二季报点评：国金鑫意医药消费C基金季度涨幅-10.89%

证券之星消息，日前国金鑫意医药消费C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.57亿元，季度净值涨幅为-10.89%。

从业绩表现来看，国金鑫意医药消费C基金过去一年净值涨幅为-17.35%，在同类基金中排名4391/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.78%。而基金过去一年的最大回撤为-30.22%，成立以来的最大回撤为-65.13%。

从基金规模来看，国金鑫意医药消费C基金2026年二季度公布的基金规模为0.57亿元，较上一期规模6829.81万元变化了-1123.67万元，环比变化了-16.45%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.64%，无债券类资产，现金占净值比7.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.14%，第一大重仓股为药明康德（603259），持仓占比为9.85%。

国金鑫意医药消费C现任基金经理为张望。其中在任基金经理张望已从业5年又236天，2024年10月26日正式接手管理国金鑫意医药消费C，任职期间累计回报为-12.67%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国金新兴价值混合A（014818），季度净值涨幅为70.3%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,国内经济转型持续推进。一方面,中高端制造业已出现明显复苏迹象,CPI、PPI等指标已实现同比转正或温和回升;另一方面,地产、基建、消费等领域仍处于待企稳的过程,国内经济在二季度呈现"K字型"分化格局。外围方面,二季度美伊战争反复拉扯,造成海外大宗商品价格波动,美元周期亦有所反复;中美领导人会晤后,双边关系进一步平稳。除美国高企的通胀对海外消费品需求形成压制外,中国整体的偏工业品需求较为旺盛。尽管油价抬升带动的成本和运费上升亦逐步向下传导,但对我国中游产业的影响相对有限。 u3000u3000从中观层面看,国内制造业的企稳回升尚未有效传导至消费端。尽管在猪价低迷的环境下今年CPI一直为正,但居民人均可支配收入增速未出现明显改善,5月社会消费品零售总额增速转负,反映出居民消费意愿的下降。与此同时,由于AI产业链需求旺盛、价格敏感度低,推动部分大宗商品和中游材料价格上涨,铜铝及塑料价格高企导致消费品成本端明显抬升,在需求偏弱的背景下成本难以有效传导,进一步挤压消费品企业的利润空间;消费品出口方面同样面临压力。美伊战争爆发后油价走高,推升美国通胀水平,市场对美联储的预期从降息逐渐向加息切换。高油价压缩美国居民在可选消费品上的支出,高通胀导致的高房贷利率进一步抑制美国的房地产销售。此外,AI在硅谷的快速渗透引发科技公司相继推进裁员计划,对整体消费能力亦形成一定的负面影响。因此,消费品出口端需求受到抑制。多重因素叠加下,二季度消费板块整体表现低迷,尚未出现明确的企稳迹象。医药方面,国内创新药BD在2025年经历高峰后,2026年整体增速有所放缓,缺乏持续性、标志性的BD案例。但前期的创新药BD为企业带来了充足的资金,该资金于二季度起持续投入到此前因资金受限而放缓的临床前试验和临床二期研究中,国内CXO企业、临床前研发等环节出现明显的底部改善迹象。随着医药行业创新能力持续提升、全球竞争力逐步增强,医药板块有望逐渐走出低谷。 u3000u3000从二季度的市场情况看,AI产业链的ROE整体向上、业绩持续好转,而医药消费板块的业绩则不温不火,部分消费品公司在经营层面仍面临压力。在此背景下,市场走势呈现极度分化,医药消费板块在二季度的整体表现较弱,相关行业估值已处于历史较低分位,在估值上具备相对较强吸引力,但基本面尚未完全企稳。除部分在业务上与AI有一定相关性的企业外,大部分医药消费企业在二季度经历了戴维斯双杀。中长期而言,科技革命的最终目的在于提升人民生活水平,医药消费板块的基本面改善逻辑依然清晰,但短期压力仍需消化。本基金将保持对上述领域的高度关注,择机把握基本面见底后的投资机会。 u3000u3000报告期内,本基金维持较高仓位运作。医药方面,本基金主要在CXO、眼科、药房上进行布局;消费方面,本基金的行业配置相对较为分散,重点在各细分领域中遴选行业下行期仍能维持净利率与ROE水平、市场份额保持稳定或扩张的龙头标的。选股层面,本基金坚持以业绩为导向,精选估值相对合理的个股,以把握行业企稳复苏过程中的投资机会。

本文数据来源于国金鑫意医药消费C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。