二季报点评：浦银安盛品质优选混合A基金季度涨幅0.87%

证券之星消息，日前浦银安盛品质优选混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模4.62亿元，季度净值涨幅为0.87%。

从业绩表现来看，浦银安盛品质优选混合A基金过去一年净值涨幅为9.27%，在同类基金中排名2794/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.2%。而基金过去一年的最大回撤为-10.92%，成立以来的最大回撤为-60.55%。

从基金规模来看，浦银安盛品质优选混合A基金2026年二季度公布的基金规模为4.62亿元，较上一期规模5.19亿元变化了-5660.46万元，环比变化了-10.91%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.98%，债券占净值比5.24%，现金占净值比0.86%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达68.17%，第一大重仓股为新易盛（300502），持仓占比为8.93%。

浦银安盛品质优选混合A现任基金经理为李浩玄。其中在任基金经理李浩玄已从业3年又214天，2025年6月27日正式接手管理浦银安盛品质优选混合A，任职期间累计回报为17.99%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为浦银安盛高端装备混合A（019864），季度净值涨幅为9.29%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,指数震荡向上,但单看指数难以准确描述市场真实状态。K型分化是大家对今年权益市场表现的精准总结,对比鲜明的是:年初至今个股涨跌幅中位数为负。涨幅分布直方图中90%个股处于正态分布,但10%个股处于极偏右的尾部。行业之间也分化极其显著,创造了近年来的标准差记录。形成这一史诗级结构性行情的核心是景气度的持续背离,这种背离进一步撬动市场预期,加剧了估值分化。这两者不断交织正反馈,持续推动行情走向极致。具体而言:一方面,AI算力需求持续爆发,撑满了供给侧的每一个角落和管道,不仅是GPU、存储、光通信等核心环节持续受益,更进一步蔓延到了光通信设备、PCB上游材料及设备、MLCC及其材料、存储上游半导体晶圆、设备和材料。“紫苏叶投资理论”等投资方法成效斐然。市场资金大幅倾向于供需失衡的景气趋势,淡化公司质地和竞争格局。因为在需求暴增而供给释放迟滞的环节,关注后者的意义很小,甚至适得其反——需求的外溢部分往往弹性更大。在另一方面,以制造和消费为代表的顺周期行业景气度接连遭遇打击。我们曾观察到在25年四季度至26年一季度,宏观数据初现企稳迹象,部分细分行业数据改善,供给出清,龙头竞争格局优化。但这一景气度的拐头趋势被人民币汇率超预期升值和海峡封锁两个因素打破。政策继续保持定力,维持后发的底线思维特征。这一图景似乎重回23年至24年前三季度,只是当前的市场已经完全分割,科技与顺周期已然剔除了正相关性。我们在二季度对组合进行了微调,结合上述的宏观逻辑和个股自身的基本面,我们对五六只个股进行了加减。整体我们保持着科技+制造的核心持仓,并辅以标配的消费、医药、周期等。在科技板块,我们还是分上游算力和下游应用来讨论:对于算力端,我们认为大的基本面趋势问题不大。当前的算力结构和商业模式都比23-24年要健康不少,因为目前算力需求主要由用户自发的、有一定ROI的、具有真实场景需求的推理主导(尽管部分场景如tokenmaxing有暂时的伪需求但无碍大局)。我们认为算力需求整体向上趋势不变。但我们警惕的部分是市场可能过度透支了这一趋势的节奏和速度。我们看到,除了在部分光通信和半导体个股上,大多数的算力相关标的——尤其是我们前文提到的需求外溢环节——所蕴含的EPS都过度乐观,同时叠加了更加乐观的估值。这让我们担心即便算力的整体逻辑出现轻微扰动,对这部分标的的甩鞭效应可能都加剧破坏力。比如,当前算力投入与产出的缺口、国产模型的低价替代、北美电力约束等都可能在算力主升浪上制造短期波动。因此,我们对这一领域的相关投资是比较谨慎的,我们在算力上主要持有的是光通信、AI电力和少部分半导体。前两者的共同特征是处于需求的核心中央,即便水位波动也不会影响其自身需求,且光通信还能享受渗透率提升的α。而半导体则得益于供给端稀缺及国产算力的逻辑共振。对于应用端,市场在上半年严苛地压缩了板块的估值。无论是算力成本侵蚀还是AI颠覆格局,都从或近或远的维度挑战着应用的逻辑。但作为最接近终端用户且算力开支(CSP的资本开支)的最直接发动者,如果其自身出现问题,那么算力逻辑同样要出现裂缝。市场此前演绎的“买单冤大头”逻辑我们认为有待商榷。我们看到,模型尤其是国产模型能力没有拉开差距,且巨头的自有模型已经赶上。更重要的是这一模型能力也嵌入了其自身的生态和业务中。一些新产品增长迅猛,且有形成飞轮效应的态势。巨头的生态优势稳固并得到强化。在大制造板块。我们认为上半年汇率和海峡两个因素已经步入尾声,且市场已经充分计价上述影响。我们对中国制造龙头在国内的韧性以及海外的广阔空间继续抱有充足的信心。当前时点的位置可能是一个长周期的底部,业绩和估值都压缩到很低的位置。当然如果我们的视角是长周期,那么一到两个季度的波动确实必须忍受(也已经承受)。我们在上半年做了一定应对,调整了部分结构和个股。接下来,我们会继续跟踪景气度趋势,同时也保持一定的灵活性,避免组合短期产生过大波动。我们继续秉持以追求高夏普比率为核心目标的产品运作方式,在波动的市场环境中,力求为持有人实现可持续的、经风险调整后的稳健回报。

本文数据来源于浦银安盛品质优选混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。