动率的控制。转债策略以绝对收益为目标,在控制信用风险的基础上,更加聚焦低估的转债。2026年二季度,由于红利风格的持续回撤,产品净值也遇到挑战,虽然我们的仓位控制在中性仓位以下,但是权益端还是给产品带来负面影响。展望三季度,A股市场大概率延续震荡向上格局,但波动可能加大,配置上,我们还是会以相对稳健的策略应对,希望通过资产和策略的多样性,在纯债资产的基础上,为投资者提供更多元和低相关的收益来源,从而更好地实现产品的绝对收益目标。

本文数据来源于信澳鑫怡债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。