二季报点评：交银环球精选混合(QDII)A基金季度涨幅10.17%

证券之星消息，日前交银环球精选混合(QDII)A基金公布二季报，2026年二季度最新规模5.38亿元，季度净值涨幅为10.17%。

从业绩表现来看，交银环球精选混合(QDII)A基金过去一年净值涨幅为13.2%，在同类基金中排名60/120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.2%。而基金过去一年的最大回撤为-10.35%，成立以来的最大回撤为-30.25%。

从基金规模来看，交银环球精选混合(QDII)A基金2026年二季度公布的基金规模为5.38亿元，较上一期规模2.54亿元变化了2.83亿元，环比变化了111.37%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.59%，无债券类资产，现金占净值比15.66%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达27.88%，第一大重仓股为英伟达（NVDA），持仓占比为5.33%。

交银环球精选混合(QDII)A现任基金经理为陈舒薇 蔡铮。其中在任基金经理蔡铮已从业13年又174天，2026年1月22日正式接手管理交银环球精选混合(QDII)A，任职期间累计回报为1.1%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为沪深港科技50ETF交银（517950），季度净值涨幅为44.49%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,美国经济增长韧性好于预期,但通胀压力重新抬头;美联储由一季度的“暂停观望”转向二季度的鹰派表态,弃用前瞻指引并大幅上修利率预期。与此同时,一季度末爆发、并在3月达到高强度的中东地缘冲突,在二季度走向阶段性缓和,全球风险资产的定价逻辑因此发生结构性切换。二季度,美国就业市场保持稳健,4月、5月新增非农就业分别为17.9万、17.2万人;通胀方面,受能源价格飙升推动,美国CPI同比由4月的3.8%升至5月的4.2%;核心CPI同比由4月的2.8%升至5月的2.9%,为2025年9月以来新高。但通胀压力主要来自外部能源冲击,而非经济内部需求过热。二季度美国制造业景气持续处于扩张区间且力度增强,消费者信心则大幅波动、呈“V型”修复。增长稳健、通胀走高的组合,为美联储二季度转向鹰派提供了基本面支撑。二季度美联储议息延续偏鹰:4月维持利率不变,但内部分歧加大;6月全票赞成通过“维持联邦基金利率3.50%-3.75%”的利率决议,会议同步删除“宽松倾向”前瞻指引、大幅精简政策声明,并宣布成立五大专项工作组以重构美联储运行框架。点阵图鹰派转向,年内利率预期由“降息”翻转为“加息”。二季度,在美联储加息预期、中东地缘冲突边际缓和但通胀压力犹存的背景下,美股市场在AI产业浪潮与企业盈利韧性的双重驱动下强势反弹,三大指数均录得显著正收益。期间道琼斯工业平均、标普500、纳斯达克100指数分别上涨12.9%、14.9%、27.5%。港股则受外部流动性收紧预期而调整,恒生指数、恒生科技分别下跌7.7%、3.8%。操作方面,本基金二季度延续一季度确立的“全球多市场、多方向”量化配置策略,权益仓位维持高位运行,整体策略执行效果较为显著。组合继续坚持以美股为主、港股为辅的地域分散架构,有效缓解了单一经济体的系统性风险暴露。美股方面,二季度科技成长风格依然占据主导,组合重点配置的标普500及纳斯达克100指数成份股充分分享了全球科技产业发展红利,同时搭配金融、能源等非科技板块个股,成功在行业层面形成适度对冲,避免了过度集中于单一技术子领域的风险,平滑了组合波动。港股方面,二季度地缘冲突局势趋于缓和,全球风险偏好有所回升,导致此前表现较为抗跌的红利资产出现阶段性回调。组合配置的高股息稳健类标的表现相对平淡,但利用其与美股科技成长资产的低相关性,依然在跨市场维度上发挥了分散配置的作用,避免了组合净值随单一市场表现大幅波动。展望2026年三季度,中东地缘风险已阶段性缓和,市场不确定性的主要来源由地缘政治切换至货币政策路径——点阵图所释放的年内加息预期是否会兑现,将是三季度全球资产定价的核心变量,市场需在“基本面韧性”与“流动性收紧预期”之间重新寻找平衡。美股方面,美国经济与企业盈利仍具韧性、二季度财报强劲,对市场形成支撑;但“更高更久”的利率路径、加息预期反复与科技板块高估值,短期内可能压制市场表现。我们认为,AI技术的持续发展与应用落地仍是中长期最重要的投资主线,短期高位调整或提供布局机会。港股方面,恒生指数动态市盈率进一步走低,处于历史中低水位,估值安全边际有所增厚。红利逻辑能否重新发挥防御作用,取决于美联储政策情况及全球流动性环境,需要对红利板块保持动态跟踪。就科技板块而言,AI是本轮行情主线,海外云厂商资本开支维持高增,AI需求由训练侧向高速互连侧外溢,存储芯片、半导体材料设备板块景气强劲、屡创新高。但风险亦在积聚:一是行情高度依赖少数权重股;二是市场对AI巨额资本开支能否如期转化为盈利与自由现金流的争论日趋激烈。我们认为全球科技板块“长期主线明确、短期波动放大”,宜精选个股、关注业绩与现金流兑现、控制集中度风险。往后看,需重点关注三方面:一是货币政策路径,年内加息是否会兑现将是三季度全球资产定价的首要不确定性;二是地缘局势,美伊冲突虽已阶段性缓和,但存在反复可能,仍需跟踪其对油价及市场情绪的影响;三是科技企业业绩,中报能否在更高基数上延续超预期,以及AI资本开支扩张是否带来过热与估值消化压力。总体而言,需要在保持适度风险敞口、把握美股核心科技资产发展机遇的同时,以跨市场红利资产平滑波动,坚持均衡化配置。

本文数据来源于交银环球精选混合(QDII)A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。