二季报点评：易方达裕祥回报债券C基金季度涨幅-1.75%

证券之星消息，日前易方达裕祥回报债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模22.22亿元，季度净值涨幅为-1.75%。

从业绩表现来看，易方达裕祥回报债券C基金过去一年净值涨幅为3.2%，在同类基金中排名682/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-3.03%，成立以来的最大回撤为-3.92%。

从基金规模来看，易方达裕祥回报债券C基金2026年二季度公布的基金规模为22.22亿元，较上一期规模49.02亿元变化了-26.79亿元，环比变化了-54.66%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.63%，债券占净值比82.21%，现金占净值比3.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.92%，第一大重仓股为中国神华（601088），持仓占比为1.87%。

易方达裕祥回报债券C现任基金经理为王晓晨 王丹。其中在任基金经理王晓晨已从业14年又345天，2023年3月7日正式接手管理易方达裕祥回报债券C，任职期间累计回报为14.14%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达投资级信用债债券D（020083），季度净值涨幅为0.8%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度经济总体延续恢复态势,生产保持韧性,外需继续发挥支撑作用,但内需修复仍显不足,经济运行的结构性分化较为明显。4月、5月规模以上工业增加值同比分别增长4.1%和4.5%,制造业PMI分别为50.3%、50.0%,6月回升至50.3%,景气水平总体保持在扩张区间。需求来看,二季度出口继续较快增长,4月、5月美元计价出口金额同比分别增长14.1%和19.4%;消费修复偏缓,4月社会消费品零售总额同比增长0.2%,5月同比下降0.6%;投资端仍然承压,1-4月、1-5月固定资产投资累计同比分别下降1.6%和4.1%,其中房地产开发投资分别下降13.7%和16.2%,民间投资分别下降5.2%和7.1%。物价方面,4月、5月CPI同比均上涨1.2%,PPI同比分别上涨2.8%和3.9%,价格水平总体温和,工业品价格回升快于消费品价格。总体看,二季度经济保持平稳运行,出口和工业生产仍有支撑,新动能持续成长,但内需不足、房地产调整和民间投资偏弱等问题仍然存在,经济持续回升向好基础仍需进一步巩固。政策方面,二季度宏观政策延续全国两会和《政府工作报告》确定的总基调,坚持稳中求进、提质增效。4月28日召开的中共中央政治局会议强调要增强信心,以更大力度和更实举措抓好经济工作,要用好用足宏观政策,精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,持续扩大内需、优化供给。财政政策要持续优化财政支出结构,兜牢基层“三保”底线,货币政策要增强前瞻性灵活性针对性,保持流动性充裕。市场表现方面,债券收益率二季度整体震荡下行。资金方面,二季度资金价格中枢处于偏低水平,R007(银行间7天质押式回购利率)平均水平较一季度进一步下行。现券方面,二季度10年期国债收益率下行8bp左右,10年期国开债收益率下行17bp左右;信用利差进一步压缩,3年期AAA评级品种信用利差收窄12bp左右,3年AA评级品种信用利差收窄15bp左右,中低评级信用利差压缩幅度更为明显。股票方面,二季度A股整体震荡上行,成长风格明显占优,科技主线持续活跃,结构性分化加剧。二季度沪深300指数上涨11.9%,创业板指数上涨约36.35%,科创50指数涨幅居前。二季度申万行业中电子、通信、建筑材料行业涨幅靠前,石油石化、农林牧渔、钢铁行业领跌。转债方面,二季度转债市场震荡走强,中证转债指数季度累计上涨约3.7%,但估值中枢仍处高位,结构分化显著,科技成长方向相关标的表现相对活跃。报告期内,组合基于对经济基本面走势的判断,积极应对市场环境变化并调整资产配置。操作方面,二季度组合维持了一定的信用利差久期,并根据比价关系置换优化类属资产。股票方面,组合维持权益风险敞口,坚持自下而上精选个股,重点关注在新旧叙事切换阶段更具估值安全边际与中长期配置价值的行业和个股。转债方面,组合维持了较低的可转债仓位。本基金将坚持稳健投资的原则,力争以优异的业绩回报基金持有人。

本文数据来源于易方达裕祥回报债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。