二季报点评：电力ETF华泰柏瑞基金季度涨幅-6.51%

证券之星消息，日前电力ETF华泰柏瑞基金公布二季报，2026年二季度最新规模25.73亿元，季度净值涨幅为-6.51%。

从业绩表现来看，电力ETF华泰柏瑞基金过去一年净值涨幅为7.76%，在同类基金中排名2080/3334，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.11%。而基金过去一年的最大回撤为-15.82%，成立以来的最大回撤为-15.84%。

从基金规模来看，电力ETF华泰柏瑞基金2026年二季度公布的基金规模为25.73亿元，较上一期规模28.66亿元变化了-2.93亿元，环比变化了-10.24%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.61%，无债券类资产，现金占净值比1.48%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达48.94%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为10.63%。

电力ETF华泰柏瑞现任基金经理为尤家妤。其中在任基金经理尤家妤已从业1年又26天，2025年6月26日正式接手管理电力ETF华泰柏瑞，任职期间累计回报为10.26%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为创业板科技ETF华泰柏瑞（159773），季度净值涨幅为34.7%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度市场结构分化明显,其中电子、通信、建材、机械、基础化工等表现明显较好,涨跌幅分别为89.88%、66.12%、34.75%、17.49%、11.95%。整体来看,沪深300、中证500、中证1000、创业板指和科创50的涨跌幅分别为11.90%、18.56%、15.62%、36.35%和75.74%。从市场风格来看,期间沪深300价值指数(-6.87%)跑输沪深300成长指数(23.78%),中证500价值(-4.23%)亦跑输中证500成长(32.23%)。二季度,电力板块在防御属性阶段占优后随风险偏好回升而回吐涨幅,中证全指电力公用事业指数单季下跌6.95%,成份股内部分化显著,火电与传统电源逆势领涨,绿电/新能源发电运营商则全线深跌。复盘来看,二季度电力板块的核心矛盾是火电涨价逻辑与绿电消纳/电价承压的对立。5月的强势源于两条线索:一是迎峰度夏用电高峰临近叠加高温催化,二是煤价一度受印尼出口扰动、国内安监趋严预期支撑,市场憧憬电价传导+煤电价差修复,火电兜底价值与高股息属性受青睐。但6月的急跌则反映了电价下行的现实压力——2026年5月全国平均电网代购电价同比下降13.3%,市场化电价中枢下移压制了整体盈利预期;同时风电、光伏一季度利用率分别降至91.9%和91.2%、消纳压力上升,绿电阶段性的“量价双杀”冲击了成长逻辑。此外,二季度AI硬科技行情吸金效应强,前期避险资金撤离电力等防御板块,也加剧了6月的回调。季末指数PE-TTM回落至17.36倍,低于2021年以来中位数18.59倍、处约36%历史分位,估值已消化至中偏低位置。展望后市,电力板块有望在电改深化与结构分化中寻找结构性机会,火电与核水电的确定性或优于绿电。政策端,电力板块的中长期投资逻辑依然清晰:“十五五”新型能源体系建设规划正式印发,全国首笔输电权交易落地,容量电价改革、“算电协同”战略持续推进,电力市场化改革加速为优质电源打开价值重估空间。火电方面,作为电力系统绝对主力,2026年以来火电发电量已连续多月同比增长,煤电一体化企业无惧煤价波动、高股息性价比较突出,盈利修复有持续性。水电受益于来水偏丰与市场化溢价,度电成本相对较低、现金流优异、分红能力强;核电成长确定性高,连续四年核准10台以上、在建机组投运叠加资本开支见顶,远期盈利与分红提升可期。绿电短期则仍受电价下行与消纳压力制约,但估值层面的调整压力已缓释不少,若绿电交易溢价与配额机制落地,成长性逻辑有望重新兑现。需要关注的风险在于:煤价若持续高位(6月底动力煤秦皇岛5500卡835元/吨、同比+35%)或将侵蚀火电盈利,而市场化电价中枢下移则可能压制整体空间。总体而言,电力板块估值处于历史中偏低位、股息价值凸显,在“迎峰度夏+容量电价+电改红利”的支撑下具备一定防御配置价值,重点跟踪煤价走势、电价传导与来水情况。

本文数据来源于电力ETF华泰柏瑞2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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