二季报点评：贝莱德欣悦丰利债券A基金季度涨幅1.22%

证券之星消息，日前贝莱德欣悦丰利债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.37亿元，季度净值涨幅为1.22%。

从业绩表现来看，贝莱德欣悦丰利债券A基金过去一年净值涨幅为1.38%，在同类基金中排名997/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-0.98%，成立以来的最大回撤为-3.65%。

从基金规模来看，贝莱德欣悦丰利债券A基金2026年二季度公布的基金规模为0.37亿元，较上一期规模1884.55万元变化了1860.41万元，环比变化了98.72%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比6.78%，债券占净值比52.72%，现金占净值比0.94%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.24%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为0.5%。

贝莱德欣悦丰利债券A现任基金经理为王洋/WANG YANG 王晓京 陈之渊，本季度增聘基金经理王晓京、陈之渊，近期离任的基金经理为LIU XIN(刘鑫)。其中在任基金经理WANG YANG(王洋)已从业3年又237天，2023年12月20日正式接手管理贝莱德欣悦丰利债券A，任职期间累计回报为6.63%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为贝莱德欣悦丰利债券A（016711），季度净值涨幅为1.22%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾本季度权益市场的表现,伴随美伊停火协议的初步达成及延续,地缘冲突的烈度降低,全球风险资产、尤其A股市场的情绪重新升温,但在多个宏观和地缘因素催化下整体市场振幅有所放大。宏观经济层面,二季度中国整体经济增长受到出口强劲增长(同比超过15%)的拉动,投资和内需的弱复苏未造成拖累。一季度上市公司财报中的盈利修复及科技类行业的业绩增长也为本季度市场的上行带来有力支撑。沪深300价格指数在二季度实现11.9%的回报。从市场结构来看,在海外映射、产业趋势催化及盈利确定性等多重因素共振下,二季度市场进入了科技类行业大幅引领其他行业的结构性牛市态势。市场风格也展现了出了强劲的大盘成长偏向,科创50指数单季度回报75.7%,而中证红利指数单季度回撤-12.3%,资产类别间分化显著。从申万一级行业来看,各行业之间分化较大,电子、通信、建筑材料、机械设备、基础化工涨幅居前,石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理、食品饮料等表现垫底;港股层面,恒生科技和恒生指数以港元计分别跌3.82%和7.69%。从恒生一级行业来看,工业、综合企业、金融业表现较好,原材料业、能源业、必需性消费、非必需性消费下跌超15%,表现垫底。在债券市场方面,第二季度中债新综合指数整体收益达到1.19%,主要为利率债到期收益率曲线整体下移所致,其中10年期下行超过8bps,30年期超过10bps,短端也有不同程度的下移。地缘波动造成的油价上升,传导至通胀层面,造成本季度国内PPI爬升,而CPI维持在1%附近相对较温和。在出口强劲拉动下,经济增速维持,央行保持了政策空间未采取降准降息,但通过7天逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利等工具进行了市场操作,确保资金面充沛,流动性未受季末等季节性阶段性扰动而紧张。在产品运作层面,本基金2026年第二季度收益分别为1.22%(A类)以及1.12%(C类)。本基金在债券方面配置利率债以及优选高等级高流动性的信用债,在本季度内久期和信用利差配置均略低于中债新综合指数,对绝对贡献为正。在股票配置上,本基金在市场的波动中始终维持一定比例的红利类股票持仓,同时借力更为量化的行业轮动策略选股。本基金在四月初中东地缘危机有缓和迹象后加仓权益资产至中枢水平,在二季度平均股债敞口处于业绩比较基准附近,整体行业配置重仓电子、通信、银行等行业。另外本基金使用多资产风险控制机制,力争在控制组合波动与回撤的基础上为投资者获取相对稳定的绝对收益。对于中国股市和债市,我们仍然看多做多,对于市场和12个月维度的中期行业趋势,我们有五点看法:第一,中国大中盘股票,无论A股还是港股巿场,目前估值仍然低于长期理论现金流价值,尤其在当前的低利率环境下,这是纵向。横向上中国整体市场估值远低于主要发达市场和很多新兴市场。所以价值维度上,大中盘纵向横向都有空间。第二,中国的科技行业,除了不断地从全球AI浪潮角度获得增量现金流,今年也从和油价相关的新能源汽车、清洁能源和储能等领域得到了出口的提振。科技相关的通信电子计算机等行业,加上部分资源行业(比如有色金属),部分传统制造行业,今年都已经进入了业绩兑现的阶段,一季报以及现有数据的部分二季报均有营收以及利润增长的体现。其中部分AI相关行业业绩增长十分显著。尽管近期短期市场波动显著上升,在行业层面,我们继续看好AI科技浪潮,人工智能科技革命对生产力的提振,以及中国AI软硬件产业链的自主发展的韧性。全球层面AI到各个行业的传导远未完成,另外资本支出角度中国的AI头部企业仍然相对克制,短期看不到算力需求崩塌或者Capex难以支撑的局面。我们仍然看好泛科技行业在A股和港股的标的,但还是需要辨别真的现金流兑现,不能只炒概念。第三,我们关注出口高增速掩盖的投资和内需的弱复苏,以及政策面或有的刺激投资和内需的措施。目前市场对此期待值不高,若出台强有力的刺激内需政策,泛消费类股票可能迎来修复性机会,比如现金流充沛的一些服务行业目前估值非常便宜。第四,对于债券市场我们对利率债到期收益率曲线维持稳定看法,不追求整体平移的方向性,在各个关键久期以量化信号为工具进行有限度的低频择时波段操作。在信用债领域我们关注短久期高资质的品种。第五,我们持续关注地缘波动带来的输入性通胀/通胀预期及AI潮流带来的生产力提升,对全球经济以及各经济体货币/财政政策的影响。在中国资产端我们关注到韧性和安全性溢价,会继续关注中长期对国内物价及生产效率的影响,以及对中长期政策决策轨迹和各类资产定价的潜在影响。

本文数据来源于贝莱德欣悦丰利债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。