二季报点评：景顺长城景气优选一年持有期混合A基金季度涨幅64.52%

证券之星消息，日前景顺长城景气优选一年持有期混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.7亿元，季度净值涨幅为64.52%。

从业绩表现来看，景顺长城景气优选一年持有期混合A基金过去一年净值涨幅为76.95%，在同类基金中排名531/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.2%。而基金过去一年的最大回撤为-27.68%，成立以来的最大回撤为-33.47%。

从基金规模来看，景顺长城景气优选一年持有期混合A基金2026年二季度公布的基金规模为1.7亿元，较上一期规模1.11亿元变化了5846.12万元，环比变化了52.59%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.39%，债券占净值比5.14%，现金占净值比12.7%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达41.67%，第一大重仓股为北方华创（002371），持仓占比为5.25%。

景顺长城景气优选一年持有期混合A现任基金经理为董晗。其中在任基金经理董晗已从业14年又266天，2023年2月28日正式接手管理景顺长城景气优选一年持有期混合A，任职期间累计回报为110.7%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城先进智造混合A（012130），季度净值涨幅为65.71%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度,国内宏观经济经济复苏动能出现边际放缓迹象。消费方面,4月社零同比仅增0.2%,5月进一步转为-0.6%的同比负增长,是2022年底以来首次同比负增长,"以旧换新"透支效应持续显现,汽车、家电等品类跌幅均超双位数。投资方面,4月固定资产投资当月同比-8%,5月扩大至-10.7%,三类投资全面转负。即使外需保持强劲,5月出口(美元计价)同比增速进一步上行至19.4%,AI产业链出口(集成电路同比+110.9%)依旧是核心驱动,但量价拆分显示价格贡献远大于数量贡献,对生产端拉动效果有限。5月工业生产同比仅4.5%,服务业生产4.4%。价格方面,虽然5月PPI同比涨幅扩大至3.9%,但涨价集中于上游采掘和原材料,下游生活资料价格环比持平,上下游传导仍然困难。海外方面,能源冲击抬升通胀再定价,政策预期更趋审慎。中东局势推升油价与通胀预期,美联储降息路径被迫后移、全球流动性边际趋紧,海外市场从“一致预期降息”转向“观望与再定价”。6月FOMC会议是新任主席沃什首秀,政策利率维持3.5%-3.75%不变,但会议释放了鹰派信号。二季度随着美伊以战争烈度逐渐减弱,风险偏好迅速恢复,权益市场震荡上行,同时结构分化十分极致。全球经济的主要增量来源还是AI,模型训练进展整体是符合预期的,应用方面AIAgent的快速商业化使得投资者看到了AI投资正循环的曙光。随着AI投资规模快速提升,对传统电子通讯产业链的各个制造环节的需求都形成拉动从而带动相关个股上涨。战争期间上涨较多的储能和能源板块则在二季度随着战争缓和回调明显。代表国内传统经济复苏方向的消费和地产链继续低位震荡。操作方面,随着战争结束我们适度提高了股票仓位。从景气度、行业成长空间和业绩增速与估值匹配度三个角度选择,我们对之前一直配置的几个成长行业进行了一定调整:一、半导体行业:整体提升了板块配置权重。维持配置先进制程代工环节和受益国内存储大厂扩产加速的前道设备板块。增配了放量前期的国产算力设计公司和先进封装相关子板块。二、电力设备与新能源行业:大幅降仓。减持了前期配置的海外电力短缺相关的电网设备板块,减持了前期受益战争的储能和锂电池产业链。三、国家安全领域:随着战争缓和,减持了军贸相关配置。四、人工智能领域:增配海外算力基础设施中一些新技术和涨价相关的方向。五、顺周期方向随着战争的缓和减持了能源板和工业金属板块的配置。展望2026年下半年,国内经济面临较大压力,但政策工具箱充足,经济有望保持韧性。下半年稳增长政策有望进一步发力。二季度财政力度边际收敛后,三季度财政政策空间依旧充足。7月政治局会议预计将重新定调,推动超长期特别国债和专项债加快发行使用,并推动政策性金融工具加快落地,这有望带动基建投资提速。消费仍受居民就业和预期偏弱制约,预计维持低速弱修复。海外方面,随着美伊冲突和谈进展良好,油价已出现快速回落,三季度通胀或将迎来回落,届时紧缩预期或逐步缓解,若就业市场超预期走弱,市场或重新定价美联储的宽松预期。目前A股市场估值并没有泡沫化,主要问题是极致的结构分化,当然这种分化也是在反映全球经济主要增量依靠AI投资的现实状况。我们依旧看好股票市场结构性机会,但相对之前会更加注重组合稳健性。操作方面,除了半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料内的一些新质领域相关的行业,后续还需重点关注国内经济恢复情况以及美联储加息节奏,从而把握消费和周期板块的投资机会。(数据来源:WIND,国家统计局,美联储)

本文数据来源于景顺长城景气优选一年持有期混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。