二季报点评：中银证券安弘债券A基金季度涨幅9.61%

证券之星消息，日前中银证券安弘债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模41.7亿元，季度净值涨幅为9.61%。

从业绩表现来看，中银证券安弘债券A基金过去一年净值涨幅为13.7%，在同类基金中排名118/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-3.69%，成立以来的最大回撤为-12.07%。

从基金规模来看，中银证券安弘债券A基金2026年二季度公布的基金规模为41.7亿元，较上一期规模34.88亿元变化了6.82亿元，环比变化了19.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.06%，债券占净值比85.67%，现金占净值比0.29%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.83%，第一大重仓股为佰维存储（688525），持仓占比为1.32%。

中银证券安弘债券A现任基金经理为罗雨 王文华。其中在任基金经理王文华已从业11年又81天，2024年9月20日正式接手管理中银证券安弘债券A，任职期间累计回报为28.4%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银证券盈瑞混合A（011801），季度净值涨幅为17.83%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度国内经济受到地缘政治冲突带来的涨价冲击,出现了一定程度的走弱。市场热盼的上游涨价向中下游行业传导的现象并未大范围出现,成本价格上涨后,我们发现多数行业涨价乏力,涨价对企业毛利率形成了直接的冲击。出口依然保持相对强劲,但投资和内需型消费十分疲弱,经济增长的亮点依然持续在出口和科技方向。国内经济的实际走势与年初对国内经济的预判差距进一步放大,这成为资本市场走势分化的核心驱动力。国内资本市场二季度走势呈现K型分化。在A股市场,以双创为代表的科技股和其他行业、板块的公司走势显著不同,持续快速上涨并创下历史新高;而消费、周期、传统制造等宽基指数的传统权重行业,则受到基本面景气下滑和“国家队”持续卖出指数产品的影响,从4月下旬开始持续下跌。过去四年一直走势较强的小微盘股票受到流动性和业绩预期的双重压制,领跌全市场,年初至今的涨幅自过去三年以来第一次落后市场水平。正如我们上季度的季报中所述,地缘政治冲突不影响A股市场整体的流动性,但会促使投资者快速地从题材驱动型选股、转向业绩驱动型选股。而科技以外行业整体景气的乏善可陈,成为股市K型分化的重要诱因。债券方面,收益率先下后上。油价从高位回落之后,虽然市场的通胀预期有所平抑,但地缘政治冲突最烈的时候国内政策维持的宽松流动性,自5月末开始逐渐收紧,成为债市先涨后跌的伏线。商品则一改3月之前的强势,出现了普遍的下跌。临近季末,除了少数重点投资于科技的特例以外,大部分含权产品上半年的净值收益一般,含权固收加产品的整体收益甚至略低于纯债类产品。报告期内,本产品纯债的配置仍然以长久期利率债和高等级信用债为主。二季度本产品在纯债配置上操作不多,主要是应对申购赎回对头寸带来的变化和影响。受益于权益持仓带来的超额收益,截至季末,本产品相对业绩比较基准的超额收益依然为正。股票方面,我们在3月末加回了因地缘政治冲突加剧减少的权益仓位。由于4月初我们准确地预判了地缘政治冲突的后续走向,因此我们持续超配成长风格,同时适当保留了部分高股息股票作为底仓,这个股票配置为产品二季度净值走势带来了不错的收益。经过4月底季报之后的例行调仓,产品当前重仓的股票主要集中在电子、通信、新能源等方向。整体而言,本产品股票组合的股价弹性继续得到了维持。在上涨过程中市场出现震荡时,由于我们对冲头寸的缓释,产品净值的下跌相比其他同样弹性的含权产品略少。6月之后,A股市场的K型分化更为极致,部分科技和成长指数出现了超出我们预期的大幅上涨,这使得这些方向的指数和标的的隐含波动率大幅上升。成长和科技配置的整体性价比进一步走低。从当下往后展望,我们认为成长风格整体的配置性价比已不如其他方向。未来即使成长类指数创新高,过程想必也会十分坎坷。基于这一判断,下半年我们将缓慢地减配成长风格、增配红利风格。这个过程会进行地相对较慢,以保持产品整体净值的相对稳定。我们相信,在成长股向红利持续切换的窗口期,整体市场呈现投资线索混乱的大背景下,依靠我们选股策略带来的超额收益,产品整体净值较好的绝对和相对收益表现有望继续。转债方面,整体维持了仓位,在结构和行业上略有调整。截至期末,转债比例依然维持在9%上下,略高于同类产品的平均水平。在二季度下跌的过程中,我们认为转债的投资机会、特别是平衡型和债性转债的投资机会在逐渐增加。这是因为二季度转债整体的下跌,跌的主要是估值,但和股票不同,转债有债底支撑。估值的回落意味着债底的看跌期权保护更强,经风险调整后的投资价值也就更高,这支持我们继续维持9%左右的转债仓位。整体上,产品当前的转债持仓仍以债性和平衡型转债为主,对转债的配置依然整体采取了求稳求票息收益的思路,在配置上对行业和个券的选择继续保持分散。截至报告期末,本产品在转债上的投资对标同样以债性转债为主的转债50指数依然保持了超额正收益,同时转债持仓的回撤一直控制在产品整体净值波动可以接受的范围内。在大类资产配置层面,本产品目前实行的长久期债券+高仓位股票+债性转债的配置预计将保持不变。展望2026年三季度的市场走势,我们认为科技风格短期出现下跌之后,市场将处于一个寻找新上涨方向的状态,但国内经济和流动性环境却并不支持股指继续大幅地创新高,因此A股将呈现宽幅震荡的走势特征。相反,受益于通胀预期的回落,债市可能持续走强。这一局面仍然有利于本产品当前的资产配置。在后续产品运营的过程中,我们仍将密切关注可能引发净值回撤的风险,和过去一样,继续将净值回撤控制在符合产品定位的水平上。

本文数据来源于中银证券安弘债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。