二季报点评：万家双引擎灵活配置混合A基金季度涨幅-16.91%

证券之星消息，日前万家双引擎灵活配置混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模10.24亿元，季度净值涨幅为-16.91%。

从业绩表现来看，万家双引擎灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为45.72%，在同类基金中排名457/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-27.83%，成立以来的最大回撤为-35.54%。

从基金规模来看，万家双引擎灵活配置混合A基金2026年二季度公布的基金规模为10.24亿元，较上一期规模17.67亿元变化了-7.43亿元，环比变化了-42.05%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比78.46%，无债券类资产，现金占净值比22.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.19%，第一大重仓股为中国神华（601088），持仓占比为6.81%。

万家双引擎灵活配置混合A现任基金经理为李杨，本季度增聘基金经理李杨，近期离任的基金经理为叶勇。其中在任基金经理李杨已从业1年又321天，2026年6月19日正式接手管理万家双引擎灵活配置混合A，任职期间累计回报为-3.22%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家周期优势企业混合A（008491），季度净值涨幅为7.53%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年二季度上证综指上涨5.2%,创业板指上涨36.3%,沪深300指数上涨11.9%,股票指数总体上涨,但行业分化巨大,人工智能相关的板块涨幅明显,消费、周期类行业普遍下跌,二季度电子、通信、建材(主要是电子布带动)等行业涨幅居前。二季度美伊冲突导致油价大涨,美国通胀上行,叠加新的美联储主席上任,释放偏鹰派信号,市场加息预期重新抬头,国际金价因此一度跌破4000美元/盎司。受美联储加息担忧影响,以有色金属为代表的资源板块二季度回调幅度较大。展望下半年,我们认为市场风格可能从上半年AI的极致行情转变为相对平衡的风格,指数总体震荡上行,具体而言:(1)7月披露的美国非农就业人口大幅低于预期,原油价格从高点也已经大幅回落,市场对于美联储加息预期开始有所修正,贵金属价格迎来反弹窗口。但暂时还未到反转级别,后续还需观察美国核心通胀走势以及AI对劳动生产率的提升作用。当前贵金属和基本金属的股价存在超跌,股价隐含的金属价格明显低于实际运行的价格。抛开宏观因素仅看基本面的话,以铜为代表的一些资源品也存在错杀,铜的短中期供需、库存、价格都表现良好,美股铜相关上市公司今年以来也有20%左右涨幅,但A股的相关上市公司却由于担心加息等原因下跌不少,这类行业我们认为值得在底部布局。总体而言,资源品行业我们认为下半年可能是震荡偏强的走势,由于其已经是低估值、低预期的状况,下行空间较小,上行一方面取决于美国核心通胀和就业情况,另一方面取决于行业自身供需、价格的运行。(2)人工智能行业在上半年也发生很多令人欣喜的变化,最明显的就是大模型应用方面已经取得诸多成果,用户付费意愿明显提升,模型厂商开始逐步实现投资创造收入的正循环。但是A股人工智能行业交易比较拥挤,已经是典型的高估值、高预期状态,波动明显放大。我们仍然看好人工智能未来的发展,下半年预计还是不乏投资机会,但是选股难度会更大,业绩、估值、竞争格局都需要综合考量。另外大模型迭代是否顺利,算力投资是否阶段性过剩也是要时刻关注、审视的问题。本基金未来仍专注于资源品为主要的投资方向,因为从长期看,资源品行业能够为投资者带来较好的投资回报,底层原因是资源品天然具备强供给约束,其稀缺性令价格往往能稳步上涨,且中国企业具备优秀的开发能力,不少公司的产量还能看到持续增长。本基金在二季末变更了基金经理,配置方面,本基金对超跌的一些资源品板块增加了配置,如铜等,但也减持了一些中期竞争格局可能恶化的板块,如电解铝等。另外也配置了少量科技类的公司,主要是出于平衡组合风险的目的,其配置比例也会有严格限制。当前我们主要配置在铜、煤炭、石油、黄金、油运等板块。

本文数据来源于万家双引擎灵活配置混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。