二季报点评：信澳鑫悦智选6个月持有期混合A基金季度涨幅0.76%

证券之星消息，日前信澳鑫悦智选6个月持有期混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.01亿元，季度净值涨幅为0.76%。

从业绩表现来看，信澳鑫悦智选6个月持有期混合A基金过去一年净值涨幅为2.15%，在同类基金中排名839/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.72%。而基金过去一年的最大回撤为-1.8%，成立以来的最大回撤为-2.08%。

从基金规模来看，信澳鑫悦智选6个月持有期混合A基金2026年二季度公布的基金规模为0.01亿元，较上一期规模103.27万元变化了30.0万元，环比变化了29.05%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.04%，债券占净值比56.21%，现金占净值比6.05%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.47%，第一大重仓股为江波龙（301308），持仓占比为0.62%。

信澳鑫悦智选6个月持有期混合A现任基金经理为林景艺 马俊飞。其中在任基金经理林景艺已从业10年又144天，2023年12月28日正式接手管理信澳鑫悦智选6个月持有期混合A，任职期间累计回报为9.5%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为信澳宁隽智选混合A（019720），季度净值涨幅为18.04%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年是“十五五”开局之年,今年政府工作报告对全年经济增长目标调整为4.5%-5%区间,一季度GDP增长5.0%,领衔各项总量数据平稳开局。进入二季度,科技创新对经济增长的拉动作用提升,新质生产力产业景气度上升,推动总量经济转向高质量发展。外需支撑出口韧性,输入性通胀推高PPI读数而CPI表现温和,企业部门融资需求整体偏弱。二季度中上旬地缘风险较3月缓和,油价和美元指数回落,全球主要经济体以AI科技为代表的权益资产成为本轮结构性反弹的主线。权益资产方面,二季度A股市场日均成交额超过2.5万亿元,投资者情绪从一季度的地缘恐慌全面转向风险偏好修复,AI算力、半导体、商业航天、机器人等科技题材轮番表现,市场走出了一轮极具戏剧性的结构性行情——指数层面温和上涨,但内部结构分化之剧烈为近年罕见。科创50以超过70%的涨幅领跑,上证指数仅上涨5.2%,全市场个股收益率中位数为-13.9%,市场整体呈现"科技成长一枝独秀、价值风格显著承压"的极端分化格局。风格层面,小盘成长涨幅居前,而大盘价值下跌超过10%,成长风格全面碾压价值风格,资金从低估值高分红板块大规模迁移至高景气科技赛道,成长与价值的裂口达到历史极端水平。行业层面,电子板块以90.9%的涨幅高居申万一级行业榜首,31个申万一级行业中,仅5个行业录得正收益,行业涨跌幅中位数为-9.1%,均值约为-1.6%。这意味着二季度的"赚钱效应"高度集中于少数科技赛道,大多数行业实际上处于下跌状态。电子和通信两大板块合计贡献了市场绝大部分涨幅,其背后驱动力是AI算力需求的持续爆发——从光模块到存储芯片、从半导体设备到AI应用,产业链各环节均处于高景气周期。石油石化下跌22.2%、农林牧渔下跌20.2%、钢铁下跌18.6%,上游资源和传统周期板块在油价大幅回落的背景下全面承压。二季度转债市场与股票市场类似,并非指数普涨行情,而是高估值约束下的结构性行情,市场延续K型分化特征,更偏好弹性而非高评级底仓,高评级和低估值的转债反而有所回撤。债券资产方面,4月央行OMO开启地量投放,并通过买断式逆回购、MLF等操作回收中长期流动性,但资金面维持惯性宽松,银行融出规模达到新高,理财申购基金大幅增长,非银资金充裕的逻辑驱动资金在各期限利差间快速切换。叠加4月的政治局会议强调存量政策组合切实推进、落地生效,短期内政策加码的诉求相对不强。5月债市反映边际转弱的基本面和宽松流动性,收益率由震荡盘整向下突破,月末在央行逆回购、MLF积极呵护流动性以及权益回调等因素催化下,十年国债收益率下行至1.7%附近。6月中旬美伊签署谅解备忘录,市场对中东局势边际脱敏,更加关注新任美联储主席的表态及对基准利率的意向,各类资产开始定价年内加息的预期。国内央行OMO操作规模缩量至零,3M买断式逆回购缩量续作3000亿,银行净融出规模大幅回落,隔夜、7D资金价格均回到1.4%上方,资金担忧驱动银行理财预防性赎回基金,债市震荡调整至1.75%附近。6月中旬后,6M买断式逆回购等量续作未进一步回笼、MLF增量续作,叠加季末时点央行启动隔夜OMO操作,资金面边际企稳,收益率基本围绕在1.7-1.75%波动。整体上,二季度各类利差收敛,长短端国债收益率整体同步下行,截至季度末,十年期国债到期收益率报收1.73%,较一季度末下行8bp,季度低点为1.70%,高点为1.82%。在权益部分的投资运作上,配置思路是以整体产品的绝对收益为目标,结合基金的安全垫情况来小幅调整权益仓位。2026年二季度,由于产品净值具有一定的安全垫且权益市场状态具有牛市特征,我们适度增加了A股和转债仓位。策略逻辑方面,我们的股票策略以量化多因子模型进行全市场选股为主体,对标中证全指,量化打分逻辑从基本面价值出发,综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用,而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术,所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见,可解释、可分析、可验证,同时对股票的估值进行针对性控制,相对中证全指会更加注重低估值风格的暴露和波动率的控制。转债策略以绝对收益为目标,在控制信用风险的基础上,更加聚焦低估的转债。在二季度高波动股票的牛市中,我们的权益资产获得了一定的正收益但是在弹性上有所不足,这主要是因为我们的配置逻辑还是更加从获取稳健收益的角度上进行相对均衡分散的配置,相对市场整体没有做显著的风格偏离。展望三季度,A股市场大概率延续震荡向上格局,但波动可能加大,市场主线将从二季度的"全面成长"向"业绩为王、结构分化"过渡,债券资产维持窄幅波动。配置上,我们还是会以"稳健+进攻"的均衡策略应对,希望通过资产和策略的多样性,纯债资产以利率债品种哑铃型分布为主,辅以部分仓位信用债实现收益增厚,久期偏中短,在此基础上为投资者提供更多元和低相关的收益来源,从而更好地实现产品的绝对收益目标。

本文数据来源于信澳鑫悦智选6个月持有期混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。